市場(chǎng)震蕩不休，基金公司營(yíng)銷重點(diǎn)轉(zhuǎn)向穩(wěn)健類資產(chǎn)。

【資料圖】

日前螞蟻財(cái)富推出以黃金為主題的818直播日活動(dòng)，基金公司積極響應(yīng)。部分旗下有黃金ETF產(chǎn)品的基金公司開(kāi)展了相應(yīng)黃金主題專場(chǎng)直播，有公司基金經(jīng)理更是實(shí)地探訪了金礦，也有公司邀請(qǐng)明星玩起了“跨界”。

展望后市，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，三季度股債波動(dòng)明顯增加，黃金具備配置價(jià)值。在全球央行購(gòu)金趨勢(shì)延續(xù)的背景下，維持黃金走勢(shì)偏樂(lè)觀的看法。

基金經(jīng)理實(shí)地探訪金礦

時(shí)隔一年多時(shí)間，又見(jiàn)基金經(jīng)理下礦井。

今年的818理財(cái)節(jié)，螞蟻財(cái)富推出了為期兩周（8月18日-8月31日）的財(cái)富日直播活動(dòng)。據(jù)了解，本次活動(dòng)圍繞“黃金”為主題，直播間內(nèi)配合發(fā)放黃金票，但并不要求具體直播主題為黃金。

知情人士透露，按照螞蟻財(cái)富的要求，參與資格方面，全部機(jī)構(gòu)可報(bào)名參加，要求有基金經(jīng)理、研究員、分析師或行業(yè)專家出鏡。參考標(biāo)準(zhǔn)方面，2023年6-7月進(jìn)入直播FICI總排名前30的次數(shù)降序排列。

對(duì)此基金公司熱烈響應(yīng)，尤其旗下有黃金基金的公司更是積極參與。其中，國(guó)泰黃金ETF基金經(jīng)理艾小軍實(shí)地探訪金礦，對(duì)黃金生產(chǎn)源頭進(jìn)行了調(diào)研，并且于8月21日上午做了直播。

據(jù)介紹，艾小軍于上周前往遼寧丹東金礦進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。他坦言，雖然日常的工作中對(duì)黃金投資的了解比較全面，但是真正走進(jìn)黃金的生產(chǎn)一線，尤其是下到礦井還是人生第一次，所見(jiàn)所聞確實(shí)令他倍感神奇。

艾小軍介紹，“本次的金礦調(diào)研，也可以說(shuō)是體驗(yàn)了一把黃金礦工的日常，通過(guò)安全培訓(xùn)，穿戴安全裝備，乘坐罐籠，在總工程師邱總的陪同下，到達(dá)800米下的金礦，目睹了礦工以及機(jī)械作業(yè)的過(guò)程，切身體會(huì)到‘安全生產(chǎn)’和‘提高效率’是礦業(yè)發(fā)展的重中之重。此外，我還觀摩了礦石進(jìn)一步加工成金精粉的流程，也是進(jìn)一步加深了我對(duì)數(shù)字化、智能化、機(jī)械化發(fā)展的理解?！?/p>

圖片來(lái)源：國(guó)泰基金財(cái)富號(hào)

上一次基金經(jīng)理下礦井調(diào)研，還是在2021年四季度初，彼時(shí)以為基金經(jīng)理跟信達(dá)證券首席煤炭分析師的直播，都穿上了礦工的衣服，在直播中，該基金經(jīng)理多次強(qiáng)調(diào)，這不是“cos”（cos:動(dòng)漫圈中指代扮演），是因?yàn)檎娴囊碌V，要帶大家了解煤炭企業(yè)的實(shí)地情況。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)泰這場(chǎng)下礦井的直播，觀看量達(dá)66萬(wàn)，受關(guān)注度可見(jiàn)一斑。

基金公司推出花式“黃金”主題直播

除了國(guó)泰基金外，其余幾家旗下有黃金ETF的基金公司也都行動(dòng)了起來(lái)，聯(lián)合螞蟻財(cái)富圍繞黃金主題及旗下產(chǎn)品推出花式直播。

