新能源場(chǎng)站多窗口交易增收策略分析

全文共2181字，閱讀全文需要7分鐘

(相關(guān)資料圖)

2023年度，除2月份以外，今年新能源月度雙邊市場(chǎng)的成交均價(jià)一直高于現(xiàn)貨全天均價(jià)（表1），個(gè)別時(shí)段旬集中競(jìng)價(jià)市場(chǎng)的成交價(jià)高于現(xiàn)貨概率大，個(gè)別時(shí)段成交價(jià)低于現(xiàn)貨的概率大（表2）。在新能源月度雙邊市場(chǎng)中，新能源場(chǎng)站只能選擇賣出，但在旬集中競(jìng)價(jià)市場(chǎng)中，新能源場(chǎng)站可以賣出已簽訂的雙邊合同的電量。很顯然，這其中存在比較明確的套利空間。

（來(lái)源：微信公眾號(hào)“蘭木達(dá)電力現(xiàn)貨” 作者：麻維）

假設(shè)一個(gè)風(fēng)電站在雙邊市場(chǎng)簽訂一份1-24時(shí)的月度合同后，其在該月旬集中交易市場(chǎng)中那些成交價(jià)遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨的時(shí)段進(jìn)行部分買回，可實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增收套利。但是這里面會(huì)存在一些可以具體分析的問(wèn)題：

1、由于風(fēng)電和光電在雙邊市場(chǎng)簽訂的交易曲線差異較大，那么風(fēng)、光場(chǎng)站在進(jìn)行這種操作時(shí)，能獲得的收益自然不同，兩者具體的收益及其差距是多少？是否對(duì)于光伏而言，低價(jià)的雙邊合同造成的損失更大，因此不需要進(jìn)行雙邊市場(chǎng)和中長(zhǎng)期市場(chǎng)的套利操作？

2、為了享受這一操作帶來(lái)的收益，能簽訂雙邊合同是首要條件，那么為了更順利的簽訂雙邊合同，是否可以通過(guò)略微降低雙邊合約價(jià)格來(lái)簽訂雙邊合同，最后實(shí)現(xiàn)收益的增收？適合的降價(jià)幅度是多少？

針對(duì)這些問(wèn)題，讓我們拿出具體的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行分析說(shuō)明。

一

風(fēng)、光電站多市場(chǎng)策略增收的差異分析

常見(jiàn)的雙邊合同中，光電站簽約的時(shí)段大多為10時(shí)-16時(shí)，風(fēng)電站簽約的時(shí)段大多為1-24時(shí)，兩者均是以單一成交價(jià)簽約，具體的簽約價(jià)格由雙邊協(xié)商決定。一般來(lái)說(shuō)，光電的簽約價(jià)格會(huì)略低于風(fēng)電。

根據(jù)雙邊市場(chǎng)各月合約價(jià)格，我們假設(shè)風(fēng)電的簽約價(jià)格是市場(chǎng)平均價(jià)格，交易曲線為1-24時(shí)的一條直線，光電的簽約價(jià)格是成交均價(jià)的0.7倍，交易曲線為10-16時(shí)的一條曲線，交易電量遠(yuǎn)低于發(fā)電量（每天每個(gè)時(shí)段交易1MWh），雙邊市場(chǎng)策略1見(jiàn)表3。（表3策略的成交價(jià)格大多在市場(chǎng)成交價(jià)中處于較低水平，成交難度較?。?/p>

由于旬集中競(jìng)價(jià)中各時(shí)段的上下限價(jià)格以季度為單位進(jìn)行更換，策略應(yīng)該也以季度為單位進(jìn)行更換，有時(shí)候存在明顯低于現(xiàn)貨或者高于現(xiàn)貨的時(shí)點(diǎn)，在這些時(shí)點(diǎn)中，成交概率取決于買賣雙方申報(bào)的比例。根據(jù)表2中集中競(jìng)價(jià)各時(shí)段的盈利概率（盈利概率一直>50%以上賣出，盈利概率一直<50%以下買入），我們可以制定無(wú)雙邊合同旬集中競(jìng)價(jià)策略1和有雙邊合同旬集中競(jìng)價(jià)策略2（表4），買入賣出價(jià)按價(jià)格上下限申報(bào)（賣為下限，買為上限），若出清價(jià)格為上下限價(jià)格，按供需求比例進(jìn)行成交計(jì)算。

綜上所述，我們有三個(gè)策略組合如下：

經(jīng)過(guò)計(jì)算，風(fēng)電1-7月份的策略組合（1）的收益為118719元，策略組合（2）的收益為94541元，策略組合（3）的收益為224660元，策略組合（3）的收益遠(yuǎn)高于策略組合（1）（2）。策略組合（3）可以很好的實(shí)現(xiàn)增收，增收幅度較策略組合（2）的比例為138%，其中在旬集中競(jìng)價(jià)的收益增加12%（2-7月份的風(fēng)電旬集中競(jìng)價(jià)策略2的收益較風(fēng)電旬集中競(jìng)價(jià)策略1增加66%，但1月份減少192%，所以造成旬集中競(jìng)價(jià)收益增幅較少），雙邊市場(chǎng)收益增幅為126%，各策略組合的月度收益變化為圖1。

