世界微速訊：機(jī)構(gòu)論后市丨三大博弈日趨激烈；預(yù)判未來顛簸上漲可能性仍較大

2023-06-26 05:32:07 來源：第一財(cái)經(jīng)

(資料圖)

本周，A股以調(diào)整為主，滬指累計(jì)跌2.30%，深成指跌2.19%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.62%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中信證券：主題、政策、調(diào)倉三大博弈日趨激烈圍繞三大安全主線布局

中信證券最新研報(bào)指出，經(jīng)濟(jì)、政策、市場情緒三重預(yù)期均處谷底，主題、政策、調(diào)倉三大博弈日趨激烈，市場波動(dòng)依然較大，配置上繼續(xù)堅(jiān)守業(yè)績驅(qū)動(dòng)，圍繞三大安全主線布局。一方面，三重預(yù)期均處谷底：首先經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能趨弱，工業(yè)景氣繼續(xù)下滑，出口持續(xù)承壓，地產(chǎn)和消費(fèi)復(fù)蘇斜率放緩；其次，政策預(yù)期重回低點(diǎn)，近期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的廣度和力度弱于此前市場激進(jìn)預(yù)期，但政策仍處窗口期，增量政策還在研究，料定調(diào)還需等待7月政治局會(huì)議；最后，市場情緒仍處谷底，中美關(guān)系短暫止跌，但匯率波動(dòng)反映市場對地緣擾動(dòng)因素仍非常敏感，政策博弈和主題交易反復(fù)輪動(dòng)，非熱點(diǎn)個(gè)股流動(dòng)性極其匱乏。另一方面，三大博弈日趨激烈：首先，主題交易在階段調(diào)整后可能會(huì)高切低重新升溫；其次，7月底政治局會(huì)議前，預(yù)計(jì)政策博弈也將在短暫退潮后卷土重來；最后，二季末疊加中報(bào)業(yè)績披露期臨近，機(jī)構(gòu)圍繞主題和業(yè)績驅(qū)動(dòng)之間的調(diào)倉博弈更為激烈。

配置上，堅(jiān)持業(yè)績?yōu)榫V，忽略激烈博弈過程中的波動(dòng)和反復(fù)，繼續(xù)堅(jiān)守科技、能源資源和國防三大安全領(lǐng)域中有催化或業(yè)績優(yōu)勢的品種：1）科技安全領(lǐng)域，圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題和尚處于早期階段的AI產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注運(yùn)營商、信創(chuàng)、AI芯片、服務(wù)器等方向；自主可控依然是科技安全全年的主線，存儲(chǔ)、面板在下半年有望迎來周期底部反轉(zhuǎn)。2）能源資源安全領(lǐng)域，從盈利彈性的角度建議關(guān)注儲(chǔ)能、充電樁、電力裝備、火電等。3）國防安全領(lǐng)域，業(yè)績增長的持續(xù)性將成為當(dāng)前擇股的核心考量，推薦軍用通信、戰(zhàn)場感知和航空發(fā)動(dòng)機(jī)。

②海通策略：目前階段重視估值較低、基本面望改善的醫(yī)藥和基本消費(fèi)

海通證券策略團(tuán)隊(duì)研報(bào)認(rèn)為，從估值指標(biāo)和情緒指標(biāo)看，市場處在低位，價(jià)格指數(shù)隱含的基本面預(yù)期低，對比債市，股市性價(jià)比高。上半年行業(yè)表現(xiàn)與基本面相關(guān)性弱，歷史上階段性出現(xiàn)過這種現(xiàn)象，隨著基本面向上拐點(diǎn)確認(rèn)，下半年行情望由基本面主導(dǎo)。沿著高質(zhì)量發(fā)展主線布局行業(yè)機(jī)會(huì)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是全年主線，目前階段重視估值較低、基本面望改善的醫(yī)藥和基本消費(fèi)。

③中國銀河：預(yù)判A股未來顛簸上漲的可能性仍較大

中國銀河證券研報(bào)指出，A股在經(jīng)歷5月大幅回調(diào)后，降至1月初點(diǎn)位，估值處于歷史中低水平，6月上旬已開啟震蕩上行行情，從內(nèi)外部投資環(huán)境邊際變化分析，結(jié)合政策面不斷發(fā)力，預(yù)判未來一段時(shí)間，顛簸上漲的可能性仍較大。但向上行情需觀察國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)狀況、政策面催化、A股市場上市公司業(yè)績修復(fù)情況，以及資金面的表現(xiàn)。結(jié)構(gòu)性研判：建議關(guān)注以下“2+1”主線輪動(dòng)：（1）國產(chǎn)科技創(chuàng)新：計(jì)算機(jī)、電子、通信、軟件服務(wù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等科創(chuàng)領(lǐng)域。（2）“中特估”主題：能源、基建、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等；（3）輔助線條—消費(fèi)：食品飲料、醫(yī)藥生物、酒店、旅游、交運(yùn)、新能源消費(fèi)等。