泡泡瑪特重回了春天。

8月22日，泡泡瑪特發(fā)布2023中期業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.14億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)5.35億元，同比增長(zhǎng)了42.3%。其中凈利潤(rùn)4.77億元，已超去年全年凈利潤(rùn)。

過(guò)去幾年，潮玩行業(yè)受疫情等外部因素影響經(jīng)歷了一段較為艱難的低潮期。在消費(fèi)逐步復(fù)蘇的大背景下，2023年必然成為泡泡瑪特翻盤(pán)的關(guān)鍵時(shí)期。

【資料圖】

“潮玩第一股”也不負(fù)眾望，今年上半年泡泡瑪特快速實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)逆勢(shì)雙增長(zhǎng)，給投資者交上一份滿意的成績(jī)單。

但對(duì)于現(xiàn)在的泡泡瑪特來(lái)說(shuō)，高增長(zhǎng)或許不再是第一目標(biāo)。從財(cái)報(bào)上可以看到，泡泡瑪特利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的重要原因是在優(yōu)化供應(yīng)鏈、庫(kù)存周轉(zhuǎn)、控制成本等方面。這個(gè)已經(jīng)成立了13年的潮玩品牌越來(lái)越重視構(gòu)筑企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展力，并成為一家成熟運(yùn)營(yíng)的商業(yè)公司。

重塑完成：逆境翻盤(pán)的半年

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，泡泡瑪特在保持高速發(fā)展同時(shí)，上半年的庫(kù)存及周轉(zhuǎn)天數(shù)下降、毛利及凈利率也進(jìn)一步得到了提升。財(cái)報(bào)顯示，其上半年毛利率60.4%，同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)率19%，同比提升3個(gè)百分點(diǎn)。

“毛利從去年同期58.1%上升到今年上半年的60.4%，主要有兩方面原因，一是收入端，上半年控制了一些折扣的力度和頻次；二是成本端，我們持續(xù)優(yōu)化了供應(yīng)鏈，包括降低采購(gòu)成本，控制模具數(shù)量，以及加強(qiáng)和工廠的議價(jià)能力。”泡泡瑪特管理層在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示。

庫(kù)存方面，截止2023年6月30日，庫(kù)存約7.6億元，與2022年12月31日相比下降12.5%，與去年同期相比下降20.8%；周轉(zhuǎn)天數(shù)從2022年12月31日的156天降至2023年6月30日的132天，進(jìn)一步體現(xiàn)了泡泡瑪特的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力。

數(shù)字好看，拆解后則細(xì)思恐極。今年上半年泡泡瑪特收入同比增長(zhǎng)19%，但今年Q1同比增長(zhǎng)僅為0-5%，Q2實(shí)際增速已經(jīng)超過(guò)了40%，而且這個(gè)增長(zhǎng)勢(shì)頭還在延續(xù)。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，泡泡瑪特方面表示，現(xiàn)在來(lái)看整個(gè)上半年的增長(zhǎng)趨勢(shì)，在新品反饋，會(huì)員增長(zhǎng)等方面都符合公司預(yù)期，對(duì)于達(dá)成全年實(shí)現(xiàn)30%-40%增長(zhǎng)這個(gè)目標(biāo)，我們非常有信心。據(jù)悉，泡泡瑪特7月份延續(xù)了Q2的表現(xiàn)，同比增長(zhǎng)也超過(guò)了40%，MEGA SPACE MOLLY100% 周年系列2 在8月11日上市首日銷售34435套。

總體來(lái)看，泡泡瑪特的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)來(lái)自于三大部分。

一是自有IP在上半年的表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁。經(jīng)典IP SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO分別實(shí)現(xiàn)收入5.26億元、4.11億元、3.62億元。

但讓人眼前一亮的是新銳IP的高速增長(zhǎng)。2022年下半年泡泡瑪特推出的全新 IP HACIPUPU 得到粉絲的廣泛認(rèn)可，2023年上半年實(shí)現(xiàn)收入人民幣6900萬(wàn)元。設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)PDC(Pop Design Center)推出的小野2023年上半年實(shí)現(xiàn)收入1.09億元，同比增長(zhǎng)191.3%。此外，PINO JELLY 、Zsiga 等新銳 IP 亦受到市場(chǎng)歡迎。

這意味著，泡泡瑪特在維持傳統(tǒng)大IP影響力的基礎(chǔ)上，仍然能不斷推出深受粉絲喜愛(ài)的新產(chǎn)品，延續(xù)品牌的可持續(xù)影響力。?