光電1-7月份的策略組合（1）的收益為-10408元，策略組合（2）的收益為94541元，策略組合（3）的收益為106410元，策略組合（3）的收益高于策略組合（1）（2）。策略組合（3）增收幅度較策略組合（2）的比例為13%，其中在旬集中競(jìng)價(jià)的收益增加24%，雙邊市場(chǎng)收益增幅為-11%，各策略組合的月度收益變化為圖2。相較于風(fēng)電，光電的策略組合（3）增收幅度較小，主要由于光電的簽約價(jià)格較低，簽約時(shí)段較少，但由于中午時(shí)段的旬集中競(jìng)價(jià)增收比較穩(wěn)定，在旬集中競(jìng)價(jià)的增收仍可以覆蓋甚至超過(guò)其在雙邊市場(chǎng)的損失。

二

多市場(chǎng)關(guān)聯(lián)策略下的雙邊合同降價(jià)規(guī)劃

根據(jù)part1，我們已經(jīng)知道了同時(shí)參加的雙邊市場(chǎng)和旬集中競(jìng)價(jià)的收益會(huì)大于單一市場(chǎng)的收益。對(duì)于風(fēng)電來(lái)說(shuō)，不僅可以享受到雙邊協(xié)議的大額增收，還可以享受到旬集中競(jìng)價(jià)的增收。對(duì)于光電來(lái)說(shuō)，低價(jià)的雙邊協(xié)議雖然會(huì)造成損失，但在集中競(jìng)價(jià)的收益會(huì)彌補(bǔ)這一損失并帶來(lái)增收。所以，低價(jià)的雙邊合同也能帶來(lái)增收。對(duì)于某些難以簽約的月份，適當(dāng)?shù)慕档碗p邊價(jià)格也許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，但可以降價(jià)的空間是由雙邊合同簽訂后的旬集中競(jìng)價(jià)的增收決定的。

由于當(dāng)雙邊電量、時(shí)段不變、旬集中競(jìng)價(jià)策略2不變時(shí)，簽訂雙邊合同對(duì)旬集中競(jìng)價(jià)的增收是固定的，因此可以分析得出風(fēng)、光各月雙邊合同價(jià)格降低到某個(gè)值后（最低雙邊價(jià)格），策略組合（3）的收益與策略組合（2）的收益相等。計(jì)算可得風(fēng)光電站各月的最低雙邊價(jià)格如表6，在這一價(jià)格之上的任何成交都會(huì)帶來(lái)增收。

由于2月份的雙邊價(jià)格遠(yuǎn)低于日前均價(jià)，所以風(fēng)光最低雙邊市場(chǎng)均價(jià)都大于初始設(shè)定。1-7月風(fēng)電較市場(chǎng)成交均價(jià)的可降價(jià)空間平均為2分5厘，光電較市場(chǎng)成交均價(jià)的可降價(jià)空間平均為7厘。相較于風(fēng)電，光電的降價(jià)幅度更低，光電要在市場(chǎng)均值的70%以上成交才有較大增收可能。

根據(jù)以上的分析，我們可以得出一下結(jié)論：

1、雙邊市場(chǎng)與旬集中市場(chǎng)確實(shí)存在月-旬套利空間，通過(guò)簽訂雙邊協(xié)議，旬集中競(jìng)價(jià)收益保守增加10%-24%以上，大多數(shù)情況下風(fēng)電對(duì)旬集中競(jìng)價(jià)收益的增收績(jī)效會(huì)大于光電；

2、由于中午旬集中競(jìng)價(jià)價(jià)格低于日前價(jià)格的情況比較穩(wěn)定，通過(guò)簽訂雙邊協(xié)議，光電在旬集中競(jìng)價(jià)的增收情況也比較穩(wěn)定，但由于光電本身雙邊簽約價(jià)格較低，最低雙邊價(jià)格的降價(jià)空間較風(fēng)電很小，只有7厘；

3、由于一般風(fēng)電的簽約價(jià)格較高，本身實(shí)現(xiàn)增收的最低雙邊價(jià)格的降價(jià)空間為2分5，在簽約價(jià)格上有更大的選擇。

由于篇幅有限，本文主要研究了雙邊市場(chǎng)和旬集中市場(chǎng)之間的套利策略，初步證明了多策略組合、參與多交易品種，更符合現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)特點(diǎn)。此外，日滾動(dòng)市場(chǎng)也是增收的主要市場(chǎng)，有關(guān)日滾動(dòng)不同窗口之間的套利策略等更多分析內(nèi)容將陸續(xù)放出。

關(guān)鍵詞：