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在昨日晚間印花稅減半征收、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、階段性收緊IPO節(jié)奏等利好政策密集落地后，中國資產(chǎn)今天迎來集體爆發(fā)。A股三大指數(shù)開盤集體大漲，其中，滬指上漲5.06%，深成指上漲5.77%，創(chuàng)業(yè)板指大漲6.96%，證券板塊開盤迎來漲停潮，長江證券、東北證券、紅塔證券、華安證券等約40股漲停。

港股方面，恒指開盤漲3.13%，恒生科技指數(shù)漲4.88%，中資券商股集體大幅高開，國聯(lián)證券漲近15%，中信證券漲超8%。

華泰證券研究顯示，我國于1990年開始征收印花稅，距今已歷經(jīng)9次調(diào)整，其中2次上調(diào)、7次下調(diào)，當(dāng)前A股印花稅為單向征收（賣出時征收）0.1%。回顧歷史上7次下調(diào)印花稅，下調(diào)后1周/1月/3月上證指數(shù)上漲概率分別為86%、100%、 43%，漲幅中位數(shù)分別為5.6%、6.1%、-5.3%，反映調(diào)降印花稅對短期情緒有提振作用，但不決定中期市場方向。行業(yè)上，除非銀直接受益外，考察下調(diào)后1個月絕對及相對勝率，建筑/石化/化工/醫(yī)藥等占優(yōu)。年初至7月股票印花稅累計(jì)約1280億元，若減半征收相當(dāng)于引入年化增量資金約1097億元。

東吳證券研報(bào)認(rèn)為，印花稅減半征收，證券交易端迎重大利好。復(fù)盤歷史經(jīng)驗(yàn)，減征印花稅短期內(nèi)有望激活市場：調(diào)降印花稅的主要政策目標(biāo)是維系證券市場宏觀穩(wěn)定，促進(jìn)市場交易活躍度提升。從1990年至今，A股證券交易印花稅歷經(jīng)7次下調(diào)。從歷次調(diào)整征收的政策效果來看，減征印花稅后市場反應(yīng)較為迅速直接，短期內(nèi)（一般為1-2周）政策具有提振市場信心和交易活躍度的刺激效應(yīng)。預(yù)計(jì)伴隨制度性交易成本下降，市場活力有望進(jìn)一步得到激發(fā)。投資建議：1）券商：當(dāng)前階段證券板塊基本面及政策面均有支撐，看好板塊行情持續(xù)性，建議配置頭部券商或低位券商：東方財(cái)富、中信證券、中金公司(H)。2）保險：看好權(quán)益市場修復(fù)，保險資產(chǎn)端將受益，重點(diǎn)推薦新華保險、中國人壽。

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