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(資料圖片)

白糖：原糖持續(xù)上漲

【期貨動態(tài)】國際方面，洲際交易所(ICE)原糖期貨周一收漲近3%，觸及逾兩個月高位，印度出口禁令傳言支撐市場。

昨日夜盤鄭糖震蕩走強(qiáng)，整體保持強(qiáng)勢運(yùn)行。

【現(xiàn)貨報價】昨日南寧中間商站臺報價7450元/噸，上漲20元/噸。昆明中間商站臺白糖7070-7140元/噸，上漲20-30元/噸。

2、【市場信息】1、巴西8月上半月壓榨甘蔗4787.1萬噸，同比增加23.38%，產(chǎn)糖345.6萬噸，同比增加31.22%，乙醇產(chǎn)量同比增加16.43%至23.46億升。糖廠使用50.77%的甘蔗壓榨糖，上榨季為49.23%。

蘋果：震蕩偏強(qiáng)

【期貨動態(tài)】蘋果期貨周一小幅回落，短期受股市波動影響。

【現(xiàn)貨報價】棲霞客商80#一二級條紋5.8元/斤，片紅4.8元/斤；蓬萊果農(nóng)貨80#一二級條紋4.3元/斤，片紅4.7元/斤；洛川客商70#以上半商品3.9元/斤；白水客商70#以上半商品4.5元/斤。

【早熟開秤】陜北黃嘎啦70#主流價格2.6-3元/斤。

【現(xiàn)貨動態(tài)】陜西早熟嘎啦交易進(jìn)入中后期，成交以質(zhì)論價，各產(chǎn)區(qū)富士開始大量摘袋，預(yù)計3-5天后陸續(xù)供應(yīng)上市。山東庫存果走貨尚可，價格穩(wěn)硬，客商按需采購為主。陜西早熟嘎啦交易進(jìn)入中后期，連續(xù)陰雨天后，洛川早熟嘎啦有裂果現(xiàn)象，產(chǎn)地好貨價格偏強(qiáng)運(yùn)行。陜北黃嘎啦陸續(xù)上市。早熟富士陸續(xù)摘袋，9月初陜西關(guān)中一帶以及山東早熟富士陸續(xù)供應(yīng)市場。有調(diào)研顯示，西北地區(qū)晚富士同比果經(jīng)明顯偏小，果銹偏多，市場質(zhì)量問題擔(dān)憂增加。廣東批發(fā)市場昨日早間到車穩(wěn)定，嘎啦到貨明顯增加，槎龍批發(fā)市場早間到車38車左右，下橋批發(fā)市場早間到車22車左右，江門批發(fā)市場早間到車17車左右。市場整體成交氛圍尚可，交易穩(wěn)定，紅度高的好貨成交較好。

玉米&淀粉：易漲難跌，謹(jǐn)防回踩

【期貨動態(tài)】芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨價格周一攀升。

大連玉米、淀粉夜盤開盤快速拉升，持續(xù)沖擊上方壓力區(qū)間。

【現(xiàn)貨報價】玉米：錦州港（600190）報價2820元/噸，與昨日持平；蛇口港報價2940元/噸，與昨日持平；哈爾濱報價2740元/噸，上漲10元/噸。淀粉：黑龍江報價3160噸，上漲30元/噸；山東報價3430噸，上漲10元/噸。

【市場分析】東北地區(qū)玉米價格高位震蕩，部分貿(mào)易商出貨價格高報低走，產(chǎn)區(qū)玉米走貨節(jié)奏放緩。華北地區(qū)玉米價格延續(xù)高位偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，上漲幅度不大。銷區(qū)玉米市場穩(wěn)定運(yùn)行，目前產(chǎn)區(qū)余糧供應(yīng)縮減，下游飼料企業(yè)目前以滾動補(bǔ)庫為主。

淀粉方面，華北玉米淀粉價格穩(wěn)中小漲，市場氛圍良好。華南玉米淀粉整體貨源維持稍緊狀態(tài)，噸包方面需求暫穩(wěn)，預(yù)計短期價格維持堅挺。

