截至目前，各紙巾企業(yè)均已發(fā)布半年報(bào)，單從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，紙巾企業(yè)面臨的成本壓力雖有所緩解，但依然沒能改變業(yè)績下滑的情況。2023年上半年，維達(dá)國際凈利潤下降超八成；中順潔柔凈利潤下降幅度為62.88%，相比較而言，雖然恒安國際表現(xiàn)較好，但其凈利潤也出現(xiàn)4%的下滑幅度。從數(shù)據(jù)來看，過去一直被提到的成本壓力已經(jīng)有所緩解，但業(yè)績依然處于下滑趨勢的紙巾企業(yè)或許在成本之外需要找一下原因了。

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2023年上半年，維達(dá)國際交出了一份并不令股民滿意的業(yè)績報(bào)告。上半年維達(dá)國際收益實(shí)現(xiàn)10.1%自然增長至100.7億港元。凈利潤下降81.1%至1.21億港元。而在維達(dá)國際發(fā)布半年報(bào)業(yè)績不久后，素有“A股紙茅”之稱的中順潔柔也交出了一份難言樂觀的業(yè)績數(shù)據(jù)。 上半年，中順潔柔營業(yè)收入約46.85億元，同比增加7.27%；凈利潤約8449萬元，同比減少62.88%。相比較而言，恒安國際的數(shù)據(jù)似乎稍好一點(diǎn)。2023年上半年，恒安國際收入122.05億元，同比增加8.97%；凈利潤為12.26億元，同比下降4%。雖好于維達(dá)國際和中順潔柔，但依然沒有改變凈利潤下滑的情況。

對(duì)于業(yè)績的下滑，有的歸結(jié)于原材料上漲帶來的壓力的余溫未退，也有的歸結(jié)于市場競爭強(qiáng)烈。

中順潔柔在財(cái)報(bào)中表示，隨著2023年上半年紙漿價(jià)格呈下降趨勢，企業(yè)成本端壓力將逐步緩解。中國生活用紙行業(yè)競爭依然激烈，行業(yè)集中度有待進(jìn)一步提高，消費(fèi)者對(duì)健康生活理念不斷加強(qiáng)，對(duì)品牌的關(guān)注與選擇也在不斷提高。而維達(dá)國際則在財(cái)報(bào)中提及：“上半年期間生產(chǎn)的紙巾是使用的2022年底以前采購的紙漿等庫存原材料，而彼時(shí)正處于紙漿價(jià)格的高位?！睋?jù)了解，紙漿成本往往占到生產(chǎn)成本的約40%-60%，漿價(jià)的波動(dòng)往往嚴(yán)重影響公司利潤。

事實(shí)上，國內(nèi)多家紙巾企業(yè)飽受原材料價(jià)格上漲帶來的困擾。

盤古智庫高級(jí)研究員江瀚表示，整個(gè)紙類企業(yè)實(shí)際上都面臨著巨大的壓力，原材料價(jià)格大幅度上漲，影響利潤。各企業(yè)需要想方設(shè)法進(jìn)一步降低自身成本，提升盈利能力。

不過值得一提的是，2023年上半年，原材料紙漿價(jià)格已出現(xiàn)回落。東方證券8月底研報(bào)指出，近期紙漿價(jià)格已回落至歷史低位，特種紙龍頭成本壓力充分釋放，行業(yè)供需格局相對(duì)穩(wěn)定的背景下紙價(jià)韌性較強(qiáng)，短期盈利彈性充足。

恒安國際也在財(cái)報(bào)中提到：“隨著2023年上半年紙漿價(jià)格呈下降趨勢，公司成本端壓力已逐步緩解?！?/p>

此前籠罩的原材料價(jià)格上漲帶來的成本壓力正在釋放，但中順潔柔、維達(dá)國際凈利潤依然出現(xiàn)超六成甚至超八成的下滑幅度，或許業(yè)績下滑的背后不單是原材料價(jià)格上漲帶來的成本壓力所致。

事實(shí)上，從具體業(yè)務(wù)的布局來看，中順潔柔、維達(dá)國際依然以低毛利的紙巾業(yè)務(wù)為主。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中順潔柔生活用紙營收占比為98.69%，而該業(yè)務(wù)毛利率為28.28%，遠(yuǎn)低于個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)。再看維達(dá)國際，紙巾分部占總收益的83%，其紙巾業(yè)務(wù)毛利率為23.8%。

業(yè)內(nèi)人士表示，或許維達(dá)國際需要繼續(xù)加碼研發(fā)更加高端的生活用紙產(chǎn)品，并與競爭對(duì)手開展差異化競爭，才能提升其綜合盈利能力，夯實(shí)其行業(yè)護(hù)城河，釋放盈利壓力。

對(duì)于當(dāng)前的紙巾企業(yè)而言，高端化似乎成為發(fā)展的不二法門。事實(shí)上，不論是中順潔柔、維達(dá)國際還是恒安國際，近兩年都在不斷進(jìn)行高端化發(fā)展。

就業(yè)績相關(guān)問題，北京商報(bào)記者對(duì)中順潔柔、恒安國際進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

中順潔柔方面在財(cái)報(bào)中表示，未來，公司將繼續(xù)堅(jiān)持發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營計(jì)劃，驅(qū)動(dòng)高端、高毛利產(chǎn)品銷售份額的持續(xù)增長，完善信息化和數(shù)字化建設(shè)，提升精細(xì)化管理水平，開源節(jié)流，降本增效，不斷夯實(shí)公司長期健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

快消行業(yè)新零售專家鮑躍忠分析稱，從目前的市場發(fā)展方向來看，高端產(chǎn)品市場在不斷擴(kuò)大，而低端產(chǎn)品市場則在不斷縮小，所以推動(dòng)高端化的發(fā)展比較順應(yīng)當(dāng)前消費(fèi)市場的結(jié)構(gòu)變化，是企業(yè)產(chǎn)品調(diào)整的一個(gè)重要方向。

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