友寶在線（全稱：北京友寶在線科技股份有限公司），這個曾踩準無人零售行業(yè)風口的企業(yè)，在互聯(lián)網紅利期高速發(fā)展，一躍成為行業(yè)龍頭。只不過時過境遷，現(xiàn)如今整個行業(yè)生態(tài)早已發(fā)生了天翻地覆的變化。

而且友寶在線在2022年5月27日、2022年12月16日兩次遞表都無功而返。8月21日又發(fā)起了第三次沖擊，不知在目前的行業(yè)背景下，在近年累虧近12億，并大幅撤點的情況下，此次沖刺的最終結果會是如何。

【踩準風口，乘勢而起】

(相關資料圖)

友寶在線成立于2011年。創(chuàng)始人王濱一直秉持著互聯(lián)網的經營理念，以云端平臺管理和線下智慧運營的模式相結合，推動零售智能化發(fā)展。公司業(yè)務主要包括無人零售業(yè)務、廣告及系統(tǒng)支持服務、商品批發(fā)、自動售貨機銷售及租賃和其他業(yè)務。

而說到王濱，也是一位低調的互聯(lián)網圈大佬，在創(chuàng)立友寶在線前就有兩次成功的創(chuàng)業(yè)經歷。

2001年，王濱敏銳地發(fā)現(xiàn)了無線增值業(yè)務（SP）的價值，于是創(chuàng)辦了深圳市網興科技有限公司，該公司主要為客戶提供以短信形式為主的移動增值服務。3年之后王濱以1.25億美元作價，將公司賣給了新浪，賺到了人生的第一桶金，并進入到新浪高層，負責新浪無線業(yè)務的運營。

2006年開始，王濱又擔任云峰基金合伙人，投資創(chuàng)立了淘米網，而淘米網于2011年在紐交所上市。也讓王濱的事業(yè)再攀高峰。

彼時，互聯(lián)網方興未艾，各種互聯(lián)網衍生行業(yè)如雨后春筍，不斷冒頭。王濱看中了無人零售行業(yè)，想要打造新的零售業(yè)態(tài)，于是在2011年創(chuàng)辦了友寶在線。

憑借著王濱在圈內的好名聲，以及友寶在線的故事性。從成立之初，便獲得了眾多資本的青睞。從2011年至今已經有超10輪融資。

成立初期，銀泰集團創(chuàng)始人沈國軍便為友寶在線籌得1億元融資，讓公司開始正式運轉起來，之后在2011年12月，風和投資和漢能創(chuàng)投又以數(shù)千萬美元參與了友寶在線的A輪融資。2019年，友寶在線又完成了一輪16億元的戰(zhàn)略融資，此輪融資，引入了螞蟻金服和春華資本。到2021年時，友寶在線的估值已經超過了10億美元。

除了進行多輪融資外，友寶在線也積極向二級市場進行布局。而沖擊港交所并不是友寶在線的第一次二級市場的嘗試，早在2016年2月24日，友寶在線便進行了新三板掛牌，由于想謀求更大的發(fā)展，友寶在線于2019年3月12日摘牌，之后便在為沖刺港交所進行謀劃。

只不過，此次歸來的友寶在線發(fā)現(xiàn)，市場已經完全不似當年的模樣。

【行業(yè)紅海，補虧困難】

弗若斯特沙利文的資料顯示，以2022年的商品銷售總額來計算，友寶在線占中國大陸自動售貨機運營商行業(yè)7.4%的市場份額。且以交易商品總額以及網絡規(guī)模計算，于2019年、2020年、2021年及2022年，友寶在線在中國大陸無人零售行業(yè)均排名第一。

▲友寶在線行業(yè)地位，來源：招股說明書

從行業(yè)地位來看，友寶在線的整體情況是非常不錯的。只不過如今無人零售行業(yè)的春天早已過去，友寶在線面臨的不僅是自身經營虧損的問題，更是整個大行業(yè)的發(fā)展問題。

招股說明書顯示，2019-2022年四個完整財年以及2023年上半年，友寶在線整體的營業(yè)收入分別為27.27億 、19.02億、26.76億、25.19億和12.53億元人民幣，整體處于一個波動下滑的趨勢。

