《港灣商業(yè)觀察》施子夫 王璐

(資料圖)

財(cái)報(bào)季來臨，去年此時(shí)掛牌深交所主板的豪鵬科技（001283.SZ）登陸資本市場剛滿一年，在2023年上半年的經(jīng)營業(yè)績層面，豪鵬科技交出一份并不理想的答卷。

今年上半年，豪鵬科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.24億元，同比下降2.10%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2468萬元，同比下降71.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5756萬元，同比下降47.35%。?

業(yè)績欠佳，利潤率逐步恢復(fù)

公司詳細(xì)介紹了三方面原因。據(jù)悉，上半年，公司合計(jì)非經(jīng)常性損益為-3287.31萬元，其中持有金融資產(chǎn)負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)損益以及相關(guān)投資收益為-5523.94萬元。

豪鵬科技主要從事鋰離子電池、鎳氫電池的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售，廢舊電池回收及資源循環(huán)利用。

值得關(guān)注的是，在上半年?duì)I收及凈利潤承壓之際，豪鵬科技的費(fèi)用增速相對較高：銷售費(fèi)用同比增長了66.59%，管理費(fèi)用同比增長了22.85%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長了29.54%。

針對銷售費(fèi)用的大幅增長，豪鵬科技表示，主要系加大客戶開拓力度。

中銀證券在8月17日發(fā)布的研究報(bào)告指出，根據(jù)公司中報(bào)業(yè)績測算，二季度實(shí)現(xiàn)盈利0.23億元，同比下降47.87%，環(huán)比大幅增長1485.23%；實(shí)現(xiàn)扣非盈利0.66億元。公司業(yè)績符合預(yù)期。

中銀證券認(rèn)為，根據(jù)公司半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，2023上半年國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)營收5.01億元，同比減少2.77%，毛利率14.55%，同比降低5.48個(gè)百分點(diǎn)；海外市場實(shí)現(xiàn)營收12.23億元，占總營收的比例達(dá)到70.9%，毛利率23.03%，同比提升4.08個(gè)百分點(diǎn)。隨著豪鵬科技海外客戶的不斷開拓，有利于公司進(jìn)一步提升盈利能力。公司積極布局大儲(chǔ)電芯、便攜式儲(chǔ)能等產(chǎn)品。便攜式儲(chǔ)能產(chǎn)品陸續(xù)與全球多家知名品牌廠商開展業(yè)務(wù)合作；大儲(chǔ)電芯差異化競爭，來實(shí)現(xiàn)市場的穩(wěn)步開拓。未來隨著新客戶和新項(xiàng)目導(dǎo)入，出貨將逐步上量，公司有望打開新的成長空間。

把時(shí)間拉長來看，豪鵬科技可能多少陷入到增收不增利難題上。2020年-2022年，豪鵬科技營收分別為26.24億、33.18億和35.06億；歸母凈利潤分別為1.673億、2.539億和1.591億；凈資產(chǎn)收益率(加權(quán))分別為20.36%、24.76%和10.30%；總資產(chǎn)收益率分別為7.26%、8.06%和3.75%；毛利率分別為28.46%、20.86%和21.08%；凈利率分別為6.35%、7.65%和4.54%。

在半年報(bào)公布之后，豪鵬科技分別于8月11日和8月22日披露了投資者關(guān)系活動(dòng)記錄。豪鵬科技表示，展望下半年，三季度是行業(yè)旺季，公司在收入端將繼續(xù)保持環(huán)比增長態(tài)勢。公司上半年實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2468.24萬元，二季度開始利潤率水平逐步恢復(fù)。

“展望2023年下半年，公司陸續(xù)有新客戶和新項(xiàng)目導(dǎo)入，出貨將逐步上量。公司管理團(tuán)隊(duì)也將全力以赴做好各項(xiàng)經(jīng)營工作并管控好風(fēng)險(xiǎn)，共同推動(dòng)公司朝著成為消費(fèi)類電池領(lǐng)域全球領(lǐng)先的供應(yīng)商、打造‘消費(fèi)+儲(chǔ)能’雙曲線增長的方向努力前行。”?

45億目標(biāo)被密切關(guān)注，下半年能實(shí)現(xiàn)28億嗎？

在半年報(bào)業(yè)績預(yù)告時(shí)，華鑫證券也發(fā)布研報(bào)稱，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為消費(fèi)鋰電池及鎳氫電池，經(jīng)多年行業(yè)深耕，已形成充足競爭優(yōu)勢。公司2019-2022年?duì)I收復(fù)合增長率為19%，保持穩(wěn)定增長。公司2023-2025年股權(quán)激勵(lì)收入考核目標(biāo)為45/55/70億，對應(yīng)2022-2025年CAGR為26%，若考核目標(biāo)順利達(dá)成，則公司未來仍將保持較高速增長。

按照上半年的營收金額計(jì)算的話，意味著要今年實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)45億元目標(biāo)，豪鵬科技下半年需要完成近28億元。

有投資者在8月11日投資者關(guān)系中就45億元目標(biāo)能否完成進(jìn)行提問，豪鵬科技表示，針對全年45億的營業(yè)收入目標(biāo)考核，有壓力，更是動(dòng)力，公司管理團(tuán)隊(duì)將全力以赴做好各項(xiàng)經(jīng)營工作并管控好風(fēng)險(xiǎn)，積極應(yīng)對市場形勢，踐行以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向，兼顧各方平衡發(fā)展，來回饋廣大投資者。

而在8月22日的投資者關(guān)系活動(dòng)中，有投資者繼續(xù)問道：公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃近三年的業(yè)績目標(biāo)是否會(huì)有調(diào)整？

豪鵬科技回應(yīng)稱，以今年實(shí)現(xiàn)的業(yè)績目標(biāo)作為基礎(chǔ)，疊加公司在客戶開拓及技術(shù)研發(fā)方面投入的轉(zhuǎn)化與產(chǎn)出，明后年實(shí)現(xiàn)既定的業(yè)績目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20%以上的年復(fù)合增長具備較強(qiáng)支撐。

至于市場機(jī)會(huì)方面，豪鵬科技介紹，2023年消費(fèi)電子出貨量或?qū)⒄w處于弱增長通道，下半年出貨量有望比上半年進(jìn)一步回升。公司現(xiàn)有客戶需求保持穩(wěn)定增長、潛在客戶開拓穩(wěn)步進(jìn)行，未來增量相對可觀。傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，如筆記本電腦、個(gè)人護(hù)理、智能穿戴等業(yè)務(wù)方面，除穩(wěn)定供貨現(xiàn)有客戶外，正積極開拓其他新客戶，努力搶占更多的市場份額；電子煙、游戲機(jī)、手機(jī)、智能穿戴等幾大新業(yè)務(wù)方面，隨著公司潼湖工業(yè)園新生產(chǎn)線產(chǎn)能的補(bǔ)足和市場需求的增加，也將實(shí)現(xiàn)較大進(jìn)展，業(yè)務(wù)體量較2022年均將有一定程度的提升；便攜式儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在2023年發(fā)力新的大客戶并進(jìn)入量產(chǎn)供貨階段，此部分的業(yè)務(wù)收入增量較為可觀。（港灣財(cái)經(jīng)出品）

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