8月24日晚，山西汾酒公布上半年業(yè)績，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入190.11億元，同比上漲23.98%；歸母凈利潤67.67億元，同比上漲35%。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至目前，貴州茅臺、舍得酒業(yè)、水井坊、金徽酒、迎駕貢酒等多家白酒上市公司公布了上半年業(yè)績，在白酒行業(yè)整體處于調(diào)整階段，白酒價格普遍出現(xiàn)倒掛的情況下，不少白酒上市公司仍穩(wěn)定增長。

國盛證券認(rèn)為，春節(jié)過后，五一、端午等節(jié)日白酒動銷相對平淡，但后續(xù)隨著中秋國慶以及2024年春節(jié)酒水大旺季的來臨，白酒終端動銷有望明顯改善，龍頭酒企業(yè)績有望現(xiàn)亮點。

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山西汾酒上半年業(yè)績快速增長

山西汾酒公布的半年報顯示，2023上半年，公司統(tǒng)籌抓好生產(chǎn)經(jīng)營和改革發(fā)展各項工作，著力推動汾酒高質(zhì)量發(fā)展。報告期公司實現(xiàn)營業(yè)收入190.11億元，同比增長23.98%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤67.67億元，同比增長35%，為全面實現(xiàn)年度目標(biāo)打下了堅實基礎(chǔ)。

此次業(yè)績上漲是基于一季度較好的營收和凈利潤表現(xiàn)基礎(chǔ)上。據(jù)山西汾酒2023年一季度報告，企業(yè)營業(yè)收入為126.82億元，同比增長20.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤48.19億元，同比增長29.89%。

關(guān)于業(yè)績增長的原因，山西汾酒表示，公司持續(xù)優(yōu)化市場布局，精耕大基地、華東、華南“三大市場”，全方位、全要素統(tǒng)籌專項資源，激活內(nèi)生動力，加大長江以南市場選商、優(yōu)商、扶商工作力度，加大消費者互動，提高終端覆蓋率，長江以南核心市場保持較快增長。

同時堅持青花汾酒戰(zhàn)略的長期性不動搖，進(jìn)?步做實營銷動作，做大銷售規(guī)模、做好群體培育，實現(xiàn)市場穩(wěn)步突破，青花汾酒系列產(chǎn)品收入占比達(dá)45%以上。

山西汾酒近年的全國化銷售擴容，經(jīng)銷商數(shù)量上半年增加了138家，期末經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)3775家。

山西汾酒在一年一度的股東大會上表示，2023年，公司仍將以高質(zhì)量發(fā)展為主線，圍繞汾酒復(fù)興八大綱領(lǐng)，按照“創(chuàng)新驅(qū)動營銷新跨越；強基鑄鏈生產(chǎn)新提升；數(shù)智賦能改革新成效；黨建引領(lǐng)發(fā)展新格局”經(jīng)營方針，全面打造汾酒現(xiàn)代化管理、品質(zhì)、營銷、文化、創(chuàng)新和人才體系。今年，汾酒堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，力爭營業(yè)收入較上年增長20%左右。

白酒上市公司業(yè)績總體穩(wěn)定

近期，已有貴州茅臺、舍得酒業(yè)、水井坊、金徽酒、迎駕貢酒等多家白酒上市公司公布了上半年業(yè)績。整體來看，多家白酒上市公司在行業(yè)調(diào)整之際，業(yè)績保持韌性。

今年上半年，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入695.76億元，同比增長20.76%，實現(xiàn)歸母凈利潤359.8億元，同比增長20.76%。貴州茅臺表示，公司聚焦“雙翻番、雙鞏固、雙打造”戰(zhàn)略目標(biāo)和年度既定目標(biāo)任務(wù)，秉持“質(zhì)量是生命之魂”，持續(xù)走好以茅臺美學(xué)為價值內(nèi)涵的“五線”高質(zhì)量發(fā)展道路，統(tǒng)籌抓好生產(chǎn)經(jīng)營和改革發(fā)展各項工作，經(jīng)營指標(biāo)保持了穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的良好態(tài)勢。

