上周五盤后央行公布的社融數(shù)據(jù)超乎預(yù)期的差，再加上碧桂園、中植暴雷、美國PPI超預(yù)期等利空繼續(xù)在周末發(fā)酵，在如此悲觀的情緒面前，周末沒有利好就是利空，偏偏周末確實(shí)沒啥實(shí)質(zhì)性的利好。

由于美國PPI超預(yù)期，引發(fā)市場對美國“二次通脹”的擔(dān)憂，高基數(shù)效應(yīng)消失后，美國CPI同比增速觸底反彈，美元指數(shù)大幅走強(qiáng)。而恰恰又碰上國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)事件齊聚，市場信心再次跌落谷底，離岸人民幣匯率連續(xù)大跌，今天盤中一度跌破7.28，逼近前高。在股市里待久了，你會(huì)發(fā)現(xiàn)巧合特別多，利空總是一起爆發(fā)，也有可能是下跌行情中市場更在乎利空。

今天還有個(gè)利空，那就是盤前報(bào)道特斯拉降價(jià)，官方給出M3后輪驅(qū)動(dòng)版限時(shí)8000元保險(xiǎn)補(bǔ)貼（8.14-9.30），MY長續(xù)航和高性能版本降價(jià)1.4萬，分別到29.9萬和34.9萬。其他主要車企也在8月后開啟降價(jià)，普遍降幅在0.3-3萬不等。

【資料圖】

這讓資金想起3月份特斯拉打價(jià)格戰(zhàn)的恐懼，當(dāng)時(shí)汽車板塊連續(xù)暴跌，今天A股、港股汽車都是開盤就被砸盤，比亞迪盤中跌近6%，這就相當(dāng)于給本來就脆弱的市場情緒再來了一刀。

今天盤前人民幣大幅貶值、A50期指大跌，這時(shí)候只能祈禱盤中有奇跡了。A股如期低開跳水，上證指數(shù)先是補(bǔ)了缺口，然后跌破724政策底，創(chuàng)下3141.66的新低，外資連續(xù)六個(gè)交易日賣出，而且和周五一樣，如此大跌卻沒有放量，說明沒啥抄底的資金。

好在臨近早盤收盤的時(shí)候，證券板塊再次充當(dāng)救世主，首創(chuàng)證券漲停，太平洋證券拉紅，市場情緒從冰點(diǎn)回暖。午盤基建中字頭、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、AI等上半年主線走強(qiáng)，進(jìn)一步活躍市場氛圍，A股走出深V。

截止A股收盤，上證指數(shù)跌幅為0.34%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為1.02%，港股在A股收盤后繼續(xù)走強(qiáng)，恒生指數(shù)跌幅收窄至1.58%，恒生科技指數(shù)跌幅收窄至1.52%。不過今天還是沒有放量，這給今天的觸底反彈打了個(gè)折扣，外資大幅賣出46.63億，六個(gè)交易日賣出超300億。

分行業(yè)來看，傳媒、計(jì)算機(jī)、通信、社會(huì)服務(wù)、建筑裝飾等行業(yè)領(lǐng)漲，汽車、食品飲料、銀行、房地產(chǎn)、非銀金融等行業(yè)領(lǐng)跌。

對于8月份汽車降價(jià)，長江汽車組認(rèn)為，當(dāng)前降價(jià)主要為了應(yīng)對淡季訂單，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)看來看，7月行業(yè)進(jìn)入淡季，此時(shí)折扣力度放大，旺季來臨折扣回收，從目前車企降價(jià)活動(dòng)來看，大部分選擇限時(shí)優(yōu)惠，在8.31截止；2）原材料端下降，碳酸鋰每噸下降至24萬，其他電池原材料也在下降；3）往后看折扣回收主要取決因素在于訂單和需求，短期需密切跟蹤，邏輯上進(jìn)入9月旺季，需求正常會(huì)回升。

所以，今天汽車板塊暴跌并不僅僅是降價(jià)的利空：一方面市場本身就脆弱，利空被放大了；另一方汽車板塊前期漲幅較大，高位補(bǔ)跌是正常現(xiàn)象。

至于數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念板塊大漲有兩個(gè)利好：第一，國家數(shù)據(jù)局局長官宣確認(rèn)，新任局長具備豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對數(shù)據(jù)要素行業(yè)發(fā)展是重大利好；第二，近期信創(chuàng)招標(biāo)催化，宇信中標(biāo)入圍65億中信銀行信創(chuàng)招標(biāo)、中國移動(dòng)招標(biāo)21萬套服務(wù)OS等。

我們重申看好A股底部機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)，理由很簡單，A股就是政策市，去年427、1031都是信心崩潰殺出底部然后政策出拐點(diǎn)展開反彈。今年724政治局會(huì)議的意義可以類比去年那兩次，經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)政策不止，增長政策繼續(xù)加碼是可以期待的。

只不過這一次社融超預(yù)期回落以及風(fēng)險(xiǎn)事件集中爆發(fā)讓市場對政策力度和速度有了更高的要求，預(yù)期沒有兌現(xiàn)而大跌，經(jīng)濟(jì)的困難客觀上也要求政策加大力度，而且后續(xù)難有更大的利空。

明白了這一點(diǎn)就可以理解，后面如果有行情，先啟動(dòng)的大概率還是大盤藍(lán)籌板塊，因?yàn)槎唐诘暮诵拿芊康禺a(chǎn)和地方債，特別是房地產(chǎn)，如果不能企穩(wěn)，市場風(fēng)偏就難以回升，題材炒作無從談起。攻其必救，短期內(nèi)我們認(rèn)為可以繼續(xù)博弈房地產(chǎn)板塊政策預(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考

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