【南華觀點(diǎn)】操作上，正套繼續(xù)持有，多單已觸及區(qū)間上沿，注意止盈保護(hù)，謹(jǐn)防回踩。

油料：中場休息結(jié)束

【盤面回顧】本日調(diào)整結(jié)束后繼續(xù)維持上行態(tài)勢。

【供需分析】對于國內(nèi)豆粕，從進(jìn)口角度來看，9-10月國內(nèi)由于CIQ檢驗問題導(dǎo)致供應(yīng)趨緊的格局已經(jīng)確定，當(dāng)下由于美豆與巴西CNF有所回落，預(yù)計11月國內(nèi)到港緊張程度會有所緩解，需要持續(xù)關(guān)注美灣裝運(yùn)水位問題及巴西物流問題；從壓榨和出貨角度來看，在當(dāng)前壓榨利潤持續(xù)回升的狀態(tài)下，油廠為保住利潤持續(xù)控制開機(jī)率，能否持續(xù)維持當(dāng)下高榨利與高基差的狀態(tài)也成為油廠采購新豆較慢的原因之一。豆粕庫存由于提貨的增加也處于去庫狀態(tài)，在近月到港節(jié)奏沒有變化前，國內(nèi)繼續(xù)圍繞消息與情緒炒作；從養(yǎng)殖消費(fèi)角度來看，飼料廠的物理庫存天數(shù)繼續(xù)緩慢回升但仍維持低位，產(chǎn)能去化較慢的背景下，疊加雙節(jié)備貨使得當(dāng)下的“天價”豆粕剛需仍存。目前看隨著原料供應(yīng)偏緊以及下游逐步去庫預(yù)期逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實，考慮后續(xù)豆粕現(xiàn)貨基差繼續(xù)維持強(qiáng)勁。

【后市展望】近月矛盾明顯，09邏輯有望繼續(xù)在11合約延續(xù)，追漲情緒濃烈，蛋白價格考慮向上依舊存在情緒上的動力但需要考慮現(xiàn)實端的盈虧風(fēng)險比。

【策略觀點(diǎn)】做擴(kuò)01豆菜粕價差或逢低介入11-1正套。

油脂：邏輯可能切換

【盤面回顧】上周的豆油表現(xiàn)出了格外的強(qiáng)勢，考慮是受到開工減緩，供給邊際轉(zhuǎn)弱但當(dāng)前的消費(fèi)卻處在季節(jié)性備貨的旺季導(dǎo)致，此外還存在一定原因是受到了蛋白回調(diào)而選擇挺價豆油的緣故；本日蛋白重新開始發(fā)力豆油獲利多頭出現(xiàn)獲利了結(jié)。

【供需分析】 棕櫚油：由于我國棕櫚油的后續(xù)進(jìn)口成本確實由于歐洲出口市場受阻而始終表現(xiàn)出有利，因此我國在利潤驅(qū)動下近期出現(xiàn)了大量的棕櫚油近月買船，在當(dāng)前逐步走出豆棕價差的情況下，棕櫚油在國內(nèi)的消費(fèi)性價比開始凸顯，性價比驅(qū)動下節(jié)日的食品加工備貨需求逐步上升，棕櫚油后續(xù)的消費(fèi)存在回升預(yù)期；但由于產(chǎn)國在當(dāng)前的供給沒有太大的憂慮，因此消費(fèi)對價格的提振考慮更多以價差體現(xiàn)。

豆油：供給端由于油廠壓榨節(jié)奏的影響后續(xù)的供給預(yù)期考慮不會非常看好，而從油廠賣貨的心態(tài)來看，由于當(dāng)前的庫存并未到達(dá)明顯壓力狀態(tài)且后續(xù)的供給并無明顯增量帶來額外壓力，且由于節(jié)日備貨豆油存在剛性消費(fèi)，因此考慮消費(fèi)端對價格的接受能力依舊穩(wěn)固，豆油繼續(xù)保持在三油中相對看強(qiáng)的觀點(diǎn)。

菜油：菜油在直接進(jìn)口和菜籽壓榨兩方面均考慮表現(xiàn)出供給無憂的預(yù)期，但消費(fèi)端則認(rèn)為由于豆菜價差的問題，在消費(fèi)的性價比角度考慮菜油消費(fèi)逐漸出現(xiàn)性價比；但由于后續(xù)隨著黑?？褜⒁獪?zhǔn)備上市，葵油的供給沖擊可能會對菜油價格形成進(jìn)一步的壓制，豆菜價差后續(xù)走勢可能糾結(jié)，交易價值減小。

