華勤技術（603296.SH）上市首日即破發(fā)，這讓市場頗感意外，也引發(fā)了是否值得繼續(xù)持有的爭議。

【資料圖】

8月8日是華勤技術登陸A股市場的首個交易日，公司發(fā)行價80.80元/股，開盤價80.80元/股，收盤價73.29元/股，大跌9.29%。

8月9日、10日的兩個交易日，股價仍然在發(fā)行價下方運行，股價已經(jīng)連續(xù)三日破發(fā)。

2005年，已經(jīng)是中興通訊全球移動通訊系統(tǒng)手機產(chǎn)品線總經(jīng)理的邱文生離職創(chuàng)業(yè)，做三星、小米、OPPO的代工廠。盡管華勤技術股價破發(fā)，但邱文生個人直接持股4.78%，通過上海奧勤、上海海賢等，直接間接合計持有公司23.79%股權。據(jù)此計算，邱文生的持股財富達128.95億元。

華勤技術是全球智能硬件ODM行業(yè)第一，股東陣容豪華，全球知名企業(yè)高通、英特爾均為其股東，高通為其供應商。

不過，代工廠意味著技術屬性較低。近幾年，華勤技術的綜合毛利率均不到10%。

超募3.5億已連續(xù)三日破發(fā)

華勤技術的股價已經(jīng)連續(xù)三日破發(fā)，機構(gòu)拋售。

8月8日，在上交所主板掛牌首日，開盤價80.80元/股，與發(fā)行價持平。但是，開盤后股價快速回落，低位橫盤，最低為72元/股，跌停。收盤時為73.29元/股，跌幅為9.29%。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當日賣出金額前五名的交易席位中，4家為機構(gòu)，合計賣出2.35億元。

緊隨其后的9日、10日，華勤技術的股價變動幅度為4.23%、-2.03%，收盤價分別為76.39元/股、74.84元/股，期間盤中最低為70.01元/股，最高為79.93元/股，均低于發(fā)行價。

值得的一提的是，華勤技術本次IPO原本計劃募資55億元，其中，14億元用于瑞勤科技消費類電子智能終端制造項目，7.49億元用于南昌筆電智能生產(chǎn)線改擴建項目，15億元用于上海新興技術研發(fā)中心項目，7.91億元用于華勤絲路總部項目，4.57億元用于華勤技術無錫研發(fā)中心二期，6億元用于補充流動資金。結(jié)果實際募資58.50億元，超募3.50億元。

在超募的情況下，股價上市首日就破發(fā)，著實讓人有些意外。

華勤技術上市首日就破發(fā)，引發(fā)了市場高度關注，這其中一個十分重要的因素是，公司地位不凡，且股東陣容豪華。

1973年出生的邱文生，1995年于清華大學機械工程專業(yè)畢業(yè)后，進入浙江大學化工過程機械專業(yè)碩士學習三年。1998年7月，他加盟中興通訊，到2005年8月，先后擔任軟件工程師、手機軟件部部長、手機系統(tǒng)部部長、全球移動通訊系統(tǒng)手機產(chǎn)品線總經(jīng)理。2005年8月，32歲的邱文生離職創(chuàng)業(yè)，在上海創(chuàng)立了華勤技術，仍然屬于手機行業(yè)。

智能手機的興起讓邱文生發(fā)現(xiàn)了機遇，華勤技術迅速進入整機生產(chǎn)環(huán)節(jié)，業(yè)務模式轉(zhuǎn)為ODM。而ODM模式適應了當時的市場需求，讓華勤技術得以快速發(fā)展。

在快速發(fā)展過程中，華勤技術頻頻融資，吸引了大量資本進入。除了中國移動、招商銀行等旗下投資平臺入股外，高通在線、英特爾等全球知名企業(yè)也相繼入股。

盡管如此，華勤技術的IPO之路并不順利。2021年6月，華勤沖刺科創(chuàng)板IPO。發(fā)審委三輪問詢，涉及到核心技術先進性、是否符合科創(chuàng)板定位等問題。隨后公司主動撤回上市申請，并時隔不到三個月后轉(zhuǎn)向上交所主板市場。

今年邱文生50歲，華勤技術成功上市，盡管股價破發(fā)，但截至8月10日收盤，公司市值仍然達542.03億元。邱文生個人直接持股4.78%，通過上海奧勤、上海海賢等，直接間接合計持有公司23.79%股權。據(jù)此計算，邱文生的持股財富達128.95億元。

困于代工毛利率不足10%

華勤技術有一些足以對外稱道的光鮮外表。

據(jù)介紹，華勤技術是一家專業(yè)從事智能硬件產(chǎn)品的研發(fā)設計、生產(chǎn)制造和運營服務的平臺型公司，屬于智能硬件ODM行業(yè)，主要服務于國內(nèi)外知名的智能硬件品牌廠商及互聯(lián)網(wǎng)公司等，如三星、OPPO、小米、vivo、亞馬遜、聯(lián)想、LG、宏碁、華碩、索尼等。

華勤技術的產(chǎn)品線涵蓋智能手機、筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴（包含智能手表、TWS耳機、智能手環(huán)等）、AIoT產(chǎn)品（包含智能POS機、汽車電子、智能音箱等）及服務器等智能硬件產(chǎn)品。

招股書顯示，2021年，華勤技術智能硬件三大件（即智能手機、筆記本電腦、平板電腦）出貨量超2億臺，躍升為智能硬件ODM/IDH行業(yè)全球第一。

客戶方面，在智能手機領域，華勤技術擁有三星、OPPO、小米、vivo、聯(lián)想、索尼等終端廠商客戶。在筆記本電腦領域，華勤技術與聯(lián)想、宏碁、華碩、小米等合作，在平板電腦ODM方面，華勤技術成了三星、亞馬遜、聯(lián)想、LG等終端廠商的供應商。

近幾年，華勤技術的經(jīng)營業(yè)績總體上較為穩(wěn)定。2020年至2022年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為598.66億元、837.59億元、926.46億元，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為21.91億元、18.93億元、25.64億元。

今年一季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為168.21億元、5.90億元，同比變動-24.06%、205.64%。

公司預計，今年上半年，其實現(xiàn)的凈利潤為13.27億元，同比增長23.94%。

華勤技術一個十分突出問題的是，公司營業(yè)收入接近千億，凈利潤卻不到30億元，究其原因是毛利率偏低。

2020年至2022年，華勤技術的綜合毛利率分別為9.90%、7.75%、9.85%，均不足10%。公司解釋稱，2021年，受上游原材料漲價及匯率波動影響，毛利率出現(xiàn)了階段性下滑。

技術門檻低，ODM行業(yè)競爭激烈，代工廠商的利潤空間壓縮，這可能是華勤技術急需解決的現(xiàn)實難題。

值得一提的是，盡管是代工廠，但華勤技術的研發(fā)投入也不算少。2022年，公司研發(fā)投入為50.47億元，當年底，研發(fā)人員數(shù)量為12308人，占期末員工總數(shù)的41.4%。

華勤技術也在尋找新的利潤增長點。2021年，華勤技術成立汽車電子事業(yè)部。2022年2月，投資37億元，在上海臨港建設汽車電子臨港研發(fā)總部和智能制造基地項目。

只不過，這一動作，要想轉(zhuǎn)化為實實在在的報表上的業(yè)績，還有待時日，且具有不確定性。

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