來源 | 東哥解讀電商

(資料圖片)

作者 | 金珊

阿里巴巴交出了一份不好不壞的財報。

昨日阿里巴巴發(fā)布了截至2023年3月底的業(yè)績公告（2023財年Q4，以下稱日歷年2023Q1）。財報顯示，Q1阿里巴巴營收2082億元，同比增長2%，低于彭博社預期的2092億元；預期差主要是由中國商業(yè)、菜鳥和云計算帶來的。Q1非公認會計準則凈利潤為273.8億元，同比增長38%。彭博社經調整凈利潤246億元人民幣，同比增加24%。

美股市場報收85.77美元，同比下滑5.4%;港股市場報收82.45港元，同比下滑6.0%。

可以說Q1依然延續(xù)了電商近一段時間營收增長放緩，利潤增加的特點。從具體幾個板塊的數據可以看出，電商及消費正在復蘇。整個過程并不是直接反彈，報復性增長，但趨勢還是利好的。阿里還需證明自己未來的護城河。近期的重大利好分拆上市等等有些“出盡”，市場已有預期，在面對營收少于預期，還未完全走出陰霾的財報反響并不熱烈，股價雙雙下跌。

01業(yè)績一覽

Q1阿里巴巴營業(yè)收入為2082億元，同比增長2%。

其中，中國商業(yè)Q1營收1360.7億元，同比下滑5%； 國際商業(yè)Q1營收194.7億元，同比增長29.3%，增長率最高；本地生活服務Q1營收125.5億元，同比增長20.1%；菜鳥Q1營收136.2億元，同比增長17.6%；云服務Q1營收185.8億元，同比下滑2.1%；文娛創(chuàng)新及其他Q1營收82.7億元，同比下滑3%。

成本費用總額1930.0億元，同比增長1%。具體來看，營業(yè)成本1388.2億元，同比下滑1%；產品開發(fā)費用138.8億元，同比增長2%；銷售和市場費用249.3億元，同比下滑1%；一般及行政費用128.3億元，同比增長2%。

經營利潤為152.4億元，經調整EBITA為252.8億元，同比增長60%。Q1凈利潤為220.0億元，去年同期為凈虧損183.6億元；非公認會計準則凈利潤為273.8億元，同比增長38%。Q1經營活動產生的現金流量凈額為314.0億元，自由現金流322.7億元。

消費、全球化、云計算未來依然是阿里巴巴的三大戰(zhàn)略。從這三個板塊來看，阿里巴巴的業(yè)績有復蘇的趨勢，但整體壓力還很大，還處在陰霾之中。

02淘系即將反彈，國際商業(yè)撐起新增量

消費復蘇的態(tài)勢下，阿里巴巴國內電商總算看見一絲曙光。雖然核心的廣告及傭金收入還是處在負增長之中，但和前幾個季度的-10%、-7%相比，已經出現了改善跡象。Q1客戶管理收入（廣告及傭金）營收602.7億元，同比下滑5%。

這在交易額的變化中很明顯，今年Q1整體淘寶和天貓的在線實物商品GMV（剔除未支付訂單）同比還是出現個位數下降。在3月，淘寶和天貓的線上實物商品GMV增長已經轉為正數。疫情中被消費者理性考慮購買的可選品類，比如服飾美妝等，在復蘇階段中彈性很大，增長強勁。

國家統(tǒng)計局數據顯示，在實物商品網上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別增長7.3%、8.6%、6.9%。連帶著直營和本地生活部分增長也在迅速恢復。直營及其他部分（主要包含高鑫零售、盒馬、天貓超市和阿里健康等直營業(yè)務）營收717.9億元，同比下滑1%。本地生活服務訂單增長超過20%。

整體業(yè)績反彈的趨勢中，但也很難掩蓋阿里業(yè)績的疲態(tài)。抖快對阿里的侵襲已經放緩，阿里還需要證明自己能夠守住電商的基本盤，保持住市場份額。畢竟Q1實物商品網上零售額27835億元，同比增速反彈至7.3%。阿里還處在負增長之中，很難說服市場。

與國內電商形成對比的是國際電商的強勁增長，撐起了這個季度的增量。國際商業(yè)成為拉動阿里這頭大象的小引擎。

國際商業(yè)零售業(yè)務包括Lazada、速賣通、Trendyol和Daraz平臺。Q1這些業(yè)務的訂單量整體同比增長15%。速賣通在韓國推出了新的電商平臺Choice，日訂單量迅速增長，帶動速賣通訂單兩位數增長。Lazada在東南亞市場錄得雙位數訂單同比增長。

03云計算首次負增長，阿里加速分拆上市

真正讓市場感到擔憂的是阿里云出現了首次負增長。云服務Q1營收185.8億元，同比下滑2.1%。失去TIKTOK的影響還在持續(xù)，阿里在非互聯網部分也在積極拓展客戶。Q1在抵消跨分部交易的影響后，來自非互聯網行業(yè)對云業(yè)務分部收入的貢獻為55%。更值得注意的是整個云市場的增長放緩，全球的IT支出增量變小了，這代表負增長或者增長放緩的趨勢未來將持續(xù)。

“由于我們積極調整收入結構并專注于高質量增長，也是由于市場環(huán)境的外部變化，如客戶組成。外部因素包括一家頂級客戶逐步停止使用我們的云服務，轉而為其國際業(yè)務使用自建基礎設施的影響，該業(yè)務對阿里云的收入貢獻同比下降了 41%。”在業(yè)績電話會上，阿里高層還提到，“整個的價格策略的主動調整還是基于一個目標，就是讓算力更普惠，其實還是要讓更多的中小企業(yè)，特別是開發(fā)者更好的來使用云計算，降低使用的門檻?！?/p>

算力的普惠對中小企業(yè)可能是好事情，但對阿里云而言，為實現普惠只能下調產品價格。一場價格戰(zhàn)再所難免。阿里云此前已經宣布核心產品史上最大規(guī)模的降價，包括計算、存儲、網絡和安全等產品價格，最高幅度可達50%。

“首先，我們計劃全面剝離云智能集團，并在未來12個月內以獨立公司的身份完成公開上市。云智能的商業(yè)模式、客戶概況、發(fā)展階段與阿里生態(tài)圈中其他以消費者為中心的業(yè)務有著本質的不同。完全獨立將使云智能能夠進一步精銳戰(zhàn)略，優(yōu)化運營和組織?！卑⒗镌茖⒊蔀榻M織架構變革后最先上市的公司，并在未來 12 個月內以獨立公司的身份完成IPO。

除此之外，菜鳥和盒馬也緊隨其后，將在12到18 個月內完成IPO。業(yè)務加速分拆上市，也是在向市場尋求資金輸血。關鍵在于這幾項業(yè)務目前各自有增長放緩，又或者是持續(xù)虧損的痛點，想要說服市場，在當下的資本環(huán)境中還需要新的故事，也需要業(yè)務層面有新的發(fā)展。

阿里巴巴最好的高速增長的時期已經過去，抖快強烈沖擊的最壞的時刻也已經緩慢度過。即將走出陰霾的阿里需要新的故事。

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