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來源：期貨日報(bào)經(jīng)過連續(xù)下跌，碳酸鋰期價(jià)迎來超跌反彈。8月16日，碳酸鋰期貨主力合約LC2401上漲0.46%至196250元/噸。現(xiàn)貨方面，碳酸鋰價(jià)格陰跌不斷。SMM數(shù)據(jù)顯示，8月16日，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格下跌4000元/噸，均價(jià)為230000元/噸，與8月1日均價(jià)274000元/噸相比，下跌了16%。廣發(fā)期貨研究員林嘉旎認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰基本面預(yù)期并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性邊際變化，現(xiàn)貨仍未止跌，整體情緒仍偏悲觀，盤面昨日的上漲屬于超跌反彈?！敖诋a(chǎn)業(yè)會(huì)議之后，市場就不斷確認(rèn)需求不足的預(yù)期，前期市場期待的短期剛需補(bǔ)庫驅(qū)動(dòng)也逐步證偽，現(xiàn)貨極度悲觀，空頭情緒濃厚。”林嘉旎表示，目前電池廠成品庫存較高，8月預(yù)計(jì)以去庫為主，電芯訂單下滑帶動(dòng)鐵鋰廠減產(chǎn)，動(dòng)力電池需求預(yù)期較差，儲(chǔ)能稍好。此外，目前上游報(bào)價(jià)明顯松動(dòng)，但下游接受度仍不高，碳酸鋰現(xiàn)貨交投采購謹(jǐn)慎?！?月份，碳酸鋰價(jià)格仍在高位時(shí)，就可以預(yù)期當(dāng)前基本面的疲軟。”中信建投期貨分析師張維鑫表示，7—8月本就是汽車消費(fèi)淡季，而6月份面臨中報(bào)壓力，一般是銷售和生產(chǎn)的小高峰，因而7—8月環(huán)比增速放緩是可以預(yù)期的，同時(shí)疊加供給的增長，供需關(guān)系轉(zhuǎn)變亦在預(yù)料之中。從基本面來看，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，供應(yīng)方面，上周碳酸鋰產(chǎn)量約9525噸，較前一周小幅減少3.79%。需求方面，下游開工未明顯恢復(fù)，需求偏弱，仍以謹(jǐn)慎觀望、剛需采購為主，壓價(jià)意愿較強(qiáng)，導(dǎo)致現(xiàn)貨鋰價(jià)持續(xù)下滑。庫存方面，上周碳酸鋰庫存約32100噸，周環(huán)比增加2.36%。買漲不買跌心態(tài)影響下，下游碳酸鋰原料庫存維持去化，上游工廠庫存逐步累積。“當(dāng)價(jià)格陷入頹勢，庫存的作用將轉(zhuǎn)變?yōu)楣┙o。當(dāng)中下游開始以消化庫存為主、主動(dòng)降低庫存時(shí)，現(xiàn)貨的下跌壓力將進(jìn)一步增大。”張維鑫認(rèn)為，庫存對(duì)市場的影響是一把“雙刃劍”。由于9—12月份為汽車消費(fèi)的旺季時(shí)段，即使再現(xiàn)主動(dòng)去庫，其力度也有限，至少在9月底以前，中下游仍會(huì)保留一個(gè)足以應(yīng)對(duì)旺季需求的健康庫存水平。消息面上，林嘉旎認(rèn)為，終端新能源汽車的降價(jià)或?qū)κ袌銮榫w有進(jìn)一步壓制作用。隨著碳酸鋰期價(jià)小幅反彈，是否意味著拐點(diǎn)已到？“從成交持倉情況來看，市場分歧仍然很大。由于跌價(jià)太快，進(jìn)口原料生產(chǎn)虧損擴(kuò)大，上游有減少供給的傾向，近日已有上游減產(chǎn)挺價(jià)的傳聞。不過，需求仍舊缺乏亮點(diǎn)，下游多選擇按需采購甚至主動(dòng)去庫，供需矛盾加大，上下游博弈加劇?；诋?dāng)前供需關(guān)系和成本支撐來看，對(duì)繼續(xù)下跌持謹(jǐn)慎看法，預(yù)計(jì)期價(jià)或已接近階段性底部?！睆埦S鑫表示，在當(dāng)前形勢下，碳酸鋰價(jià)格的企穩(wěn)反彈只能依賴于需求端的變化：一是快速下跌之后，中下游出現(xiàn)補(bǔ)庫；二是終端需求超預(yù)期?！昂笫衼砜矗?—12月份是汽車全年消費(fèi)的旺季，終端需求存在剛性，如果當(dāng)下過度消化庫存，則在9月份可能會(huì)出現(xiàn)集中補(bǔ)庫，幫助價(jià)格企穩(wěn)。當(dāng)前市場普遍認(rèn)可國內(nèi)新能源汽車全年900萬輛的預(yù)測消費(fèi)水平，如果未來出臺(tái)更多刺激政策，實(shí)際消費(fèi)超預(yù)期，也將帶來企穩(wěn)支撐?！睆埦S鑫認(rèn)為，近兩日保持振蕩，亦有增強(qiáng)企穩(wěn)預(yù)期的作用。不過，對(duì)反彈不宜過度樂觀。長期來看，鋰價(jià)已經(jīng)進(jìn)入下行通道，下行趨勢預(yù)計(jì)延續(xù)至2025年。期貨跌勢會(huì)逐步放緩，下方空間預(yù)計(jì)有限，而現(xiàn)貨則會(huì)保持跌勢，繼續(xù)下探，但跌破前期低點(diǎn)的難度較大?！疤妓徜嚻诂F(xiàn)價(jià)格同時(shí)大幅走弱，屬于市場現(xiàn)實(shí)和預(yù)期共振所致，隨著市場的運(yùn)行，期現(xiàn)價(jià)格的方向開始趨于一致?！敝行牌谪浄治鰩煑铒w認(rèn)為，隨著供應(yīng)的釋放，碳酸鋰遠(yuǎn)期過剩壓力比較大，2023年四季度碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格將收斂至較低水平，而LC2401合約又面臨供應(yīng)釋放和消費(fèi)淡季的雙重影響，有較大下跌空間。

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