受益于市場需求高景氣，三花智控（002050.SZ）業(yè)績延續(xù)增長態(tài)勢。

8月22日晚，三花智控發(fā)布2023年半年報(bào)，報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入125.29億元，同比上升23.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.95億元，同比上升39.03%。同時(shí)，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流繼續(xù)保持凈流入，凈額為17.19億元，同比增長125.84%。

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三花智控是老牌空調(diào)制冷部件制造商，經(jīng)過多年發(fā)展，現(xiàn)已成為全球最大的制冷控制元器件和全球領(lǐng)先的汽車熱管理系統(tǒng)控制部件制造商。近幾年，公司不斷對外拓展業(yè)務(wù)，布局儲能、機(jī)器人新領(lǐng)域，開拓新增長曲線。

持續(xù)拓展業(yè)務(wù)打造新增長曲線

1984年，三花智控前身新昌制冷配件廠成立，以家用空調(diào)制冷部件起家持續(xù)深耕，2005年在深交所上市。

上市后，三花智控加快產(chǎn)業(yè)整合，于2008年收購四通閥老牌龍頭蘭柯，2012年并購德國家電企業(yè)亞威科擴(kuò)展業(yè)務(wù)，2015年、2017年又分別并表三花微通道與三花汽零，將微通道換熱器與汽車熱管理零部件業(yè)務(wù)納入麾下，2022年成立三花新能源熱管理，正式布局儲能熱管理，2023年與綠的諧波合資建廠，布局人形機(jī)器人機(jī)電執(zhí)行器研發(fā)生產(chǎn)。

受益于行業(yè)的快速發(fā)展和公司市場份額的持續(xù)提升，三花智控近年來業(yè)績保持較高的增長水平。2012年至2022年，公司的營業(yè)收入由38.26億元增至213.5億元，期間僅2015年同比小幅下降6.09%，其余年度均在增長且增幅多為兩位數(shù)，整體增幅達(dá)4.58倍；對應(yīng)的歸母凈利潤則由2.71億元不間斷增至25.73億元，整體增幅高達(dá)8.49倍。

今年上半年，三花智控營業(yè)收入、凈利潤均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。據(jù)2023年半年度報(bào)告，報(bào)告期公司營業(yè)收入為125.29億元，同比增長23.32%；歸母凈利潤為13.95億元，同比增長39.03%；扣非凈利潤為14.67億元，同比增長42.46%。

長江商報(bào)記者注意到，汽零板塊對三花智控營收貢獻(xiàn)不斷提升。2019年至2022年，汽車零部件業(yè)務(wù)的收入由16.51億元增至75.14億元，3年增幅高達(dá)355.12%，對應(yīng)的占營業(yè)收入比重則由14.63%提升至35.2%。

今年上半年，汽車零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入48.23億元，同比上升50.78%，占營業(yè)收入比重進(jìn)一步增至38.49%；制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務(wù)收入為77.06億元，同比上升10.70%，占比降為61.51%，但仍為公司第一大業(yè)務(wù)。

除此之外，三花智控深化產(chǎn)業(yè)布局，其他業(yè)務(wù)也有較好拓展。據(jù)悉，2023年上半年，公司儲能業(yè)務(wù)成功突破行業(yè)標(biāo)桿客戶，已實(shí)現(xiàn)營收。在仿生機(jī)器人領(lǐng)域，公司聚焦機(jī)電執(zhí)行器，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)落地，同時(shí)積極籌劃海外生產(chǎn)布局。

近年來，三花智控保持4.6%左右的研發(fā)費(fèi)率來打造產(chǎn)品力，今年上半年投入研發(fā)費(fèi)用5.8億元，同比增長21.16%。

籌劃GDR發(fā)行拓展全球化布局

營收凈利潤穩(wěn)健增長，反映出三花智控自身強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和龍頭企業(yè)的成長韌性。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，三花智控保持健康的經(jīng)營性現(xiàn)金流。自2005年上市以來，公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為正流入，2018年末至2022年末這一數(shù)值均在10億元以上，分別為12.88億元、19億元、20.87億元、15.56億元、25.1億元，整體穩(wěn)中有升；2023年上半年，公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比增長125.84%至17.19億元。

另一方面，三花智控內(nèi)部管控能力逐漸增強(qiáng)，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用（以下簡稱“三費(fèi)”）合計(jì)支出占營業(yè)收入比重整體呈下降趨勢。2019年至2022年，“三費(fèi)”占營業(yè)收入比重分別為10.42%、10.39%、8.8%、7.5%，2023年上半年占比進(jìn)一步降至5.95%。

需要注意的是，業(yè)務(wù)越做越大、持續(xù)對外拓展的三花智控近幾年資產(chǎn)負(fù)債率稍有走高。2019年至2022年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率由36.68%上升至53.08%，三年增加16.4個(gè)百分點(diǎn)；2023年上半年，資產(chǎn)負(fù)債率為51.72%，較上年同期下降1.86個(gè)百分點(diǎn)。

目前，三花智控正推動全球存托憑證（GDR）發(fā)行，并在瑞士交易所上市，募集資金總額不超過50億元，將用于拓展公司全球化經(jīng)營布局，加強(qiáng)公司制冷控制元器件、新能源熱管理領(lǐng)域和機(jī)器人機(jī)電執(zhí)行器業(yè)務(wù)的生產(chǎn)制造，加大公司研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，提升公司智能制造、數(shù)字化、信息化水平等。若本次GDR發(fā)行募資到位或?qū)?yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

值得一提的是，三花智控積極回饋股東。分紅方面，2023年半年度，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.50元（含稅），預(yù)計(jì)派現(xiàn)金額合計(jì)約1.86億元，派現(xiàn)額占凈利潤比例為13.36%，這是公司上市以來，累計(jì)第22次派現(xiàn)。

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