【策略觀點(diǎn)】前期做縮2311或2401菜豆價差考慮逐步止盈離場；豆棕價差01做縮觀察。

期貨動態(tài)】09收于16235，跌幅0.89%，11收于16985，跌幅2.13%。

【現(xiàn)貨報價】昨日全國生豬均價17.14元/公斤，下跌0.02元/公斤，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價分別為17.10、17.15、16.78、16.80、17.95元/公斤，湖南價格不變，四川價格上漲0.10元/公斤，其余價格分別下跌0.05、0.02、0.20元/公斤。

【南華觀點(diǎn)】上周行情主因我們認(rèn)為是情緒支撐，壓欄惜售和二育的短暫平衡導(dǎo)致供應(yīng)短期內(nèi)相較前期正常出欄有所縮量，但是“題材”炒作終將回歸現(xiàn)實，疊加需求端白毛價差的縮小，需求可能要先行承受不住，僵局的打破或在近日，可以適當(dāng)布局空單波段操作。

【期貨動態(tài)】09收于4339元/500公斤，漲幅0.28%，10收于4238，漲幅0.07%

【現(xiàn)貨報價】昨日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為5.24元/斤；主銷區(qū)雞蛋均價為5.50元/斤，主產(chǎn)區(qū)淘汰雞6.04元/斤。

【南華觀點(diǎn)】在供應(yīng)端本周小碼雞蛋占比開始上升，產(chǎn)蛋率也開始恢復(fù)，未來蛋雞產(chǎn)能將持續(xù)增加仍然是主旋律，而需求端即將進(jìn)入旺季的尾聲，開學(xué)季備貨、升學(xué)宴的消費(fèi)以及蔬菜的緊缺都在近期支撐雞蛋價格，但是隨著消費(fèi)旺季的結(jié)束，供應(yīng)的增加，未來一段時間需要注意庫存情況，而本周流通環(huán)節(jié)庫存上升明顯，如果不能去化，那么價格恐有下跌。

豆一：強(qiáng)勢抬升

【期貨動態(tài)】隔夜11合約收于5312元/噸，上漲47個點(diǎn)，漲幅0.89%。

1、8月28日國儲大豆計劃拍賣50873噸，全部成交，成交均價5100.5元/噸。

2、8月29日中儲糧網(wǎng)將競價銷售生產(chǎn)年限為2017年、2020年、2021年的國產(chǎn)大豆59884噸。

【市場分析】目前新豆上市逐漸臨近，下游庫存普遍較低，隨著高校陸續(xù)開學(xué)，部分貿(mào)易商進(jìn)行剛需補(bǔ)庫，走貨速度加快。近期在進(jìn)口大豆的提振下，國豆價格走強(qiáng)，省儲拍賣溢價成交，本周國儲拍賣恢復(fù)，成交情況較為良好。

【南華觀點(diǎn)】短期豆一受美豆提振，走勢偏強(qiáng)，但長期來看，在新年度豐產(chǎn)預(yù)期下，供強(qiáng)需弱的格局尚未改變。

棉花：動力不足

【期貨動態(tài)】洲際交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，維持區(qū)間震蕩，隔夜鄭棉下跌近0.5%。

【外棉信息】據(jù)印度氣象部門消息，截至8月27日，累計季風(fēng)降雨量在621.3mm，較往年正常水平減少約8%，同比減幅較前期小幅擴(kuò)大。據(jù)氣象部門最新預(yù)測，短期內(nèi)印度棉區(qū)多地將迎來零星陣雨，而古吉拉特邦以及拉賈斯坦邦地區(qū)干燥程度或?qū)⒓觿　?/p>

【鄭棉信息】目前新疆新棉整體長勢良好，前期高溫恰好彌補(bǔ)了前期低溫的不利影響，關(guān)注后續(xù)霜期情況以及高溫對單鈴重的影響，最終產(chǎn)量或高于種植初期時的市場預(yù)期。目前國內(nèi)棉花庫存較低，市場儲備棉成交率高，紡企參與積極性較好，可下游隨著“金九銀十”旺季臨近，雖部分紡企短小訂單增加，布廠打樣情況也有所增多，但整體需求仍欠佳，下游產(chǎn)品提價困難，中小紡企紡紗仍處虧損狀態(tài)，成品庫存進(jìn)一步累積，且貿(mào)易商棉紗庫存較高，仍需時間進(jìn)一步消化，尚需等待更多訂單的下放。

【南華觀點(diǎn)】目前新棉上市前皮棉庫存較低，對棉價形成支撐，但下游成品庫存偏高，在需求尚未明顯回暖的情況下，短期棉價進(jìn)一步上行尚缺乏足夠動力，不建議追高。

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