二是渠道擴(kuò)張和運(yùn)營(yíng)效益明顯。數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)內(nèi)地新增注冊(cè)會(huì)員438.4萬(wàn)人，累計(jì)會(huì)員總數(shù)破3000萬(wàn)人，達(dá)到3038.8萬(wàn)人。2023年上半年會(huì)員貢獻(xiàn)銷售額占比92.2%。

線下渠道方面，2023年上半年泡泡瑪特于中國(guó)內(nèi)地新開(kāi)19家線下門店，門店數(shù)量從329家增至340家；新開(kāi)120家機(jī)器人商店，機(jī)器人商店數(shù)量從2067家增至2185家。

值得一提的是內(nèi)容電商，泡泡瑪特在抖音平臺(tái)2023年上半年收入約1.1億元，同比增長(zhǎng)了569%。通過(guò)輸出優(yōu)質(zhì)的直播內(nèi)容取得了出色的銷售表現(xiàn)。

三是海外業(yè)務(wù)延續(xù)此前的高增長(zhǎng)。2023年上半年港澳臺(tái)及海外收入3.76億元，同比增速139.8%。

截至2023年6月30日，泡泡瑪特港澳臺(tái)及海外門店達(dá)到55家（含合營(yíng)及加盟），機(jī)器人商店達(dá)到143臺(tái)（含合營(yíng)及加盟），跨境電商平臺(tái)站點(diǎn)數(shù)達(dá)到28個(gè)，品牌和產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)獲得了更廣泛的認(rèn)可和喜愛(ài)。

這也是泡泡瑪特首次披露海外利潤(rùn)情況，上半年實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)7889萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)183%。

而在這份極為優(yōu)異的成績(jī)單背后，是泡泡瑪特對(duì)供應(yīng)鏈和商業(yè)框架的全面塑造提升。

煉好的供應(yīng)鏈內(nèi)功，被驗(yàn)證的行業(yè)坐標(biāo)

“今年我們一直致力于讓公司變得更健康，大家可以看到我們的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，不管是凈利潤(rùn)、毛利率、庫(kù)存周轉(zhuǎn)、費(fèi)用控制，還是國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)，都在變得更加健康。”泡泡瑪特管理層在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上說(shuō)。

“健康”是泡泡瑪特在2023年的關(guān)鍵詞。而“健康”的關(guān)鍵來(lái)自于對(duì)供應(yīng)鏈的把控。?

潮玩品牌大多數(shù)以IP為核心資產(chǎn)，往往低估了供應(yīng)鏈能力的重要性。但供應(yīng)鏈的能力，不僅決定了短期的產(chǎn)品表現(xiàn)、利潤(rùn)表現(xiàn)，也決定了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的潛力。

一款盲盒產(chǎn)品，從藝術(shù)家腦海中的形象轉(zhuǎn)化成放在貨架上的產(chǎn)品實(shí)物，中間是漫長(zhǎng)和繁雜的過(guò)程。從概念變成2D、3D、白蠟/紅蠟、建模、模具開(kāi)發(fā)、工程工藝、油色實(shí)現(xiàn)，經(jīng)過(guò)了各種往復(fù)討論、確認(rèn)、優(yōu)化，再到工廠開(kāi)始試生產(chǎn)、小批量交付、規(guī)模生產(chǎn)和彈性生產(chǎn)，再經(jīng)過(guò)物流配送到貨架上，需要數(shù)百個(gè)零件、成百上千道工序和多達(dá)數(shù)月乃至一年的開(kāi)發(fā)周期。

在這個(gè)過(guò)程之中，不但要滿足實(shí)物能最大還原藝術(shù)家的奇思妙想，也要能有高效的制造和品質(zhì)管控，還要滿足成本和效率以及對(duì)市場(chǎng)上時(shí)刻發(fā)生的需求變化迅速做出反應(yīng)。這對(duì)于供應(yīng)鏈的敏捷性、協(xié)同性和適應(yīng)性都提出了特別高的要求。

泡泡瑪特在潮玩供應(yīng)鏈布局上一直都走在行業(yè)前沿。臺(tái)下煉好的供應(yīng)鏈內(nèi)功，在業(yè)績(jī)上也開(kāi)始發(fā)揮臺(tái)上作用。

泡泡瑪特表示，2021年其產(chǎn)品的補(bǔ)貨周期是平均150天左右，現(xiàn)在已經(jīng)縮短到平均60天，其中熱銷款更是縮短到45天。最近幾個(gè)月，熱銷商品已經(jīng)可以做到每周補(bǔ)貨，擁有更加敏捷的供應(yīng)鏈反應(yīng)速度。

另一方面，泡泡瑪特在采買、訂單管理、銷售預(yù)測(cè)、庫(kù)存管理等方面都實(shí)現(xiàn)了系統(tǒng)化和線上化。線上的“可視化”，不是為了簡(jiǎn)單的“看見(jiàn)”，而是要解決供應(yīng)鏈的協(xié)同性和敏捷性。通過(guò)建設(shè)數(shù)字化平臺(tái)，泡泡瑪特能夠進(jìn)一步提升預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度和供應(yīng)鏈柔性，以降低缺貨或庫(kù)存問(wèn)題出現(xiàn)的可能性。

