研報(bào)正文

(資料圖)

【玉米(2729,-5.00,-0.18%)】

周二玉米上漲，主力C2309漲幅近1.12%。

基本面來(lái)看，供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)余糧持續(xù)減少，貿(mào)易端在成本支撐下惜售挺價(jià)心態(tài)仍存，同時(shí)新季產(chǎn)區(qū)近期天氣憂慮升溫，先是華北、東北接近暴雨，引發(fā)部分地區(qū)受到洪澇災(zāi)害，此外卡努臺(tái)風(fēng)預(yù)計(jì)11日登錄東北，亦可能帶來(lái)額外的炒作題材;需求方面，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格近期連續(xù)反彈，行業(yè)回到盈虧線之上，行業(yè)壓欄及二次育肥有所增加，可能階段性增加終端剛性需求，但替代沖擊壓力依然較強(qiáng)，一是芽表替代繼續(xù)深化，二是陳稻拍賣啟動(dòng)，三是進(jìn)口谷物到港有望迎來(lái)小高峰。

總體來(lái)看，目前玉米供需格局比較抗跌，隨著天氣擔(dān)憂的上升，短期或迎來(lái)反彈。操作上，短線偏多。

【豆類】

周二連粕震蕩收漲，市場(chǎng)從夜盤的低位有所回升，國(guó)內(nèi)豆粕(3809,3.00,0.08%)走勢(shì)明顯要強(qiáng)于美豆的走勢(shì)。

一方面是由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)供給擔(dān)憂，另一方面人民幣走到7.2一線，匯率因素部分抵消了美豆下滑的波動(dòng)。國(guó)際方面，CBOT大豆(5099,41.00,0.81%)電子盤繼續(xù)回落，11月合約1300一線未能守住。

近期良好的降雨以及回升的美豆優(yōu)良率讓美豆承壓，基金多單集中平倉(cāng)對(duì)美豆壓力凸顯。不過(guò)從主產(chǎn)州的優(yōu)良率環(huán)比變化來(lái)看，伊利諾伊州優(yōu)良率大幅回升，但衣阿華、明尼蘇達(dá)、威斯康星等州優(yōu)良率小幅回落。目前市場(chǎng)對(duì)于周五USDA報(bào)告單產(chǎn)下調(diào)幅度預(yù)期逐步減弱。美豆短期承壓。

國(guó)內(nèi)方面， 匯易網(wǎng)報(bào)價(jià)顯示，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)，部分品牌較昨日波動(dòng)幅度10-20元/噸。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年第31周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為75.5萬(wàn)噸，較上周的72.3萬(wàn)噸增加3.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.48%。上周國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)工較前一周略有下滑，但依然保持在200萬(wàn)噸以上的單周壓榨量，目前油廠現(xiàn)貨榨利非常豐厚，這讓油廠開(kāi)工積極性明顯增強(qiáng)。

豆粕庫(kù)存穩(wěn)中有增，但增幅略顯緩慢。市場(chǎng)依然對(duì)于未來(lái)供給擔(dān)憂從而提振現(xiàn)貨和基差。連粕近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的局面仍將持續(xù)。但伴隨著美豆的調(diào)整幅度加大，連粕M2401合約正在下探3700一線的整數(shù)關(guān)口。市場(chǎng)波動(dòng)或放大，短線、波段操作為宜。

【油脂】

周二油脂期貨震蕩下滑，期價(jià)對(duì)隔夜美豆油下跌進(jìn)行補(bǔ)跌，連棕油領(lǐng)跌油脂。截至收盤Y2401收7304，跌204(-2.72%)。

匯易網(wǎng)報(bào)價(jià)顯示，江蘇豆油價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流豆油報(bào)價(jià)8270元/噸-8370元/噸，較上一交易日上午盤面小跌60元/噸。廣東廣州棕櫚(7404,98.00,1.34%)油價(jià)格有所調(diào)整，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流棕櫚油報(bào)價(jià)7380元/噸-7480元/噸，較上一交易日上午盤面下跌150元/噸。

江蘇張家港菜油價(jià)格小幅波動(dòng)，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流菜油報(bào)價(jià)9330元/噸-9430元/噸，較上一交易日上午盤面小跌70元/噸。

馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨周二連續(xù)第二日下滑并觸及近六周低點(diǎn)，追隨其他植物油價(jià)格跌勢(shì)且預(yù)計(jì)棕櫚油需求前景不佳。

目前市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞8月份的棕櫚油出口量料下降，而預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月，馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存料小幅增加。美豆走低拖累美豆油跟盤下挫，而馬棕油則面臨增產(chǎn)周期下庫(kù)存修復(fù)的壓力。

國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年第31周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為228.35萬(wàn)噸，周度下降0.59萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.26%，同比增加73.54%。

棕櫚油庫(kù)存降幅超過(guò)豆油和菜油庫(kù)存的增幅。目前國(guó)內(nèi)油脂走勢(shì)更多跟隨國(guó)際油脂而動(dòng)，馬棕油正在等待本周四MPOB報(bào)告預(yù)期的兌現(xiàn)，內(nèi)盤油脂已經(jīng)跌破區(qū)間下限，市場(chǎng)或開(kāi)始走弱，短期需要驗(yàn)證跌破的有效性。短線、偏弱、波段操作為宜。

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