光大證券表示，7/20國家發(fā)改委等部門印發(fā)《關于促進汽車消費的若干措施》、7/26工信部等兩部門聯(lián)合發(fā)布《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標準體系建設指南（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）（2023版）》、7/31國家發(fā)改委關于恢復和擴大消費措施通知涉及汽車消費。機構判斷，（1）政策催化汽車板塊情緒改善，看好2H23E平穩(wěn)復蘇趨勢；（2）更多競品力車型2H23E陸續(xù)上市，或帶來更多增量，看好具有出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強的自主新能源車企；（3）看好智能化產(chǎn)業(yè)鏈推進前景。

【資料圖】

全文如下

【汽車】新勢力回暖有望延續(xù)，看好2H23E行業(yè)平穩(wěn)復蘇——新勢力銷量跟蹤報告（倪昱婧）

市場擴消費基調(diào)明確，蔚來/小鵬交付表現(xiàn)略超預期

7月新勢力交付數(shù)據(jù)排名依次為理想、蔚來、小鵬。1）理想交付量同比+227.5%/環(huán)比+4.8%至34,134輛；2）蔚來交付量同比+103.6%/環(huán)比+91.1%至20,462輛；3）小鵬交付量同比-4.5%/環(huán)比+27.7%至11,008輛。我們判斷7月理想交付符合預期，蔚來、小鵬交付略超預期：1）理想銷量穩(wěn)定在3.0-3.5萬輛，主要由于L7/L8/L9均處銷量峰值；2）蔚來銷量增加，主要由于全新ES6交付沖高（單月銷量破萬輛）；3）小鵬銷量增加，主要由于G6上市交付+智能化定位進一步明確帶動銷量爬坡。

平臺換代期接近尾聲，新勢力回暖趨勢有望延續(xù)

特斯拉：國產(chǎn)Model Y交付周期維持2-6周、Model 3交付周期維持1-4周；預計改款Model 3有望于3Q23E末開啟交付。新勢力：1）理想：L7/L8/L9交付周期維持2-4周，銷量有望維持高位。2）小鵬：P7/P5/G9交付周期縮短至1-5周（vs. 7月交付周期為2-5周），G3i交付周期縮短至1-3周（vs. 7月交付周期為1-3周），P7i交付周期縮短至4周（vs. 7月交付周期為8周），G6交付周期為6-12周（其中，與上市之初比，Pro版本交付周期縮短至6周，Max版本交付周期維持12周），預計供應鏈改善或帶動G6銷量持續(xù)爬坡。3）蔚來：全新ES6交付周期維持3-4周，ET5/ET5 旅行版交付周期維持3周，全新ES8交付周期為8-9周，全新EC6將于3Q23E上市。我們判斷，2H23E特斯拉Model 3改款+蔚來5566/ES8銷量爬坡+小鵬G6爬坡與P7i低配版上市，預計2H23E新勢力回暖趨勢有望延續(xù)。

看好2H23E平穩(wěn)復蘇趨勢，新車型上市或添增量

7/20國家發(fā)改委等部門印發(fā)《關于促進汽車消費的若干措施》、7/26工信部等兩部門聯(lián)合發(fā)布《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標準體系建設指南（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）（2023版）》、7/31國家發(fā)改委關于恢復和擴大消費措施通知涉及汽車消費。我們判斷，1）政策催化汽車板塊情緒改善，看好2H23E平穩(wěn)復蘇趨勢；2）更多競品力車型2H23E陸續(xù)上市，或帶來更多增量，看好具有出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強的自主新能源車企；3）看好智能化產(chǎn)業(yè)鏈推進前景。

持續(xù)看好智能化主題+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈

1）看好2H23E行業(yè)產(chǎn)銷平穩(wěn)修復。2）特斯拉Model 3改款上市在即+3Q23E Cybertruck或開啟交付，特斯拉（尤其北美）產(chǎn)業(yè)鏈情緒面+基本面均有望受益抬升。3）大模型應用于智能駕駛感知算法升級+L3級政策扶持有望加速落地，看好2H23E智能化主題投資機會。

風險提示：政策波動；產(chǎn)能、供應鏈等不及預期；原材料價格波動；行業(yè)需求不及預期；車型上市與爬坡不及預期；成本費用控制不及預期；市場/金融風險。

（文章來源：第一財經(jīng)）

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