ETF這個市場，現(xiàn)在已經(jīng)是不論指數(shù)漲跌，一律買買買了。

上半年，主動權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模減少超過2000億元。與之相反的是，ETF產(chǎn)品上半年的份額合計增加了近2470億份，約有1800億元資金入場。（來源：東方財富Choice，2023.1.1-2023.6.30）

【資料圖】

三季度以來，資金仍在大手筆買入ETF產(chǎn)品。截至上周五，全市場股票型ETF產(chǎn)品份額7月初以來合計增加了668.33億份，若以區(qū)間成交均價粗略計算，入場資金已經(jīng)超過千億元，約為1063.29億元。（來源：東方財富Choice，2023.7.1-2023.8.11）

但是，從規(guī)模最大的ETF來看，基本都是老牌寬基產(chǎn)品。其中，滬深300ETF總規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)住1000億了，緊隨其后的是科創(chuàng)50ETF、上證50ETF、中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF等。（來源：同花順iFinD，2023.8.15）

針對這個現(xiàn)象，院長今天也是想多吐槽幾句。

很多朋友啊，懶得自己選基金，主動權(quán)益隨便買了幾只主題基金，可能短期收益不理想，一氣之下，就想著干脆換成管理費更低的ETF算了。

但是ETF也有很多種，那么多細分領(lǐng)域指數(shù)，光是通信行業(yè)就有四五個不同的ETF了。算了，還是看不懂。就選個最常見的寬基指數(shù)吧。

其實，長期來看主動權(quán)益基金整體是跑贏大盤的，只是你不會挑產(chǎn)品。同樣的，ETF現(xiàn)在基金公司甚至交易所也在卷，不斷在原有產(chǎn)品上面搞創(chuàng)新。無腦配置最大、名字最常見的指數(shù)，不去對比了解，這樣也是不行的。

有個網(wǎng)友就說得很好：“我命由我，不由基金經(jīng)理。”這就要求我們?nèi)ピ敿毩私釫TF市場上的新產(chǎn)品。它們有什么特點，與老產(chǎn)品之間有什么差異，投資邏輯是什么，都要清楚。

最近，剛好有新發(fā)3個“卷王”型寬基指數(shù)。

其中，科創(chuàng)100和科創(chuàng)成長指數(shù)都是對科創(chuàng)50指數(shù)作補充，中證2000指數(shù)則是直接對標國證2000指數(shù)。今天我們就來簡單分析一下。

科創(chuàng)100：行業(yè)分布佳，平均市值小

目前的科創(chuàng)50指數(shù)，是有一定的缺陷的，主要表現(xiàn)在行業(yè)權(quán)重分布上，有些行業(yè)的占比還是有點大了。同時很多個股盤子也大了。

而8月7日發(fā)布的科創(chuàng)100指數(shù)，是排除科創(chuàng)50成份股后，再依次選擇較大的100只個股，因而行業(yè)分布有明顯變化，平均市值更小，對于科創(chuàng)板的成長、創(chuàng)新定位來說，相對更合理一些。

科創(chuàng)50指數(shù)中，半導體幾乎占了一半。而科創(chuàng)100中，半導體、電力設(shè)備和機械制造的權(quán)重分別為21.3%、17.9%和14.2%。還有過半的成份股屬于生物醫(yī)藥、高端裝備、新材料這些科創(chuàng)50不怎么關(guān)注的行業(yè)，差異相當大。（來源：中證指數(shù)公司、同花順iFinD、證券時報。行業(yè)分布使用中證二級行業(yè)，截止2023.7.31）

從成份股市值來看，科創(chuàng)100市值規(guī)模在200億元以下的成份股占73%，市值中位數(shù)150億元，而科創(chuàng)50成份股市值中位數(shù)是417億元。一個是典型小盤風格，一個已經(jīng)算中盤風格了，也不一樣。（來源：中證指數(shù)公司、同花順iFinD、證券時報，截止2023.7.31）

