繼8月15日央行超額續(xù)做MLF(中期借貸便利)和加量投放逆回購后，8月16日，央行繼續(xù)加大逆回購?fù)斗帕Χ龋_展2990億元逆回購操作。由于當(dāng)日有20億元逆回購到期，公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放2970億元。

專家表示，央行增加逆回購?fù)斗?，將有效對沖稅期高峰和政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)根據(jù)流動性供求和市場利率變化，靈活運(yùn)用多種工具開展公開市場操作，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕。

市場利率有所走高

(資料圖片僅供參考)

對于央行8月16日加大逆回購?fù)斗?，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，主要原因是近日市場利率有所走高。比如，DR007(銀行間市場7天期債券質(zhì)押式回購利率)超過1.80%，反映機(jī)構(gòu)對短期資金需求有所上升。央行靈活操作，適度增加短期資金供給，平穩(wěn)市場流動性。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日收盤，DR007報(bào)1.8533%，DR001(銀行間市場1天期債券質(zhì)押式回購利率)報(bào)1.8480%。

繳稅高峰期漸近是央行增加逆回購?fù)斗诺牧硪粋€(gè)因素?！半m然目前資金利率低于政策利率中樞，反映資金面整體寬松，但考慮到繳稅高峰期漸近等因素，銀行流動性仍將在短期內(nèi)面臨波動?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟表示，央行增加逆回購?fù)斗?，可以對流動性?shí)施精準(zhǔn)調(diào)控和前瞻調(diào)節(jié)，熨平可能出現(xiàn)的波動。

此外，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，8月以來，地方政府債券發(fā)行節(jié)奏加快，對短期資金面構(gòu)成一定擾動，因此，央行增加逆回購?fù)斗?，以緩解資金面壓力。

需要說明的是，為防止資金市場利率過低，引起資金空轉(zhuǎn)等問題，8月15日，央行對7天期逆回購中標(biāo)利率進(jìn)行了小幅下調(diào)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，7天期逆回購中標(biāo)利率作為短端流動性利率的定價(jià)錨，與銀行間短端流動性市場的相關(guān)性更高。逆回購中標(biāo)利率調(diào)降幅度較小是為了防止資金市場利率過低，避免引起推升債市杠桿和資金空轉(zhuǎn)、套利以及脫實(shí)向虛等問題。

流動性料保持合理充裕

“預(yù)計(jì)未來央行將繼續(xù)運(yùn)用多種貨幣政策工具，確保一定的公開市場操作規(guī)模與力度，平抑資金面短期擾動和資金利率中樞波動，保持流動性合理充裕?！饼嬩檎f。

從趨勢上看，業(yè)內(nèi)人士分析，在逆周期調(diào)節(jié)力度加大背景下，央行將積極采取措施，保證資金面平穩(wěn)，短期擾動因素影響或有限，流動性有望繼續(xù)保持合理充裕。

“央行將運(yùn)用多種貨幣政策工具靈活操作，呵護(hù)資金面，并為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇營造適宜的貨幣環(huán)境，預(yù)計(jì)市場流動性有望繼續(xù)保持合理充裕?！敝苊A稱。

在呵護(hù)短期資金面的同時(shí)，通過降準(zhǔn)釋放長期流動性的預(yù)期增強(qiáng)。龐溟表示，近期降準(zhǔn)仍有空間?！巴ㄟ^降準(zhǔn)釋放長期流動性并降低銀行資金成本，提升金融機(jī)構(gòu)提供信貸支持的意愿與能力、加大逆周期調(diào)節(jié)力度，并配合財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、充足發(fā)力，以適宜的貨幣金融環(huán)境助力經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上和高質(zhì)量發(fā)展?！饼嬩檎f。

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