8月22日，通化東寶發(fā)布半年報。數(shù)據(jù)顯示，公司于期內(nèi)實現(xiàn)營收13.66億元，同比減少1.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.85億元，同比減少59%；實現(xiàn)扣非凈利潤4.8億元，同比增加8.75%。

對于歸母凈利潤的變動，通化東寶表示，系去年同期公司出售特寶生物部分股份，投資收益增加，導致上年同期凈利潤大幅增加，相較之下，今年上半年的歸母凈利潤同比減少。

【資料圖】

具體而言，2022年上半年，通化東寶的營收和歸母凈利潤分別為13.88億元、11.82億元。據(jù)該公司于2022年初的股份轉(zhuǎn)讓議案，其協(xié)議轉(zhuǎn)讓出售的特寶生物股份約2000萬股，占特寶生物總股本5%，交易總金額約4億元。

當時，對于股份轉(zhuǎn)讓，通化東寶提出，轉(zhuǎn)讓是基于公司轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略需要，此舉將有利于回籠資金，集中力量向創(chuàng)新型藥企發(fā)展，同時對當期利潤、年度利潤產(chǎn)生較大影響。

通化東寶是國產(chǎn)胰島素的龍頭企業(yè)之一。在2017年-2021年，該公司的歸母凈利潤水平從8億元增長至13億元。這也意味著，若是一下子擁有4億元收益，能快速有效地充實其業(yè)績。

而就當時的產(chǎn)業(yè)環(huán)境而言，驅(qū)使通化東寶轉(zhuǎn)讓特寶生物股份的原因，也一定包含胰島素集采。

在2021年11月，國家組織開展第六批國采——胰島素專項采購。當時，通化東寶參與了此輪集采，和它同場競技的還有甘李藥業(yè)、賽諾菲、聯(lián)邦制藥、宜昌東陽光等公司。通化東寶董事長冷春生更是親臨現(xiàn)場參與報價。

隨后，自2022年5月起，隨著胰島素專項集采在全國各省市陸續(xù)開始執(zhí)行，通化東寶執(zhí)行胰島素集采報價，業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)下降。

具體而言，2022年上半年，通化東寶的營收、扣非凈利潤同比下滑16.53%、32.67%；2022年前三季度，該公司營收、扣非凈利潤同比下滑14.5%、26.65%；2022年全年，前述兩個數(shù)據(jù)分別下滑14.98%、23.9%。

到了今年一季度，通化東寶的業(yè)績繼續(xù)下滑。期內(nèi)，疊加同期因出售特寶生物部分股權(quán)形成的高基數(shù)，該公司營收為6.65億元，較同期下滑25.03%；歸母凈利潤2.5億元，較同期下滑69.87%；扣非凈利潤2.47億元，同比下滑36.48%。

也就是，集采一年之內(nèi)，通化東寶每個季度的業(yè)績都在下滑。

然而，和往期數(shù)據(jù)相比，通化東寶的業(yè)績狀態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)了一些改變。雖然當前仍頭頂營收和歸母凈利潤一齊下滑的業(yè)績報，但和從前相比，企業(yè)現(xiàn)階段的扣非凈利潤已經(jīng)得到了增長。

在業(yè)務層面，據(jù)通化東寶半年報，今年上半年，該公司胰島素全系列產(chǎn)品銷量同比實現(xiàn)雙位數(shù)增長，其中人胰島素銷量同比穩(wěn)定增長，胰島素類似物保持高速增長態(tài)勢。另據(jù)醫(yī)藥魔方胰島素銷量數(shù)據(jù)，今年上半年，該公司人胰島素市場份額提升至44.6%，穩(wěn)居全國第一。

而對于為何出現(xiàn)銷量雙位數(shù)上漲、營收依舊下滑的局面，通化東寶在8月22日回復界面新聞采訪時表示，集采是在去年5月開始的，5月之前還是以集采前價格統(tǒng)計，故基數(shù)較高，所以今年上半年盡管銷量增長但收入數(shù)據(jù)依舊下滑；而從去年5月至今，胰島素集采已歷時超一年，所以從今年下半年開始，集采降價的影響就不再有，收入和銷量的增長會相符合。

也就是，當前結(jié)果顯示，就集采對于通化東寶的影響而言，也不全是負面的。同時，通化東寶正在逐漸走出集采陰霾。

這也是有原因的，一方面，在2021年的集采報價中，通化東寶的報價相對溫和。據(jù)通化東寶歷史公告，該公司的人胰島素注射液、精蛋白人胰島素注射液、精蛋白人胰島素混合注射液、甘精胰島素注射液、門冬胰島素注射液多個規(guī)格產(chǎn)品是集采B類中標產(chǎn)品。

所謂“B類”，是一個相對于A類的產(chǎn)品組別，A類正是集采報價中價格降幅最大的組。而這樣的報價策略，或許有助于相關(guān)公司權(quán)衡量價關(guān)系，實現(xiàn)政策下的收益最大化。

若是再從中部產(chǎn)品的屬性上來看，集采對于通化東寶人胰島素類產(chǎn)品需求較大，頻頻出現(xiàn)采購量200萬支以上的產(chǎn)品，而這本來也是這家公司的強勢產(chǎn)品。即，公司實則完成了“保量”的目標。

通俗理解，糖尿病患者所用的胰島素基本可分為人胰島素和胰島素類似物；甘精胰島素、門冬胰島素一類的產(chǎn)品就是胰島素類似物的代表。在集采之前，通化東寶主營的是國產(chǎn)人胰島素、重組人胰島素。

因此，集采對于通化東寶而言，在價格“被殺”的局勢下，短期陣痛無法避免，但長期來看，它也有助于鞏固這家企業(yè)在國內(nèi)人胰島素、重組人胰島素市場的地位。并且，集采還幫助通化東寶開拓了一部分胰島素類似物的市場。

當前的半年報也在呈現(xiàn)這個趨勢。通化東寶在半年報中介紹，甘精胰島素、門冬胰島素等新產(chǎn)品正驅(qū)動公司業(yè)績加速增長。

此外，通化東寶還在進一步加強研發(fā)。管線中，GLP-1、DPP-4、SGLT-2類藥物也在出現(xiàn)。據(jù)企業(yè)半年報披露，DPP-4類藥物磷酸西格列汀與復方制劑西格列汀二甲雙胍已獲得注冊批件；SGLT-2類藥物恩格列凈新藥上市申請已獲得受理，GLP-1/GIP雙受體激動劑申報臨床已獲得受理。

不過，這些藥物所代表的口服降糖藥市場，實則都已經(jīng)身臨紅海。這也意味著，通化東寶未來在這些領(lǐng)域開展業(yè)務要面對的挑戰(zhàn)并不會小。

關(guān)鍵詞：