作者 |The Dividend Collectuh

編譯 | 華爾街大事件

(資料圖)

蘋果（NASDAQ：AAPL）的產(chǎn)品質(zhì)量很高，這可能就是為什么每當(dāng)新 iPhone上市時，他們的商店門口通常都會排起長隊。蘋果是與星巴克、耐克 和微軟齊名的全球品牌。正如所看到的，2022 年，最暢銷的 10 款智能手機(jī)中有 8 款是他們的。

最近，蘋果將股息提高了 4.3%，至 0.24 美元。此外，他們還宣布計劃回購價值 900 億美元的股票。過去 5 年，蘋果公司僅將當(dāng)前股息提高了 0.08 美元。他們是一家成長型公司，相比于支付巨額股息，他們更愿意投資回促進(jìn)增長的業(yè)務(wù)。該公司從 MacBook、iPhone、iPad、Apple TV 等產(chǎn)品的銷售中獲得的了足夠的現(xiàn)金流和收入。在第三季度收益期間蘋果報告營收為 818 億美元，每股收益為 1.26 美元。目前，該公司的派息率為19%，非常低。去年，蘋果帶來了大約 1115 億美元的自由現(xiàn)金流，并支付了 148 億美元的股息。

蘋果公司被高估的原因之一是沃倫·巴菲特。巴菲特被認(rèn)為是有史以來最偉大的投資者。當(dāng)巴菲特買賣一只股票時，肯定會引起市場/許多投資者的關(guān)注。如果他建倉，通常價格會上漲，被高估和過度喜愛。蘋果目前是他在伯克希爾哈撒韋公司投資組合中最大的持股。

蘋果公司被高估的第二個原因是當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。國債利率處于十多年來的最高水平。因此，上個月市場出現(xiàn)了很大的波動，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)。此外，納斯達(dá)克指數(shù)在過去 6 個月內(nèi)下跌了 7% 以上，而蘋果同期上漲了近 20%，它們的估值被高估了。當(dāng)經(jīng)濟(jì)存在很多不確定性時，許多投資者會選擇將資金投入蘋果公司或微軟金融公司等避險股票，從而將它們推向估值過高的區(qū)域。

從迪士尼宣布正在考慮建立潛在的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系以及蘋果最近進(jìn)軍體育流媒體的情況看，蘋果可能會收購迪士尼的部分資產(chǎn)。該公司已經(jīng)播出了《周五棒球之夜》，并與美國職業(yè)足球大聯(lián)盟簽署了一份為期 10 年的協(xié)議。該公司本季度末擁有 1660 億美元的現(xiàn)金和有價證券，因此如果價格合適，這確實有可能。但正如前面提到的，他們選擇保持保守。該公司幾乎可以隨心所欲地購買任何業(yè)務(wù)，而不會影響其資產(chǎn)負(fù)債表。他們迄今為止最大的交易是大約 10 年前的收購，當(dāng)時他們以 30 億美元收購了 Beats By Dre。蘋果擁有強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表和業(yè)內(nèi)最高的信用評級之一。截至第三季度末，在償還了 75 億美元的到期債務(wù)后，他們的現(xiàn)金余額為 570 億美元。

即使對于蘋果這樣的大公司來說，他們?nèi)匀幻媾R著風(fēng)險。盡管公司管理層公布的服務(wù)收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 212 億美元，但 iPhone 和 MacBook 收入均同比下降，其中 iPad 收入下降 20%，成為最大輸家。產(chǎn)品收入也同比下降 4%，管理層將當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境視為原因。

在衰退期間，預(yù)計公司的銷售額在短期內(nèi)將繼續(xù)下降，因為消費者支出在此期間變得更加緊張。由于美聯(lián)儲準(zhǔn)備在必要時進(jìn)一步加息，該公司下一季度的盈利可能會令人失望。這肯定會給消費者支出帶來壓力，特別是因為蘋果產(chǎn)品被認(rèn)為并不便宜。

蘋果是優(yōu)質(zhì)股票，也是世界上最知名的品牌之一。但即使它們很棒，該股的股息收益率也非常低，目前估值過高。如果未來幾個月確實發(fā)生美國經(jīng)濟(jì)衰退或市場調(diào)整，將可能看到價格跌破 170 美元，甚至可能跌至 150 美元。如果是這樣，這將使投資者比 200 美元的平均目標(biāo)價上漲 33%。由于即將到來的假期，人們購買他們所愛的蘋果產(chǎn)品，該股還有可能繼續(xù)上漲。鑒于當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)的不確定性，價格更有可能下跌。

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