高頻數(shù)據(jù)顯示，8月以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。消費(fèi)方面，汽車消費(fèi)韌性凸顯，在政府、協(xié)會(huì)及企業(yè)的多方合力推動(dòng)下，促消費(fèi)政策落地實(shí)施，汽車市場(chǎng)逐步回暖。地產(chǎn)銷售顯著回落，近期一、二線城市成交面積略有回升，但總體水平仍低于2019-2022年同期。主要工業(yè)品價(jià)格分化，玻璃價(jià)格小幅回升，鋼材、水泥、煤炭?jī)r(jià)格震蕩下跌。大宗商品價(jià)格整體偏弱，原油、有色等承壓下行，主要和市場(chǎng)加息預(yù)期升溫、美元走強(qiáng)有關(guān)。

(資料圖)

一、上游行業(yè)

迎峰度夏臨近尾聲，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩下行。8月24日，秦皇島港Q5500k動(dòng)力末煤平倉(cāng)價(jià)報(bào)收818元/噸，較月初下跌3.7%。當(dāng)前煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱的格局，隨著“迎峰度夏”旺季漸進(jìn)尾聲，電煤需求逐漸放緩，沿海八省電廠日耗同比增速已經(jīng)回落至-3.4%。供給方面，在長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤補(bǔ)充下供給端依然較為充裕，電廠庫(kù)存下降緩慢，截至8月21日，南方八省電廠庫(kù)存可用天數(shù)為16.2天，高于去年同期的12.3天。短期來(lái)看，終端電廠日耗拐點(diǎn)即將出現(xiàn)，庫(kù)存仍處于高位，在非電用煤尚未發(fā)力背景下，價(jià)格難有上行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍將趨弱震蕩。

宏觀情緒擾動(dòng)，國(guó)際油價(jià)承壓下跌。8月24日，WTI、布倫特油價(jià)分別報(bào)收79.05美元/桶、83.36美元/桶，較月初分別下跌2.9%、1.8%。8月油價(jià)持續(xù)回調(diào)，影響因素主要包括：一是美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要顯示通脹仍然存在上行風(fēng)險(xiǎn)，可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策。同時(shí)，惠譽(yù)表示可能會(huì)下調(diào)包括摩根大通在內(nèi)的數(shù)十家美國(guó)銀行評(píng)級(jí)，VIX指數(shù)上漲，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，美元走強(qiáng)對(duì)國(guó)際油價(jià)形成壓制。二是7月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，加劇市場(chǎng)對(duì)亞洲能源需求前景的擔(dān)憂。三是供給方面，盡管沙特等主要產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生的影響仍在持續(xù)，但伊朗原油供應(yīng)或?qū)⒃黾拥南⒁矊?duì)油價(jià)走勢(shì)形成拖累，導(dǎo)致原油價(jià)格承壓下滑。

市場(chǎng)樂(lè)觀情緒消退，銅價(jià)偏弱震蕩。8月24日，長(zhǎng)江有色銅、鋁價(jià)分別報(bào)收69810元/噸、18810元/噸，較月初分別變化-1.7%、1.2%。7月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，加上近期信用風(fēng)險(xiǎn)事件影響，市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期減弱，銅價(jià)承壓下行。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)7月份FOMC紀(jì)要偏鷹，推動(dòng)美債利率、美元指數(shù)持續(xù)快速走高，金融屬性壓制工業(yè)金屬價(jià)格，LME銅、鋁價(jià)較月初分別下跌4.2%、4.4%。

二、中游行業(yè)

鋼鐵價(jià)格再度回落，需求端仍呈現(xiàn)淡季特征。8月24日，螺紋鋼、熱軋板卷價(jià)格分別報(bào)收3787元/噸、3960元/噸，較月初分別下跌2.5%、4.6%。供需層面看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不暢，基建增速放緩，去庫(kù)周期下制造業(yè)相對(duì)承壓，鋼材需求整體較為疲弱。截至8月18日，螺紋鋼表觀消費(fèi)量為273.3萬(wàn)噸，較2019年同期下滑26.4%，需求處于歷年相對(duì)低位，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)政策調(diào)控的優(yōu)化效果及粗鋼平控政策的落地和執(zhí)行情況。