舍得酒業(yè)上半年營業(yè)收入35.29億元，同比增長16.64%；歸母凈利潤9.2億元，同比增長10.07%。舍得酒業(yè)表示，中高端產(chǎn)品持續(xù)增長驅(qū)動營業(yè)收入提升，同時舍得酒業(yè)在四川省外市場銷售收入也實現(xiàn)較快增長。

金徽酒上半年實現(xiàn)營業(yè)收入15.23億元，同比增長24.25%；凈利潤2.54億元，同比增長20.06%。金徽酒表示，今年上半年，公司不斷優(yōu)化營銷策略，品牌影響力逐步強化，市場區(qū)域穩(wěn)步擴大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，帶動業(yè)績穩(wěn)步增長。

迎駕貢酒上半年實現(xiàn)營業(yè)收入31.43億元，同比增長24.25%；實現(xiàn)凈利潤10.64億元，同比增長36.53%。迎駕貢酒稱，業(yè)績變動主要系以洞藏系列為代表的中高檔白酒產(chǎn)品收入增長所致，增速同樣回升明顯。

水井坊是截至目前唯一一家業(yè)績大幅下降的白酒企業(yè)，2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.27億元，同比下降26.38%；實現(xiàn)凈利潤2.03億元，同比下降45.15%。

水井坊表示，2023年一季度，由于春節(jié)期間動銷不及預(yù)期，公司的主要任務(wù)是降低社會庫存、穩(wěn)定價值鏈，因此決定減少出貨量，由此導(dǎo)致一季度業(yè)績同比出現(xiàn)較大幅度下降；二季度以來，經(jīng)銷商庫存回到健康水平，門店庫存也顯著減少，恢復(fù)正常水平。下半年公司預(yù)期從第三季度開始營業(yè)收入恢復(fù)雙位數(shù)成長，2023年全年公司預(yù)期凈利潤與營業(yè)收入同比2022年保持增長。

白酒或行業(yè)仍面臨考驗

2023年以來，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，白酒行業(yè)面臨著較大挑戰(zhàn)，居民消費減少和消費降級的沖擊，使得白酒市場庫存高企，而這也進(jìn)一步影響了價值鏈的穩(wěn)定和經(jīng)銷商的獲利水平，最終導(dǎo)致終端市場競爭加劇。

中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2023中國白酒市場中期研究報告》（以下簡稱《報告》）顯示，由于市場動銷緩慢，酒水市場復(fù)蘇速度低于預(yù)期，2023年白酒行業(yè)和白酒市場進(jìn)入新一輪調(diào)整期。

《報告》指出，今年1月至5月，白酒行業(yè)普遍存在價格倒掛，酒商現(xiàn)金流、庫存面臨壓力等問題。2023年白酒行業(yè)和白酒市場進(jìn)入新一輪調(diào)整期，白酒產(chǎn)業(yè)由增量發(fā)展時代進(jìn)入存量競爭時代。其中，消化庫存是2023年的首要任務(wù)。

據(jù)光大證券調(diào)研，目前酒廠對于后續(xù)任務(wù)達(dá)成的信心較足，估計中秋結(jié)束回款進(jìn)度可以達(dá)到90%以上，同時或?qū)?jīng)銷商采取一定的優(yōu)惠支撐政策，以減輕經(jīng)銷商壓力、幫助渠道完成任務(wù)，并且繼續(xù)保持一定的費用投放、加大市場培育、促進(jìn)開瓶動銷，在沖刺銷售任務(wù)的同時維持市場秩序良性。渠道端態(tài)度相對謹(jǐn)慎，后續(xù)中秋國慶為消化庫存的關(guān)鍵節(jié)點，實際情況有待進(jìn)一步觀察，經(jīng)銷商狀態(tài)存在分化，具有茅臺酒配額的大商經(jīng)營狀態(tài)相對較好。

光大證券表示，整體來看產(chǎn)業(yè)端對于中秋展望相對謹(jǐn)慎穩(wěn)健，主因當(dāng)前銷售壓力猶存、需求恢復(fù)仍需一定時間。從場景來看，商務(wù)需求仍呈現(xiàn)相對疲軟的態(tài)勢、有待逐步恢復(fù)，但后續(xù)有望環(huán)比改善，宴席場景表現(xiàn)相對較好，考慮今年中秋國慶雙節(jié)連休時間較長，預(yù)計宴席有望成為中秋旺季主要亮點。

（來源：證券時報）

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