高瓴資本在美股市場的最新持倉披露了！

近日，高瓴旗下基金HHLR Advisors向美國證監(jiān)會提交了截止2023年Q2的美股持倉數(shù)據(jù)。其美股持倉總市值達46.95億美元，相比Q1的56.4億美元減少了16.75%。

十大持倉如圖所示：

(資料圖片僅供參考)

依據(jù)披露，高瓴HHLR前十大持倉分別為：百濟神州、拼多多、貝殼找房、傳奇生物、阿里巴巴、微軟、賽富時、DOORDASH、華住酒店和TAKE-TWO。而Q1十大中的京東、和自由港麥克莫蘭則退出十大。整體思路上持續(xù)圍繞著中概股和科技公司進行集中配置。其中中概股占比為七成左右，大致持平一季度。

其實我們梳理大佬美股持倉久了，總感覺其實很多國內(nèi)機構(gòu)的美股基金持倉都十分類似。基本都是圍繞互聯(lián)網(wǎng)電商、AI科技股等等，也不知道是誰抄誰的作業(yè)，當然也有可能是大佬間英雄所見略同吧。

持倉變化大致如下：

·新進游戲公司：TAKE-TWO

先來看一些十大持倉的一些變化。

其中最明顯的就是高瓴新進了一家游戲公司TAKE-TWO。

TAKE-TWO是一家美國游戲開發(fā)與發(fā)行商，以其Rockstar Games品牌下的“給她愛5”、“荒野大鏢客:救贖系列”以及其2K品牌的“無主之地”和“NBA2K”游戲而聞名。近日Take-Two在公布2024財年Q1財報宣布，Q1的凈預(yù)訂額為12億美元，處于預(yù)期的高水平。預(yù)計整個24財年的凈預(yù)訂總額將在54.5億美元至55.5億美元之間。

在今年以來的全球AI浪潮中，TAKE-TWO股價也是一路上行，截至8月16日，公司今年漲幅達34%。一位私募研究員表示，人工智能的進步極大降低了游戲的制作成本和周期，對游戲行業(yè)來講將是一場大變革，優(yōu)質(zhì)公司有望獲得更大成長空間。

我們此前在騰訊的游戲還有沒有未來？(萬字長文)中就點評過TAKE-TWO，認為其營收80%來自于線上，近乎跑通了3A網(wǎng)游化的模式。后續(xù)其可以吸收網(wǎng)游的有益特性，極大改善自身的商業(yè)模式。沒準大佬的思路也有和我們相近的地方。

·加倉科技巨頭：微軟，新進谷歌、Adobe

高瓴HHLR在二季度還大幅增持微軟并進入了十大。

從上半年的業(yè)績來看，盡管微軟面臨個人計算業(yè)務(wù)持續(xù)下滑、云業(yè)務(wù)增速放緩等挑戰(zhàn)，但該公司持續(xù)對人工智能進行投入。時下正受益于對OpenAI的投資以及一系列產(chǎn)品的AI化更新，上半年微軟股價創(chuàng)下了歷史新高。今年以來微軟股價曾一度漲超近50%。

今年以來越來越多的大佬都看好微軟，但斌和李岳此前都分享過看好微軟的邏輯，大概意思都是微軟的用戶粘性極強，一旦后續(xù)AI與其軟件結(jié)合，將會產(chǎn)生更大的價值。微軟這樣的公司，定價能力和持久性不錯。

其實對于AI，研究院在一季度就在押注真正的“ChatGPT”！文章中表達過我們的觀點，當時認為AI真神大概率在美股，后續(xù)關(guān)注納指的應(yīng)該會比較舒服。但是現(xiàn)在還是得考慮估值方面的因素。

在十大持倉之外，高瓴還新進了谷歌、Adobe這兩家科技公司。

·增持房產(chǎn)酒店：貝殼、華住、亞朵

十大持倉內(nèi)，高瓴加倉了貝殼和華住，雖然我們對于貝殼并不熟悉，但在當下高層對于地產(chǎn)的持續(xù)支持，想必大佬應(yīng)該有其理解的邏輯。

而酒店方面則很好理解，今年雖然人們的在大宗方面的消費意愿疲軟，但是對于旅游的熱情還是相當之高的。7月25日，華住集團披露的Q2酒店經(jīng)營初步業(yè)績公告，華住旗下位于中國地區(qū)的平均可出租客房收入數(shù)據(jù)已恢復(fù)至2019年水平的121%，恢復(fù)情況表現(xiàn)亮眼。

·減倉頭部電商：拼多多、阿里，加倉京東

二季度，高瓴減持了十大持倉內(nèi)位居第二的拼多多和第五的阿里巴巴，但增持了具有相對物流優(yōu)勢的的京東。

據(jù)MoonFox數(shù)據(jù)顯示，京東Q2日均新增用戶趨勢向上。此前高盛研報也顯示，6月電子商務(wù)平臺用戶參與度積極性京東平臺表現(xiàn)良好。不過Q2有京東主場的618，相對表現(xiàn)好一點倒也不奇怪。阿里改革之后的業(yè)績也挺亮的，不知道后續(xù)能否持續(xù)表現(xiàn)。

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