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【平安證券】行業(yè)深度報(bào)告*食品飲料*海外研究系列之一：百年浮沉，美國啤酒邁向多元化發(fā)展路徑*強(qiáng)于大市20230803

研究分析師:王萌投資咨詢資格編號:S1060522030001

研究分析師:張晉溢投資咨詢資格編號:S1060521030001

研究助理:王星云一般證券從業(yè)資格編號:S1060123070041

核心觀點(diǎn):進(jìn)入21世紀(jì)，美國啤酒進(jìn)入存量競爭時代，人均啤酒消費(fèi)量出現(xiàn)下滑，但經(jīng)濟(jì)增長推動了啤酒消費(fèi)升級，消費(fèi)者健康飲食的消費(fèi)理念持續(xù)加強(qiáng)，美國啤酒市場逐漸向兩大趨勢演變：一、多元化：2010年起，精釀啤酒得到快速發(fā)展，小型的本土啤酒公司開始創(chuàng)新地推出不同類型的啤酒，如硬蘇打水、無醇啤酒等，并逐漸占領(lǐng)市場份額，啤酒行業(yè)的集中度有所下降,2011年Cr3為81%，而到2021年下降至70%，啤酒市場逐漸回歸多元競爭格局；二、高端化：各大啤酒公司開啟高端化，多款高價位啤酒已超越低端啤酒成為主要銷售品牌，推動行業(yè)噸價不斷提升?；诖?，啤酒公司兩大發(fā)展路徑：一、波士頓啤酒公司等，專注于創(chuàng)新新種類啤酒的小而美；二、星座品牌等，打造啤酒、紅酒、烈酒多種類酒品牌消費(fèi)的公司。

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