▲近年來友寶在線營收和利潤情況，來源：招股說明書

而同期，友寶在線的經營利潤分別為0.40億、-11.84億、-1.88億、2.83億和-1.47億元人民幣。業(yè)績猶如坐過山車，忽高忽低，而且綜合來看，在過去四年半的時間里，友寶在線整體虧損達到11.96億元。

其實不難發(fā)現(xiàn)，除了2020年以外，其他年份友寶在線的毛利率一直處在相對穩(wěn)定的狀態(tài)，均在40%-50%之間，但是由于營業(yè)成本居高不下，吞噬掉了友寶在線的利潤。無人零售雖然能節(jié)約房租、水電和人力成本，但是為了能夠擺上自己的自動售貨機，點位開發(fā)的費用也并不低，近年友寶在線在這一塊的成本占到總收入的超23%，這種點位開發(fā)費更像是另一種形式的房租，同時無人售貨對互聯(lián)網運營系統(tǒng)的要求也很高，需要大筆的費用支出。

在行業(yè)春天已過的情形下，整個無人零售行業(yè)還在變得越來越擁擠。招股說明書顯示，2022年中國大陸前五名的無人零售運營商合計僅占據(jù)16.3%的市場份額，行業(yè)集中度很低。

▲2022年行業(yè)前五大市場占比情況，來源：招股說明書

而由于無人零售行業(yè)整體上進入門檻不高，有越來越多小運營商擠進這個賽道，公開信息顯示，僅2021年，我國就新增了1.9萬個無人零售相關的企業(yè)，使得行業(yè)整體變得擁擠不堪。

而新玩家更多的只是在產品品類上進行創(chuàng)新，并沒有帶入新的盈利模式或者新的經營理念，致使行業(yè)整體變得越來越臃腫。大量的小運營商擾亂市場秩序，更容易出現(xiàn)低價惡性競爭。

而在此沖擊下，友寶在線的整體經營受到了不小的影響。

【業(yè)務收縮，服務難提】

招股說明書顯示，2023年，友寶在線的經營規(guī)模相比2022年有了很高比例的收縮。

截至2023年6月30日，友寶在線擁有61,888個網絡點位，遍布國內157個城市及28個省級行政區(qū)，而在2022年9月30日，友寶在線還有87,565個網絡點位，業(yè)務布及288個城市及31個省級行政區(qū)。

僅僅過去9個月，友寶在線點位數(shù)銳減25,677萬個，下降比例達到29.32%，同時也永久撤銷了131個城市的業(yè)務。

點位數(shù)是無人零售企業(yè)的業(yè)績基石。通過點位擴張，獲得對經銷商更高的話語權，并以此降低進貨成本，同時用規(guī)模效應來攤薄成本是企業(yè)實現(xiàn)盈利的關鍵。

業(yè)務收縮后，原先擁有的部分話語權將隨之消失。而想要重新在新的城市去鋪開業(yè)務，不僅需要巨大的前期費用不說，也很難再次奪回原先的議價能力。

與此同時，友寶在線還面臨著售后服務難跟上的毛病。眾所周知，復購率是零售行業(yè)創(chuàng)造盈利的關鍵指標之一。而服務質量是提高復購率的關鍵。傳統(tǒng)零售由于有服務員在場，可以很好很快地幫助顧客解決問題，而對于友寶在線這樣的無人零售企業(yè)來說，售中與售后服務能力不足，成了非常明顯的弱點。

友寶在線在服務的精細化運營方面做的并不好。在黑貓投訴平臺上，關于友寶的投訴有2800多條。主要集中在多扣款、付款未出貨，友寶客服服務慢等問題。

▲黑貓投訴平臺消費者投訴案例，來源：黑貓投訴平臺

想要提升服務，除了搭建更加優(yōu)質的運營服務團隊外，還需要在系統(tǒng)研發(fā)、產品研發(fā)等方面下功夫。而招股說明書顯示，友寶在線的研發(fā)投入已由2019年的5730萬元降至2022年的3160萬元，降幅達到44.85%。在此情形下，不知在今后的發(fā)展中，友寶在線的服務能否滿足消費者的需求。

國內無人零售行業(yè)正在經歷新一輪的激烈競爭。作為國內第一大無人零售運營商的友寶在線，正面臨著連年虧損、競爭力減弱的困局。如何更好地發(fā)展，還需友寶在線仔細思量。

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