其中博時(shí)基金玩起了跨界，推出“老舅帶你買(mǎi)黃金”的直播。8月21日下午，博時(shí)基金聯(lián)合螞蟻財(cái)富開(kāi)展了黃金主題專場(chǎng)直播——跨界邀請(qǐng)知名說(shuō)唱歌手董寶石和具有多年買(mǎi)黃金經(jīng)驗(yàn)的童阿姨，一起來(lái)到長(zhǎng)沙黃金交易市場(chǎng)買(mǎi)黃金飾品。

記者注意到，節(jié)目同時(shí)邀請(qǐng)博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥做客直播間外場(chǎng)連線，實(shí)時(shí)解答嘉賓關(guān)于黃金投資的問(wèn)題并分析黃金熱點(diǎn)事件。從數(shù)據(jù)來(lái)看觀看量高達(dá)23萬(wàn)，關(guān)注度也還是比較高的。

目前，市場(chǎng)上投資黃金的方式主要有黃金ETF、聯(lián)接基金、賬戶黃金（紙黃金）、黃金期貨等——這些都是追蹤金價(jià)的金融投資品。而金條、黃金飾品等則屬于實(shí)物黃金的范疇。

對(duì)此博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，“實(shí)物黃金是普通老百姓最為熟悉的投資黃金方式，黃金首飾、金條、金幣、金塊等等都屬于實(shí)物黃金?；谕顿Y角度，實(shí)物黃金流動(dòng)性比較差，投資所需期限較長(zhǎng)，且有額外加工費(fèi)成本，金店或銀行網(wǎng)點(diǎn)的回購(gòu)價(jià)差會(huì)比較高，工費(fèi)、保管費(fèi)等額外成本的損耗都會(huì)影響到最終投資收益?！?/p>

華安基金則推出華安黃金十年系列直播，同事還開(kāi)展有獎(jiǎng)活動(dòng)，主題為“黃金VS鉆石，你選誰(shuí)？”基金公司會(huì)綜合內(nèi)容質(zhì)量、點(diǎn)贊和留言數(shù)，來(lái)進(jìn)行評(píng)分。目前來(lái)看，參與者有700多人。

另外，德邦基金則推出“七夕寵粉節(jié)，消費(fèi)調(diào)研送黃金”，基金公司將走進(jìn)上海豫園，進(jìn)行線下消費(fèi)調(diào)研。

對(duì)于今年螞蟻理財(cái)開(kāi)展的“黃金”主題理財(cái)日活動(dòng)，基金公司人士表示，“股債市場(chǎng)波動(dòng)較大，當(dāng)前基金銷售艱難，避險(xiǎn)類資產(chǎn)比較受關(guān)注，第三方平臺(tái)聯(lián)合基金公司進(jìn)行相應(yīng)主題營(yíng)銷，比較切合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和投資者需求。”

另一位公募市場(chǎng)人士直言，“弱市中營(yíng)銷不易，黃金相對(duì)而言是一個(gè)比較‘安全’的主題，尤其在當(dāng)前基金賺錢(qián)效應(yīng)較弱的背景下。上半年來(lái)看，在海外銀行風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)酵、全球經(jīng)濟(jì)下行壓力較大以及地緣政治沖突持續(xù)下，市場(chǎng)避險(xiǎn)性情緒有所升溫，貴金屬指數(shù)表現(xiàn)較好，漲幅超過(guò)8%。盡管近期有所調(diào)整，截至目前黃金主題基金自今年年初以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也還不錯(cuò)，多只主流產(chǎn)品回報(bào)率超10%?！?/p>

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，后續(xù)看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍面臨需求不足等問(wèn)題，股票市場(chǎng)整體上漲概率不大，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固下，債市表現(xiàn)或相對(duì)較好，可擇機(jī)增配。此外，海外環(huán)境趨于復(fù)雜，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)承壓，但避險(xiǎn)性情緒升溫下黃金仍具備配置價(jià)值。

