8月18日，亞輝龍公告2023年半年度業(yè)績。業(yè)績顯示，上半年，亞輝龍實現營業(yè)收入10.75億元同比下降54%；實現凈利潤1.41億元，同比下降78.74%。

其中，經營活動產生的現金流量凈額為-5.45億元，同比下降188.2%。對此，亞輝龍表示，主要系大部分新冠業(yè)務已于2022年底預收款項所致。

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亞輝龍是體外診斷產品提供商，主營業(yè)務為以化學發(fā)光免疫分析法為主的體外診斷儀器及配套試劑的研發(fā)、生產和銷售，及部分非自產醫(yī)療器械產品的代理銷售業(yè)務。

亞輝龍營收利潤雙下降主要是新冠疫情的紅利消失。在全球新冠疫情大流行期間，供不應求的新冠抗原檢測的境內業(yè)務與出口業(yè)務讓亞輝龍盈利雙增。像在2022年2月，亞輝龍從日本株式會社醫(yī)學生物學研究所（MBL）中獲得了一筆3.37億元的新冠抗原試劑盒訂單。但如今，這類大額訂單基本不會再現。

業(yè)績顯示，亞輝龍的新冠業(yè)務營業(yè)收入較去年同期下降80.94%。此外，亞輝龍的新冠業(yè)務毛利率大幅下滑也拖累了整體毛利率，從去年同期55.99%下降至現在的49.36%。

亞輝龍的新冠抗原業(yè)務主要是采取先預收部分款項再發(fā)貨的形式。亞輝龍的合同負債從上年期末的5.26億元下降至現在的1.79億元。這也可體現，亞輝龍很難再從新冠中賺到錢了。

亞輝龍深知新冠抗原檢測業(yè)務紅利無法繼續(xù)，也便削減了與新冠抗原檢測相關的銷售費用。業(yè)績報告顯示，銷售費用從去年同期的3.5億元降至現在的1.73億元，同比下降50.57%。具體來看，亞輝龍銷售費用中的職工薪酬從1.09億元下降至6927.76萬元，減少近一半。應付職工薪酬也從上年期末的1.16億元減少至現在的5406.33萬元。

在半年業(yè)績中亞輝龍沒有披露職工數量變動。8月18日，界面新聞致電亞輝龍董秘辦，對方工作人員表示，銷售費用下降并非公司裁員，銷售人員數量與去年相比未發(fā)生較大變化，銷售費用中的職工薪酬差額大是由于去年業(yè)績好推高相關銷售人員的薪資待遇。

此外，亞輝龍將研發(fā)費用從上年同期的1.28億元增至現在的1.37億元，且招募了更多研發(fā)人員，但其研發(fā)人員平均薪酬卻從上年同期數16.81萬元降至現在的12.24萬元。

業(yè)績報告披露，非新冠業(yè)務營業(yè)收入7.28億元，同比增長40.60%。其中，國內非新冠自產業(yè)務實現營業(yè)收入4.82億元，同比增長50.86%；海外非新冠自產業(yè)務收入6703.75萬元，同比增長62.11%。非新冠自產業(yè)務綜合毛利率為68.24%，基本與去年持平。

亞輝龍正逐步將業(yè)務重心回歸化學發(fā)光業(yè)務。業(yè)績報告顯示，亞輝龍主業(yè)自產化學發(fā)光業(yè)務實現營業(yè)收入4.83億元，同比增長53.86%。化學發(fā)光試劑業(yè)務毛利率為82.11%。

化學發(fā)光是醫(yī)療器械最大的細分領域，屬于免疫診斷范疇。據國聯(lián)證劵，2022年國內化學發(fā)光市場規(guī)模有望接近400億元。2016年至2021年行業(yè)復合增速為18.95%。隨著國內外疫情緩和，常規(guī)檢測需求逐步恢復。

體外診斷產品一般由儀器和試劑構成，根據儀器是否強制搭配原生產廠商試劑檢測，可分為開放系統(tǒng)和封閉系統(tǒng)。其中，化學發(fā)光產品屬于具備封閉式系統(tǒng)的類別，其中儀器和試劑之間具備獨特的匹配性。隨著化學發(fā)光免疫分析儀數量的增加，測試速度的提升，試劑的裝載量也會隨之增大。

目前來看，在技術平臺維度，各主流的化學發(fā)光產品暫時不存在技術之間的相互替代。也就是說，技術各家是一樣的，拼的就是銷售差異化與實際執(zhí)行能力。新冠紅利退去，亞輝龍未來的發(fā)力點也在此。

化學發(fā)光的主要檢測項目為傳染病、腫瘤標志物、甲功、激素，合計占市場總額約80%以上。在新冠大流行之前，亞輝龍憑借著差異化的檢測項目選擇策略，專攻自免疾病檢測領域，如提供適用于類風濕關節(jié)炎、自身免疫血管炎等疾病的自身免疫性疾病類化學發(fā)光診斷產品在邁瑞醫(yī)療、新產業(yè)和安圖生物等先入局者手中搶到了一定的市場份額。

如今亞輝龍在成功入局后將目標瞄準回了化學發(fā)光的主要檢測項目。業(yè)績報告披露，亞輝龍的術前八項、腫瘤標志物、甲狀腺功能及心肌標志物診斷試劑營業(yè)收入同比增長69.42%。同時，亞輝龍自身免疫診斷業(yè)務也取得較快的增長，實現自身免疫診斷業(yè)務收入同比增長 29.42%，其中，化學發(fā)光法自身免疫診斷收入同比增長44.30%。

此外，亞輝龍的代理業(yè)務也在恢復，但賺錢能力卻在下降。代理業(yè)務是亞輝龍的起家業(yè)務，主要代理銷售貝克曼體外診斷產品、碧迪微生物診斷及醫(yī)用耗材、沃芬血凝檢測產品等國外知名醫(yī)療器械品牌的優(yōu)勢產品，代理銷售區(qū)域主要集中在廣東省內。業(yè)績報告顯示，代理業(yè)務收入1.69億元，同比增長21.21%。但毛利率卻下降了9.46%至現在的26.32%。

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