機(jī)構(gòu)指出，AI對(duì)傳媒板塊賦能效果將持續(xù)，目前行業(yè)業(yè)績(jī)端動(dòng)能尚未充分釋放，堅(jiān)定看好大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下的優(yōu)質(zhì)公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。游戲、營(yíng)銷、影視行業(yè)將率先驗(yàn)證AI降本增效，提高付費(fèi)意愿上限的邏輯。建議關(guān)注以下幾個(gè)方向：游戲、廣告營(yíng)銷、影視院線等。

【資料圖】

核心邏輯

1、擴(kuò)大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂(lè)互聯(lián)網(wǎng)新消費(fèi)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。行業(yè)的整體加配機(jī)會(huì)已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1）預(yù)計(jì)今年基本面逐步修復(fù)；2）ARVR和AIGC賽道成長(zhǎng)預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時(shí)機(jī)；3）政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、文化產(chǎn)業(yè)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2、暑期檔票房突破160億元，回暖復(fù)蘇趨勢(shì)確定。 據(jù)燈塔數(shù)據(jù)，截至8月11日18時(shí)，暑期檔票房已突破160億元?！断У乃贰栋私腔\中》《封神第一部》分列前三。上映4天的《孤注一擲》位列第四，追趕迅猛，當(dāng)前票房11.8億元，燈塔AI預(yù)測(cè)最終總票房或達(dá)到40億元。

3、7月手游收入環(huán)比提升8.8%，復(fù)蘇勢(shì)頭日益顯現(xiàn)。8月9日，Sensor Tower發(fā)布全球手游發(fā)行商收入榜TOP100，中國(guó)手游發(fā)行商合計(jì)吸金近20億美元，占本期全球TOP100手游發(fā)行商收入的38.1%。隨著《逆水寒》《晶核》《巔峰極速》《新石器時(shí)代》等多款新品大作上市，7月中國(guó)iOS手游市場(chǎng)收入環(huán)比提升8.8%，同比提升2.5%，僅略低于春節(jié)檔期。

4、今年以來(lái)游戲版號(hào)恢復(fù)常態(tài)化發(fā)放，推動(dòng)行業(yè)供給端持續(xù)回暖，后續(xù)伴隨優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品陸續(xù)上線，有望提振行業(yè)整體景氣度，為相關(guān)公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽?。此外，隨著國(guó)內(nèi)外廠商積極擁抱AIGC，AI技術(shù)在游戲行業(yè)的應(yīng)用逐步落地，例如近期英偉達(dá)宣布為游戲提供定制AI模型代工服務(wù)，Unity推出兩款A(yù)I產(chǎn)品幫助創(chuàng)建游戲和3D內(nèi)容，有望利好游戲?qū)崿F(xiàn)降本增效。未來(lái)隨著相關(guān)技術(shù)的不斷完善，有望給行業(yè)帶來(lái)變革式影響，驅(qū)動(dòng)游戲板塊估值提升。

利好個(gè)股

方正證券認(rèn)為，隨著大模型應(yīng)用持續(xù)落地，我們看好應(yīng)用端的推進(jìn)，包括“AI+游戲”三七互娛、寶通科技、凱撒文化、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、吉比特、完美世界、星輝娛樂(lè)；“AI+角色”奧飛娛樂(lè)、芒果超媒、掌閱科技；“AI+圖像”美圖公司；“AI+營(yíng)銷”三人行、藍(lán)色光標(biāo)、捷成股份等。

華西證券建議關(guān)注：1）關(guān)注文旅、數(shù)字展示、影視院線等修復(fù)趨勢(shì)，受益標(biāo)的包括風(fēng)語(yǔ)筑、大豐實(shí)業(yè)、貓眼娛樂(lè)、萬(wàn)達(dá)電影、中國(guó)電影、華策影視、光線傳媒。2）維持對(duì)游戲行業(yè)重點(diǎn)推薦，新品密集定檔、流水同比回暖，業(yè)績(jī)修復(fù)普遍于Q3開啟，板塊整體回調(diào)后配置性價(jià)比高，當(dāng)前估值處于相對(duì)低位，重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績(jī)、有催化、有AI賦能的優(yōu)質(zhì)公司，受益標(biāo)的包括：三七互娛、BILI、騰訊、網(wǎng)易、愷英網(wǎng)絡(luò)。

東莞證券指出，今年以來(lái)游戲版號(hào)恢復(fù)常態(tài)化發(fā)放，推動(dòng)行業(yè)供給端持續(xù)回暖，后續(xù)伴隨優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品陸續(xù)上線，有望提振行業(yè)整體景氣度，為相關(guān)公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽?。此外，隨著國(guó)內(nèi)外廠商積極擁抱AIGC，AI技術(shù)在游戲行業(yè)的應(yīng)用逐步落地，例如近期英偉達(dá)宣布為游戲提供定制AI模型代工服務(wù)，Unity推出兩款A(yù)I產(chǎn)品幫助創(chuàng)建游戲和3D內(nèi)容，有望利好游戲?qū)崿F(xiàn)降本增效。未來(lái)隨著相關(guān)技術(shù)的不斷完善，有望給行業(yè)帶來(lái)變革式影響，驅(qū)動(dòng)游戲板塊估值提升。投資方面，建議關(guān)注游戲產(chǎn)品儲(chǔ)備豐沛、積極探索AIGC領(lǐng)域的公司，如愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、完美世界等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

華西證券《暑期檔票房持續(xù)突破，七月手游收入復(fù)蘇強(qiáng)勁》

德邦證券《23年全年票房預(yù)期上調(diào)，燈塔推出首個(gè)AI大模型票房預(yù)測(cè)產(chǎn)品》

東莞證券《7月新游大盤收入環(huán)比暴漲30%，游戲行業(yè)回暖勢(shì)頭強(qiáng)勁》

方正證券《國(guó)內(nèi)新一輪AI行情或?qū)⒂?月15日來(lái)臨》

銀河證券《傳媒互聯(lián)網(wǎng)7月行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：電影市場(chǎng)迎暑期旺季，游戲行業(yè)供需雙振》

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