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摩根大通發(fā)報(bào)告指，對(duì)騰訊目標(biāo)價(jià)為440港元，重申“增持”評(píng)級(jí)，原因是持續(xù)的視頻賬戶(hù)貨幣化帶來(lái)結(jié)構(gòu)性利潤(rùn)率改善。騰訊2023年第二季廣告總收入同比增長(zhǎng)34%至250億元，超出預(yù)期5%；總毛利率為47.5%，超出摩通預(yù)期3.1個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，國(guó)內(nèi)游戲收入320億元，環(huán)比下降9%，低于摩通預(yù)期10%，主要原因是第一季度基數(shù)較高，以及第二季度推出的商業(yè)內(nèi)容較少。

摩通認(rèn)為，盡管騰訊廣告收入好于預(yù)期且運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)良好，但在第二季業(yè)績(jī)發(fā)表后，該公司2023年普遍盈利預(yù)期可能會(huì)下調(diào)，主要因國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。另外，第二季業(yè)績(jī)可能引發(fā)投資者對(duì)國(guó)內(nèi)增值服務(wù)(包括社交網(wǎng)絡(luò)和游戲)放緩的擔(dān)憂(yōu)，投資者盈利預(yù)測(cè)可能下調(diào)。騰訊第二季度業(yè)績(jī)好壞參半，并伴有潛在負(fù)面盈利修正，可能會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)股價(jià)出現(xiàn)負(fù)面反應(yīng)。

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