為了解決全球供應(yīng)的挑戰(zhàn)，接下來(lái)泡泡瑪特還將通過(guò)各國(guó)家的合理衛(wèi)星工廠布局和倉(cāng)儲(chǔ)布局，一步一步的解決海外的需求，實(shí)現(xiàn)全球化下的“LOCAL FOR LOCAL”。

這也是泡泡瑪特打造的3A供應(yīng)鏈，即敏捷性（Agile）、協(xié)同性（Aligned）和適應(yīng)性（Adoptable），實(shí)現(xiàn)全球觸達(dá)的愿景，滿足全世界潮玩愛(ài)好者的需要。

現(xiàn)代企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)不再是一個(gè)企業(yè)或一間公司的一對(duì)一之爭(zhēng)，更是圍繞著各自為鏈條核心的供應(yīng)鏈之爭(zhēng)。敏捷、協(xié)同和因地制宜的供應(yīng)鏈體系，確保了企業(yè)當(dāng)期的優(yōu)秀表現(xiàn)和長(zhǎng)遠(yuǎn)的后勁十足。

泡泡瑪特提倡的3A體系供應(yīng)鏈理念，也給整個(gè)潮玩行業(yè)建立了良好的領(lǐng)路標(biāo)桿。

邁向成熟的泡泡瑪特，期待拆出更大驚喜

供應(yīng)鏈?zhǔn)呛诵摹暗鬃保谶@基礎(chǔ)上泡泡瑪特就可以不斷拓展和豐富自有IP更廣闊的商業(yè)框架。

根據(jù)公開(kāi)信息顯示，一個(gè)月后，泡泡瑪特首個(gè)城市主題樂(lè)園將在北京開(kāi)業(yè)。這是泡泡瑪特精心打造的沉浸式IP主題樂(lè)園，其目的在于進(jìn)行更深刻的IP融合及場(chǎng)景滲透，為廣大消費(fèi)者提供更多線下與IP互動(dòng)的機(jī)會(huì)，把IP做深做厚，為IP創(chuàng)造一些輕內(nèi)容體驗(yàn)。

“樂(lè)園對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常重要的組成部分，當(dāng)這些以前看起來(lái)只是玩具或者平面作品沉浸式地包圍你的時(shí)候，就像在講一個(gè)關(guān)于IP的故事，會(huì)讓 IP在消費(fèi)者心目當(dāng)中的地位有一個(gè)特別大的飛躍式提升?！迸菖莠斕毓芾韺釉跇I(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示。?

泡泡瑪特城市樂(lè)園

與此同時(shí)，泡泡瑪特仍在持續(xù)不斷挖掘優(yōu)秀的青年藝術(shù)家，目前已與近60位國(guó)內(nèi)外當(dāng)代青年藝術(shù)家進(jìn)行合作。2023年3月，集團(tuán)旗下青年當(dāng)代藝術(shù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)inner flow為簽約藝術(shù)家沒(méi)影在黎巴嫩完成了首個(gè)海外個(gè)人展覽，受到了廣泛好評(píng)。2023年6月，inner flow還在三亞舉辦了展覽「遐想蔓延熱帶島嶼」，呈現(xiàn)6位合作藝術(shù)家的作品。

在2023年上半年，泡泡瑪特還與優(yōu)衣庫(kù)、華為、夢(mèng)龍、巴黎水等行業(yè)頭部品牌展開(kāi)合作，進(jìn)一步提升了泡泡瑪特旗下IP的調(diào)性及知名度。授權(quán)區(qū)域也從過(guò)去的主要集中在中國(guó)內(nèi)地，到逐漸開(kāi)始向海外輸出。

今年5月，泡泡瑪特公布了旗下首款游戲《夢(mèng)想家園》首支PV，游戲業(yè)務(wù)未來(lái)也將有望和城市樂(lè)園相結(jié)合，起到輔助的作用。

這些業(yè)務(wù)布局，實(shí)際上都是泡泡瑪特“主動(dòng)選擇的”多業(yè)務(wù)健康營(yíng)收模式，通過(guò)IP矩陣豐富、IP變現(xiàn)方式拓寬和品牌力的增強(qiáng)，積累企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。

一個(gè)以潮玩IP為核心的成熟的商業(yè)框架正在逐步豐富與完善。

拓展商業(yè)版圖的同時(shí)，泡泡瑪特也更加注重業(yè)務(wù)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。據(jù)介紹，泡泡瑪特十分重視線下門店規(guī)模的調(diào)整和坪效，以及各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的降本增效，比如MEGA包裝的大小降低了20%，提升了物流效率，節(jié)約了倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的同時(shí)也降低了包裝費(fèi)。

可以說(shuō)，相比于追逐短期的成績(jī)，當(dāng)前的泡泡瑪特是在增長(zhǎng)中追求效益，不再一味地追求擴(kuò)張和高增長(zhǎng)，而是更看重企業(yè)的長(zhǎng)久生命力，逐漸展現(xiàn)出一家年輕人公司的成熟商業(yè)運(yùn)營(yíng)思維。（本文首發(fā)于鈦媒體APP ，作者| 消研所）

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