對(duì)黃金后市持偏樂(lè)觀態(tài)度

盡管近期黃金市場(chǎng)表現(xiàn)較為弱勢(shì)，尤其受美元以及美債利率的強(qiáng)勢(shì)反彈對(duì)估值顯著利空作用，海外黃金價(jià)格自7月份高點(diǎn)以來(lái)已經(jīng)持續(xù)下跌了近一個(gè)月，倫敦金近期更是一度跌破1900美元的整數(shù)支撐關(guān)口。對(duì)于黃金后市，基金經(jīng)理整體持偏樂(lè)觀態(tài)度。

華安基金表示，三季度股債波動(dòng)明顯增加，黃金具備配置價(jià)值。長(zhǎng)期看，黃金依然處于全球央行購(gòu)金和去美元化的特殊階段，這也是導(dǎo)致今年黃金要明顯好于美國(guó)實(shí)際利率定價(jià)的核心因素。華安基金指數(shù)與量化投資部維持黃金當(dāng)前震蕩，到四季度偏樂(lè)觀的觀點(diǎn)。

基于上述分析，建議關(guān)注黃金在1900-2000美元區(qū)間震蕩，在當(dāng)前黃金回調(diào)后，華安基金指數(shù)與量化投資部對(duì)于黃金投資價(jià)值維持偏樂(lè)觀態(tài)度。未來(lái)一周黃金ETF（518880）投資中重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：（1）美聯(lián)儲(chǔ)官員公開(kāi)講話；（2）美國(guó)8月Markit制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI。

王祥直言，整體而言，美國(guó)通脹端的回落降低了年內(nèi)兩次加息的預(yù)期，黃金由此受到提振。不過(guò)，在大宗商品的橫向?qū)Ρ戎?，黃金的動(dòng)能相對(duì)最弱，且對(duì)周內(nèi)美元指數(shù)的疲軟反應(yīng)遲鈍，暗示投資者做多黃金的信心依然不足，黃金的趨勢(shì)性表現(xiàn)仍需等待催化劑的出現(xiàn)。

但他依然對(duì)黃金資產(chǎn)的表現(xiàn)抱有較為樂(lè)觀的期待。二季度的大部分時(shí)段里，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性表現(xiàn)，以及表觀通脹數(shù)據(jù)的快速回落，黃金資產(chǎn)承受了實(shí)際利率框架下最為不利的場(chǎng)景壓力。

“但實(shí)際上，美國(guó)通脹與消費(fèi)市場(chǎng)的強(qiáng)弱是貨幣的一體兩面，從近期個(gè)人消費(fèi)與通脹數(shù)據(jù)的分項(xiàng)聯(lián)動(dòng)可以明顯看出兩者之間的關(guān)系，表現(xiàn)通脹的回落很大程度上是受到去年高基數(shù)的影響，自三季度開(kāi)始，基數(shù)效應(yīng)將明顯減弱，通脹表現(xiàn)與消費(fèi)者信心及經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動(dòng)會(huì)更為緊密，無(wú)論后續(xù)是通脹與消費(fèi)雙滑落的衰退場(chǎng)景還是美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持緊縮的滯脹場(chǎng)景，對(duì)黃金而言都提供了中長(zhǎng)期的托底保障?！蓖跸檎f(shuō)道。

從美元走勢(shì)角度來(lái)看，艾小軍指出，驅(qū)動(dòng)美元的因素很多，包括美國(guó)與其他地區(qū)利差以及預(yù)期的變化，經(jīng)濟(jì)增速的變化等。7月美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)BP，符合市場(chǎng)預(yù)期，未來(lái)加息路徑保持靈活。但考慮到貨幣政策具有時(shí)滯性，更高的利率會(huì)對(duì)企業(yè)償債能力造成更大的挑戰(zhàn)，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期后續(xù)不再繼續(xù)加息。隨著經(jīng)濟(jì)降溫，通脹回落，緊縮周期降溫，黃金價(jià)格有望保持高景氣。隨著加息放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期提升，美元存在走弱預(yù)期，黃金在加息末期價(jià)格支撐明顯。

中長(zhǎng)期來(lái)看，他分析，地緣因素復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)存在不確定性，高利率環(huán)境增加了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，利率下行趨勢(shì)確定性較強(qiáng)，疊加各國(guó)央行購(gòu)金需求強(qiáng)勁，黃金價(jià)格上行預(yù)期較大。

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