1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）日前再度下調(diào)，意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本將隨之下行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前商業(yè)銀行負(fù)債端成本仍顯剛性，凈息差已降至近年來(lái)低位，為保持合理息差水平，商業(yè)銀行存款掛牌利率可能迎來(lái)新一輪下調(diào)。

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存款成本下行偏慢

“現(xiàn)在大額存單太難搶了！”家住北京市東城區(qū)的杜女士說(shuō)，盡管今年以來(lái)利率有所下調(diào)，但自己還是更愿意購(gòu)買(mǎi)大額存單這類(lèi)保本保息、能鎖定長(zhǎng)期收益的產(chǎn)品。

北京市西城區(qū)某股份行客戶經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，上一期20萬(wàn)元起售、2年期和3年期大額存單的年利率分別為2.6%和3.02%；新一期起售點(diǎn)不變，2年期和3年期大額存單的年利率分別降至2.55%和2.9%?！氨M管即將發(fā)售的大額存單利率較上期有所下降，但要購(gòu)買(mǎi)的話還需拼手速。”該客戶經(jīng)理說(shuō)。

記者瀏覽多家銀行APP后發(fā)現(xiàn)，多個(gè)品種的大額存單均顯示已售罄。投資者對(duì)大額存單的青睞是存款定期化趨勢(shì)的縮影。

今年以來(lái)，商業(yè)銀行在降低負(fù)債成本方面動(dòng)作較多，包括調(diào)降協(xié)定和通知存款自律上限、6月以來(lái)國(guó)有大行和部分股份行再度下調(diào)掛牌存款利率等。不過(guò)，相比資產(chǎn)端收益率快速下行，商業(yè)銀行存款成本下降速度偏慢。

方正證券固定收益首席分析師張偉說(shuō)，雖然今年以來(lái)一般存款利率有所下調(diào)，但主要是針對(duì)新增存款，存量存款利率并未全面下調(diào)。由于居民消費(fèi)需求還有待恢復(fù)，存款定期化趨勢(shì)仍在，因而，銀行存款付息成本下行偏慢。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，受理財(cái)產(chǎn)品波動(dòng)加大等因素影響，存款定期化現(xiàn)象仍然嚴(yán)重，商業(yè)銀行整體存款成本率居高不下，相比貸款收益率的下降速度仍偏慢。

凈息差收窄壓力大

在商業(yè)銀行負(fù)債端成本降幅有限的同時(shí)，資產(chǎn)端收益率卻是“易下難上”，凈息差收窄壓力較大。

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，6月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.95%，同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持歷史低位。8月21日，1年期LPR較上一期下降10個(gè)基點(diǎn)。專家認(rèn)為，這將引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本更大幅度下降。

與此同時(shí)，存量房貸利率調(diào)整方案也有望加快落地。市場(chǎng)人士分析，8月5年期以上LPR“按兵不動(dòng)”，考量的因素之一可能是為存量房貸利率調(diào)整預(yù)留空間。

“LPR報(bào)價(jià)下調(diào)及存量貸款滾動(dòng)重定價(jià)，進(jìn)一步擠壓生息資產(chǎn)收益率。”溫彬表示，后續(xù)存量按揭貸款利率有望優(yōu)化下調(diào)，其他存量貸款也將隨著重定價(jià)日的來(lái)臨而下行，銀行資產(chǎn)端收益率仍存不小的下行壓力。

金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度商業(yè)銀行凈息差為1.74%，降至近年來(lái)低位。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，考慮到商業(yè)銀行凈息差下行壓力，控制銀行體系負(fù)債成本勢(shì)在必行，且較為迫切。

持續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本

專家分析，當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差承壓狀態(tài)難改，要繼續(xù)推動(dòng)實(shí)體融資成本穩(wěn)中有降，銀行負(fù)債端壓力需緩解，存款利率有望再度下調(diào)。

“貸款利率下行、居民存量房貸置換、地方政府債務(wù)展期等都會(huì)導(dǎo)致銀行資產(chǎn)端收益下行，因此，同步降低負(fù)債成本是必要的，商業(yè)銀行存款利率將有較大概率下調(diào)。”信達(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，在1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)、10年期國(guó)債收益率持續(xù)下行推動(dòng)下，新一輪存款利率下調(diào)過(guò)程可能將開(kāi)啟。這將緩解銀行凈息差收窄壓力，持續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，推動(dòng)銀行較快下調(diào)存量房貸利率。

中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的《2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出，商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，需保持合理利潤(rùn)和凈息差水平，這樣也有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

王一峰預(yù)計(jì)，主要銀行可能于近期再次下調(diào)存款掛牌利率并同步下調(diào)內(nèi)部利率授權(quán)上限?！翱紤]到存款定期化趨勢(shì)難改，本次掛牌利率下調(diào)仍可能是非對(duì)稱的，即長(zhǎng)端利率降幅大于短端利率，此舉有利于緩解存款定期化，也能夠減輕資金空轉(zhuǎn)套利現(xiàn)象?！彼f(shuō)。（中國(guó)證券報(bào)）

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