目前鵬華、國泰、博時、銀華四家基金公司已經(jīng)上報產(chǎn)品，估計下半年會有ETF發(fā)行。

如果是想借道寬基指數(shù)對科創(chuàng)板進行配置的話，可以等下科創(chuàng)100的產(chǎn)品出來，1:1配置科創(chuàng)50ETF和科創(chuàng)100ETF。如果是想配置硬科技，可以考慮全部換成科創(chuàng)100ETF。對于半導體板塊的配置，則可以通過半導體細分領(lǐng)域的ETF來實現(xiàn)。

科創(chuàng)成長：優(yōu)秀的Smart Beta

院長之前跟大家聊過好幾次成長風格，比如華夏的1000成長和創(chuàng)業(yè)板成長，以及相對中證1000更偏小盤成長的國證2000，等等。

成長風格個股，往往業(yè)績增速高。上半年院長也給大家分享過天風證券的那項研究，業(yè)績增速高就是比較容易有超額收益。大家如果曾經(jīng)是短線股民，應(yīng)該也知道所謂“一季報行情”、“中報行情”炒的是什么。

科創(chuàng)成長這個指數(shù)，顧名思義就是從科創(chuàng)板上市公司中選取營業(yè)收入與凈利潤等業(yè)績指標增長率較高的50家公司，大概率是有競爭優(yōu)勢的。

科創(chuàng)成長指數(shù)的行業(yè)分布也比較獨特，光伏權(quán)重最大占31.32%，其次是半導體占22.84%，兩個加起來過半了。因此，暫時來看，科創(chuàng)成長指數(shù)還是有點接近某些行業(yè)指數(shù)。（來源：同花順iFinD，2023.8.14，行業(yè)分布使用申萬2級行業(yè)）

但是，因為指數(shù)編制方法以營收、凈利潤增速為準，當這些行業(yè)不景氣時，指數(shù)也會自然調(diào)出這類成份股，我們也不必太擔心重倉光伏會有什么影響。

目前，廣發(fā)、易方達的科創(chuàng)成長ETF正在發(fā)行，大家可以關(guān)注科創(chuàng)成長50ETF（588020）、科創(chuàng)成長ETF（588110）。

中證2000：小微企業(yè)的超級“卷王”？

中證2000指數(shù)，從名稱就可以看出來，是直接去跟國證2000指數(shù)PK的，瞄準的是小微上市公司這個賽道。

兩家都是用自由流通市值加權(quán)，網(wǎng)上公布的也是自由流通市值，可以直接對比。

目前，中證2000指數(shù)成份股平均自由流通市值24億，中位數(shù)22億，最大164億，最小6億。（來源：中證指數(shù)公司，2023.8.14）

國證2000指數(shù)成份股平均自由流通市值39億，中位數(shù)33億，最大258億，最小7億。（來源：國證指數(shù)網(wǎng)，2023.7.31）

中證2000市值更小，明顯卷贏了國證2000指數(shù)。雖然兩者公布的數(shù)據(jù)時間差2周，但影響不大。

對這兩只指數(shù)，院長了解下來，同業(yè)評價都差不多。比如盛豐衍就直說，“已經(jīng)在加班了”。

中證2000指數(shù)剛發(fā)布，就有10家基金公司同時申報產(chǎn)品，預計年內(nèi)會有產(chǎn)品發(fā)行。后續(xù)如果有配置國證2000ETF的，可以考慮換到中證2000ETF。

今天的分享就到這里，我們明天見！

風險提示：

基金有風險，投資須謹慎。本產(chǎn)品風險等級為R3（中風險）?；鸸芾砣撕凸蓶|實行業(yè)務(wù)隔離制度，股東并不直接參與基金財產(chǎn)的投資運作。本產(chǎn)品為凈值型公募基金，存在凈值波動風險基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，不保證本金。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。投資人購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。投資人應(yīng)當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應(yīng)，理性判斷市場，謹慎做出投資決策

關(guān)鍵詞：