全國(guó)水泥價(jià)格降幅收窄，多地上調(diào)水泥價(jià)格。截至8月23日，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)較月初下跌0.2%。其中，中南、華東、華北地區(qū)分別上漲1.9%、0.1%、0.1%，西北、東北、西南地區(qū)分別下跌0.5%、3.1%、3.8%。近期，在專項(xiàng)債發(fā)行速度加快和地產(chǎn)端政策進(jìn)一步落實(shí)的背景下，基建與其他建筑業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)邊際回暖。河南地區(qū)部分廠家已連續(xù)推動(dòng)兩輪水泥價(jià)格上漲，湖北襄陽(yáng)、貴州地區(qū)、河北地區(qū)等地水泥企業(yè)也嘗試推漲。水泥發(fā)運(yùn)率與上月末基本持平，截至8月18日當(dāng)周，全國(guó)水泥發(fā)運(yùn)率為44.8%，2019年同期為70.5%。

浮法玻璃庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增，光伏玻璃短期需求支撐穩(wěn)定。截至8月24日，南華玻璃指數(shù)較月初上漲0.8%。現(xiàn)貨方面，8月以來(lái)工程端需求增量較為明顯，下游貨源消化能力增強(qiáng)，進(jìn)而帶動(dòng)玻璃價(jià)格小幅上漲。庫(kù)存方面，截至8月24日，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存4284.7萬(wàn)重箱，周環(huán)比增加4.3%，止步6連降。值得注意的是，目前玻璃廠庫(kù)去化主要受中下游旺季前備貨和保交樓政策提振的影響，庫(kù)存暫未被終端消化，補(bǔ)貨持續(xù)性較為一般。光伏玻璃市場(chǎng)整體成交尚可，玻璃廠家訂單陸續(xù)跟進(jìn)，短期需求端存支撐。在“碳達(dá)峰，碳中和”大背景下，各國(guó)能源加速轉(zhuǎn)型，國(guó)家大力發(fā)展光伏發(fā)電行業(yè)，新增裝機(jī)陸續(xù)推進(jìn)，需求穩(wěn)中向好。

三、下游行業(yè)

樓市銷售表現(xiàn)較弱，各能級(jí)城市成交均低于往年同期水平。8月前24日，全國(guó)30大中城市商品房成交日均面積錄得27.0萬(wàn)平方米，環(huán)比回落6.9%，一、二、三線城市環(huán)比分別變化-21.6%、0.4%、-4.6%。從絕對(duì)水平來(lái)看，各能級(jí)城市商品房成交面積均低于往年同期，其中一、二線城市成交面積有所回升，但三線城市仍在繼續(xù)走弱。繼7月底監(jiān)管層密集釋放積極信號(hào)之后，多地房地產(chǎn)政策迎來(lái)調(diào)整優(yōu)化。鄭州市發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)我市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，包括支持青年人才在鄭安居、實(shí)施多子女家庭購(gòu)房補(bǔ)貼、暫停執(zhí)行限售政策、推進(jìn)商品房現(xiàn)房銷售等15條措施。江蘇省發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好助力高質(zhì)量發(fā)展繼續(xù)走在前列的若干政策措施》(征求意見(jiàn)稿)，擬全面取消除南京和蘇州以外城市的落戶限制。南昌市發(fā)布《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)我市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的若干政策措施的通知》，提出首次購(gòu)房者首付比例最低執(zhí)行20%，二套房首付比例最低執(zhí)行30%，購(gòu)房者年齡放寬至70周歲。

政府、協(xié)會(huì)及企業(yè)多方合力，助推車市持續(xù)回暖。8月前20日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)日均零售4.7萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)1%，同比增長(zhǎng)5%。汽車消費(fèi)總體較強(qiáng)，一則，由于去年8月車購(gòu)稅減稅拉動(dòng)銷量作用放緩，而今年是正常銷售時(shí)間，因此8月同比走勢(shì)仍較強(qiáng)。二則，今年是疫情管控放開(kāi)后的首個(gè)暑假，出行游玩熱情較高，購(gòu)車、換車出游也是部分家庭的新選擇，有利于促進(jìn)汽車消費(fèi)。三則，政府、協(xié)會(huì)及企業(yè)都在努力推動(dòng)市場(chǎng)回暖，國(guó)家減稅、地方政府補(bǔ)貼、廠家支持等多方合力，提振消費(fèi)者信心，拉動(dòng)終端消費(fèi)增長(zhǎng)。批發(fā)市場(chǎng)日均銷量為5.0萬(wàn)輛，環(huán)比持平于上月，同比增長(zhǎng)8%，去年由于高溫缺水等因素，8月生產(chǎn)偏低，而今年企業(yè)的傳統(tǒng)車產(chǎn)能相對(duì)充裕，因此同比走勢(shì)表現(xiàn)較好。

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