【資料圖】

投資要點：

【地產(chǎn)投資降幅擴大，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)較弱】前7個月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%，民間固定資產(chǎn)投資同比下降0.5%。從環(huán)比看，7月份固定資產(chǎn)投資下降0.02%。從重點領(lǐng)域看，制造業(yè)投資增長5.7%，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長6.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.5%?？梢钥闯觯康禺a(chǎn)投資成為拖累整體固定資產(chǎn)投資的主要原因。70城房價數(shù)據(jù)顯示，7月各線城市房價環(huán)比穩(wěn)中略降，房價階段性回落。不過，8月以來，各地陸續(xù)出臺房各類地產(chǎn)政策，可能有望遏制地產(chǎn)投資下行的趨勢。

【餐飲消費較好，整體消費增速回落】前7個月，社會消費品零售總額同比增長7.3%，其中除汽車以外的消費品零售額同比增長7.5%。7月份，社會消費品零售總額同比增長2.5%，其中除汽車以外的消費品零售額同比增長3.0%，汽車消費同比下降1.5%。暑期，旅游出行人數(shù)大幅增長，電影票房消費較高，疊加低基數(shù)效應(yīng)，餐飲消費同比數(shù)據(jù)較高。不過汽車消費呈現(xiàn)明顯回落態(tài)勢，拖累整體消費增長。隨著擴大內(nèi)需政策不斷落地，社會預(yù)期逐步改善，經(jīng)濟增長內(nèi)生動力增強，消費有望回歸合理增長。

【央行調(diào)低關(guān)鍵政策利率】上周央行進行2040億元7天逆回購，中標利率下調(diào)10基點至1.9%；續(xù)作4010億元1年期中期借貸便利(MLF)，中標利率下調(diào)15基點至2.5%。央行將常備借貸便利利率(SLF)下調(diào)10個基點。此次降息明確釋放了貨幣政策發(fā)力支持穩(wěn)增長的信號。央行二季度貨幣政策報告指出，要保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)；推動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降。

【美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲依然擔(dān)心通脹抬頭】美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為23.9萬人，工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比升1%，美國7月零售銷售環(huán)比增長0.7%，均好于市場預(yù)期。美聯(lián)儲會議紀要顯示，通脹風(fēng)險可能要求進一步收緊政策，不再預(yù)計會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，預(yù)計失業(yè)率將小幅上升。與會者表示通脹高得令人無法接受，需要更多證據(jù)才能讓人們相信物價壓力正在消退。

【投資建議：市場維持震蕩】國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)生增長動力依然有待增強，投資受到房地產(chǎn)市場拖累，消費受汽車消費低迷影響。央行采取陸續(xù)下調(diào)關(guān)鍵利率，證監(jiān)會和交易所優(yōu)化交易機制、降低交易費用，多家上市公司提出股票回購方案。多方發(fā)力均有助于市場信心的提升，短期市場維持震蕩，建議近期重點關(guān)注醫(yī)藥、養(yǎng)殖、旅游等板塊。

風(fēng)險提示：政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險事件沖擊市場流動性。

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