《投資者網》孟行

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8月9日，美的集團股份有限公司（以下簡稱“美的集團”，000333.SZ）發(fā)布公告稱，公司召開了第四屆董事會第十九次會議，審議通過了《關于同意公司研究論證公司境外發(fā)行證券（H股）并上市事項的議案》。

美的集團表示，公司是一家覆蓋智能家居、工業(yè)技術、樓宇科技、機器人與自動化和其他創(chuàng)新業(yè)務的全球化科技集團，基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要，公司正在對境外發(fā)行證券（H股）并上市事項進行前期論證。在符合境外監(jiān)管機構相關要求的前提下，本次擬發(fā)行規(guī)模預計不超過發(fā)行完成后公司總股本的10%。

資本運作不斷

實際上，這并不是美的集團第一次涉足港股市場。早在2004年，美的集團曾收購香港上市公司華凌集團42.36%的股權，成為華凌集團第一控股股東。2007年，美的機電產業(yè)借殼華凌集團在香港上市，華凌集團更名為威靈控股。2018年，美的集團將威靈控股私有化，退出香港資本市場。

近幾年來，美的集團在資本市場不斷出手。今年5月，美的集團正式控股科陸電子，持股比例為22.79%；6月，美的集團對合康新能直接及間接持股比例將從18.83%提升至37.56%。

此外，美的集團還是合康新能、萬東醫(yī)療等上市公司的控股股東，并投資參股了樂鑫科技等上市公司。

不僅如此，美的集團還試圖分拆子公司獨立上市。7月20日，美的集團旗下的一家子公司美智光電更新了招股說明書，擬繼續(xù)向深交所創(chuàng)業(yè)板沖刺。美智光電曾在2021年6月份向深交所提交IPO申請，歷經三輪證監(jiān)會問詢后，公司最終主動撤回了上市申請。今年4月19日美智光電重新遞交IPO申請。

對于前次分拆上市主動撤回的問題，美智光電在回復中解釋稱，主要是前次報告期內其獨立運行時間較短，且申報基準日后仍存在尚未解決的同業(yè)競爭情形。此外，彼時的美智光電還存在與美的集團共用IT系統(tǒng)的問題。

7月28日晚間，美的集團公告稱，擬啟動分拆安得智聯供應鏈科技有限公司（以下簡稱“安得智聯”）在深交所主板上市的前期籌備工作。美的集團表示，此舉有利于公司進一步理順業(yè)務管理架構，釋放創(chuàng)新業(yè)務板塊估值潛力；有利于安得智聯拓寬融資渠道，完善激勵機制，提升企業(yè)競爭力。

安得智聯官網顯示，公司成立于2000年，是一家物流企業(yè)。在全國擁有29家分公司，136個配送中心，3000個送裝網點，2021年收入超過118億元。

值得注意的是，今年5月，海爾旗下日日順供應鏈科技股份有限公司（下稱“日日順”）IPO獲深交所創(chuàng)業(yè)板上市委會議通過，該公司和安得智聯一樣，都是物流公司。

另外，不只是美的集團和海爾，格力電器也在發(fā)力物流領域。格力電器在2022年年報中提到，2022年，公司積極加碼物流、倉儲建設，提升數據服務能力，包括成立物流公司，實行“干線自建物流+支線/城際第三方外包”的模式，同時，數字化系統(tǒng)以“格力云網批”為代表，串聯渠道系統(tǒng)、倉儲系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、派工系統(tǒng)，實現信息化全面上網，通過數字化賦能渠道。

有分析人士指出，建設服務于供應鏈全流程的物流公司，能讓家電巨頭掌握到前端消費者的真實需求和實際的銷售數據，也能讓流通變得更快，縮短賬期。

40%以上銷售來自海外

對于美的集團此次赴港上市，其提出的基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要，一些投資人士表示疑惑。

有市場人士指出，通過出口貿易和Kuka等境外公司并購早已實現國際化經營的美的集團，并不需要通過發(fā)行H股國際化。

2021年11月，美的集團發(fā)布公告，決定全面收購并私有化在德國法蘭克福交易所上市公司KUKA。本次收購完成后，KUKA將成為公司全資控制的境外子公司，并從法蘭克福交易所退市。

2016年，美的集團發(fā)起三項跨國業(yè)務戰(zhàn)略合作，收購庫卡便是其中之一。當年，美的集團發(fā)起全面要約收購庫卡，并于2017年1月完成交割。交割完成后，美的集團持有庫卡94.55％的股份，進入機器人與自動化行業(yè)。

除了收購德國庫卡之外，2016年6月，美的在其官網正式對外宣布關于日本東芝家電業(yè)務的交易完成交割，美的獲得東芝家電業(yè)務主體“東芝生活電器株式會社”80.1%的股權品牌。同年10月，為進一步提升在歐洲及全球大型中央空調市場占有率以及相關技術，美的完成收購意大利中央空調企業(yè)Clivet的80%股權。

2017年1月，美的集團還完成以色列高創(chuàng)公司(Servotronix)的收購，繼續(xù)充實美的在運動控制和自動化解決方案領域的技術與產品儲備，完善機器人產業(yè)平臺布局。

美的集團年報顯示，2022年，美的建立以美國、巴西、德國、日本、東盟為突破口的全球戰(zhàn)略。美的海外銷售占公司總銷售40%以上，產品已出口至全球超過200個國家及地區(qū)，擁有18個海外生產基地及24個銷售運營機構。有市場人士認為，鑒于美的集團當前在海外市場的布局，赴港上市對于公司深化全球戰(zhàn)略布局的意義并不大。

此外，在現金流方面，美的集團也不存在資金短缺問題。美的集團2023年一季報顯示，盡管公司資產負債率為63.40%，但公司持有貨幣資金為589.75億元。

營收和凈利潤規(guī)模方面，美的集團依然是白色家電的龍頭企業(yè)，但業(yè)績增速方面，在今年一季度被海爾智家反超。

2023年一季報顯示，海爾智家的總營收為650.66億元，同比增長8.02%；歸母凈利潤為39.71億元，同比增長12.60%。而美的集團一季度的總營收為966億元，同比增長6.3%；歸母凈利潤為80億元，同比增長12%。

值得一提的是，早在2019年年底，海爾智家就在香港聯合交易所主板上市，成為全球首家在上海、香港、法蘭克福三地上市的公司，構建了“A+D+H”全球資本平臺。

有研報分析指出，對于美的此次籌劃H股上市，從投資人角度來看，H股上市有望更大力度吸引全球投資者。據規(guī)定，境外投資者持有A股上市公司股份比例不得超過30%，2020年年初，美的一度因外資持股超“限購線”被暫停買入，H股上市將在一定程度上突破前述桎梏。

也有分析人士指出，發(fā)行H股也可能會對美的集團的股價和股息政策產生一定的影響，因為需要考慮到對內地和香港兩地股東的權益平衡。因此，投資者需要密切關注相關的公告和財務報告，以便做出明智的投資決策。（思維財經出品）■

本文源自：投資者網

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