受益于自動(dòng)化與智能化的大背景以及新能源車業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)內(nèi)工控龍頭匯川技術(shù)（300124.SZ）2023年上半年?duì)I利雙升。

(資料圖)

8月21日晚間，公司發(fā)布2023年半年報(bào)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入124.51億元，同比增長(zhǎng)19.76%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)20.77億元，同比增長(zhǎng)5.17%。對(duì)此，公司表示，其積極洞察市場(chǎng)機(jī)會(huì)，適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，進(jìn)一步落實(shí)精細(xì)化管理，加大降本、控費(fèi)、提效的管理力度，公司營(yíng)業(yè)收入保持較快增長(zhǎng)。

隨著半年報(bào)業(yè)績(jī)利好發(fā)酵，次日公司股票高開并震蕩走高，盤中一度上漲至3.75%。截至8月22日收盤，股價(jià)收?qǐng)?bào)68.01元，上漲2.97%，總市值1811億元。

營(yíng)收同比增長(zhǎng)近20%

資料顯示，公司為工業(yè)自動(dòng)化龍頭，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為通用自動(dòng)化、電梯、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人、軌道交通等板塊。

今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為124.51億元，同比增長(zhǎng)19.76%，其中主要來自于通用自動(dòng)化和新能源汽車兩大相關(guān)業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)顯示，智能制造（通用自動(dòng)化、智慧電梯等）貢獻(xiàn)營(yíng)收為92.75億元，同比增長(zhǎng)13.05%；新能源和軌道交通貢獻(xiàn)營(yíng)收為31.75億元，同比增長(zhǎng)44.88%。為何今年上半年公司營(yíng)收增長(zhǎng)強(qiáng)勁？

從外部來看，今年上半年，新能源汽車行業(yè)較快增長(zhǎng)，今年上半年公司新能源及軌道交通業(yè)務(wù)增速最快。

今年上半年，在經(jīng)歷過一季度促銷政策切換和市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的影響后，在中央和地方促消費(fèi)政策、新車型大量上市等因素的共同拉動(dòng)下，2023年上半年新能源汽車延續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年上半年，新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成378.8萬輛和374.7萬輛，同比分別增長(zhǎng)42.4%和44.1%；新能源汽車市場(chǎng)滲透率達(dá)到28.3%。

而公司也正好享受到上述行業(yè)紅利。據(jù)公司董秘宋君恩介紹，其新能源汽車新增定點(diǎn)的數(shù)量和質(zhì)量比較好，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)A類車企和海外車企，定點(diǎn)數(shù)量提升較快。從訂單角度看，改變過去靠新勢(shì)力客戶單一群體的狀況，去年廣汽、奇瑞等傳統(tǒng)車企客戶的訂單開始放量，對(duì)收入形成較好支撐。

業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，毛利率卻在下滑

雖然起家于低壓變頻器業(yè)務(wù)，但是憑借一系列的資本運(yùn)作以及內(nèi)生性的創(chuàng)新發(fā)展，公司已然成為橫跨通用自動(dòng)化、電梯電氣大配套、新能源汽車等領(lǐng)域的“全才”。

比如，2019年4月，公司以24.87億元的價(jià)格，拿到貝思特100%的股權(quán)。據(jù)了解，貝思特是主要從事生產(chǎn)門系統(tǒng)、線束電纜、井道電氣等電梯電氣部件。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司逐步形成完整的電梯電氣系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)體系。

從財(cái)報(bào)來看，公司也確實(shí)有較為均衡的業(yè)務(wù)布局。2023年上半年，公司通用自動(dòng)化產(chǎn)品的營(yíng)收為68.55億元，同比增長(zhǎng)15.52%%；智慧電梯產(chǎn)品營(yíng)收為23.68億元，同比增加7.33%；新能源汽車&軌道交通類營(yíng)收為31.74億元，同比增長(zhǎng)44.81%。雖然通用自動(dòng)化仍是支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要引擎，但是考慮到新能源汽車正日益成為科技行業(yè)的新“賽點(diǎn)”，公司新能源汽車&軌道交通業(yè)務(wù)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，在很大程度上也意味著公司已經(jīng)描繪出強(qiáng)有力的“第二條曲線”。

不過，在公司積極地布局多元化發(fā)展之時(shí)，其毛利率卻出現(xiàn)下滑。財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，公司銷售毛利率為36.27%，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率為16.79%，較上年同期下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。

為何毛利率出現(xiàn)下滑？公司投關(guān)部人士曾表示，新能源汽車業(yè)務(wù)增速快于其他業(yè)務(wù)，這一業(yè)務(wù)受產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)的影響，包括本身毛利率也是偏低的，它的增速快，會(huì)帶來結(jié)構(gòu)占比的上升，進(jìn)而對(duì)綜合毛利率產(chǎn)生影響。

那么，新能源類業(yè)務(wù)未來毛利率還會(huì)繼續(xù)下滑嗎？

對(duì)此，公司在財(cái)報(bào)中指出，新能源汽車行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，產(chǎn)品毛利率普遍偏低，企業(yè)盈利水平低下。若新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，則會(huì)影響公司新能源汽車業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與盈利水平。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）

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