行情表現(xiàn)

【資料圖】

品種基本面

據(jù)同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示：

8月15日各地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)8623.33元/噸，相較于期貨主力價(jià)格（8360.00元/噸）升水263.33元/噸。

8月15日豆油港口庫(kù)存錄得90.65萬(wàn)噸，較上一交易日減少1.45萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)

南華期貨（603093）：油脂繼續(xù)關(guān)注價(jià)差

棕櫚油：產(chǎn)國(guó)依舊較好的產(chǎn)量和繼續(xù)積累的庫(kù)存，從進(jìn)口端限制了國(guó)內(nèi)棕櫚油的上方空間。國(guó)內(nèi)由于前期八月積極買(mǎi)船，后續(xù)到港考慮持續(xù)較好，但隨著豆棕價(jià)差性?xún)r(jià)比的恢復(fù)，棕櫚油在進(jìn)入秋季食品加工的消費(fèi)旺季時(shí)，表消表現(xiàn)良好，庫(kù)存短期積累高度有限，因此供給方面和庫(kù)存方面的壓力因?yàn)槎棺貎r(jià)差的走擴(kuò)暫時(shí)不會(huì)顯現(xiàn)，豆棕間相對(duì)較高的價(jià)差將會(huì)成為棕櫚油消費(fèi)維持的動(dòng)力。

豆油：供給端由于油廠(chǎng)壓榨節(jié)奏后續(xù)可能再次面臨調(diào)整，豆油的供給預(yù)期出現(xiàn)轉(zhuǎn)緊的可能；而消費(fèi)端由于豆油相對(duì)其他油脂重新獲得性?xún)r(jià)比，替代消費(fèi)角度考慮豆油依舊是國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)的主力，此外，由于進(jìn)入秋季后飼料育肥需求需要重新轉(zhuǎn)回豆油，豆油同樣存在進(jìn)飼料的小幅增量需求，但受制于養(yǎng)殖利潤(rùn)，考慮飼料油的需求增量可能有限；此外，豆油在后續(xù)的雙節(jié)消費(fèi)從油脂性質(zhì)角度考慮會(huì)強(qiáng)于棕櫚油，因此三油中豆油將會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，豆棕價(jià)差維持正常偏高水平。

菜油：隨著菜籽的到港轉(zhuǎn)好，壓榨預(yù)期的上升增加了菜油的供給，近端菜油無(wú)憂(yōu)的情況下考慮庫(kù)存的高企會(huì)壓制其價(jià)格，而消費(fèi)端考慮到豆菜油價(jià)差，后續(xù)的菜油在性?xún)r(jià)比依舊不佳的情況下，可能無(wú)法順利消化庫(kù)存，因此菜油的庫(kù)存去化速度繼續(xù)不看好，該角度成為國(guó)內(nèi)菜油偏弱的最主要原因，但當(dāng)前由于加菜籽產(chǎn)區(qū)天氣的問(wèn)題，遠(yuǎn)月的菜籽供給依舊存在變數(shù)，可能存在階段性對(duì)菜油價(jià)格的情緒提振造成擾動(dòng)。但全球整體的菜油供給以及黑海地區(qū)的葵油供給表現(xiàn)良好，對(duì)遠(yuǎn)期的菜油上方空間不做大幅想象。

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