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財(cái)聯(lián)社

市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)9月政策會(huì)議，觀望其是繼續(xù)加息給經(jīng)濟(jì)降溫，還是維持基準(zhǔn)利率不變。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，基準(zhǔn)利率已經(jīng)夠高了，足以抑制通脹，但其他人認(rèn)為，現(xiàn)在踩剎車還為時(shí)過早。

很明顯，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部出現(xiàn)了分歧，且這種裂痕越來越大了。而根據(jù)芝商所的FedWatch工具，目前金融市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月同意暫停加息的可能性超過90%。

Key Private Bank固定收益部門董事總經(jīng)理Rajeev Sharma表示：“在6月份的會(huì)議紀(jì)要中，我們看到了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧的開始。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員反對(duì)暫停加息，希望全速前進(jìn)，但他們知道7月份可能會(huì)加息，于是改變了主意?！?/p>

事實(shí)上，上個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)官員一致投票再次加息25個(gè)基點(diǎn)，將政策利率上調(diào)至5.25%-5.50%的目標(biāo)區(qū)間，也是22年來最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)抗擊通脹保持強(qiáng)硬態(tài)度，明確表示仍有可能再次加息。

他將于本月晚些時(shí)候出席杰克遜霍爾央行年會(huì)，就美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策發(fā)表講話，這將澄清事實(shí)，并可能為接下來的利率路徑指明方向。

近幾個(gè)月來，通脹穩(wěn)步放緩令普通美國(guó)人和投資者都感到欣慰。盡管美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)表達(dá)鷹派立場(chǎng)，以控制市場(chǎng)波動(dòng)，以防通脹比預(yù)期更具彈性，但金融市場(chǎng)對(duì)7月就是最后一次加息仍然充滿期待，并預(yù)計(jì)最快明年就會(huì)降息。

美國(guó)勞工部上周四表示，衡量整個(gè)經(jīng)濟(jì)中商品和服務(wù)價(jià)格的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）在7月份同比上升了3.2%，高于6月份的同比升幅3%。不包括波動(dòng)較大的能源和食品類別的核心CPI在7月份較上年同期上升了4.7%，與6月份的上升4.8%相比略有降溫。

內(nèi)部分歧

費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克在上周的講話中表示：“我相信，美聯(lián)儲(chǔ)在對(duì)抗通脹和提振經(jīng)濟(jì)新方面取得了進(jìn)展，可能已經(jīng)到了維持利率不變的位置。”

不少美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)此表示贊同。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克最近聲稱：“我們今天的立場(chǎng)是限制性的，隨著通脹率繼續(xù)下降，限制性程度會(huì)增加，因?yàn)橥浡屎臀覀兊睦手g的差距會(huì)擴(kuò)大，這將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生足夠的制約，使其繼續(xù)放緩，但預(yù)計(jì)不會(huì)是兩、三個(gè)月的時(shí)間。我的展望是，直到2024年，我們?nèi)詫⑻幱谙拗菩詤^(qū)域?！?/p>

但仍有一個(gè)更為激進(jìn)的陣營(yíng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)需要再次加息。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，通脹率仍明顯高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，為了完全恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要進(jìn)一步提高利率。盡管此后公布的數(shù)據(jù)顯示物價(jià)增長(zhǎng)放緩，但鮑曼表示，她希望看到更多證據(jù)表明通脹持續(xù)放緩。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利也表示，盡管7月份數(shù)據(jù)顯示物價(jià)僅溫和上漲，但美聯(lián)儲(chǔ)在控制通脹方面仍有很多工作要做。

BMO Family Office首席投資官Carol Schleif認(rèn)為，她預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份維持利率不變，但就業(yè)市場(chǎng)的強(qiáng)勁仍可能為美聯(lián)儲(chǔ)提供再次加息的空間?！耙荒陙?，投資者一直在尋找一個(gè)令人信服且有凝聚力的反通脹主題，但我們還沒有看到就業(yè)市場(chǎng)足夠疲軟。”

美聯(lián)儲(chǔ)和投資者正在觀察通脹是否會(huì)繼續(xù)放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)是否會(huì)急劇惡化，這將為所謂的軟著陸提供理由。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，失業(yè)率必須上升，才能消除經(jīng)濟(jì)中的過剩需求，進(jìn)而降低通脹；不過也有人認(rèn)為，進(jìn)一步減少職位空缺可能會(huì)達(dá)到這個(gè)目的。

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