8月24日晚，李子園發(fā)布2023年半年報，期內(nèi)公司實現(xiàn)營收7.01億元，同比增長0.06%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.35億元，同比增長30.56%；扣除非經(jīng)常性損益后，實現(xiàn)歸母凈利潤1.30億元，同比增長55.97%。

(資料圖)

對于報告期內(nèi)的利潤增長，李子園在財報中解釋稱，主要受益于去年7月開始對部分產(chǎn)品提價和報告期內(nèi)原材料成本下降，使產(chǎn)品銷售毛利率提升，同時報告期內(nèi)銷售費(fèi)用同比有所下降。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，李子園的廣告投入從上年同期的3781.23萬元減至1380.04萬元，同比下降63.5%。此外，今年上半年，李子園除含乳飲料外的產(chǎn)品營收合計841.18萬元，同比減少53.21%。

圖片來源：公告截圖

對于此部分產(chǎn)品營收腰斬，8月25日上午，李子園董秘程偉忠微信對記者表示，公司產(chǎn)品主要是含乳飲料，其他產(chǎn)品中，有部分的純奶，還有一些復(fù)合蛋白飲料，包括花生、核桃、紅棗奶等等，均是一些小品類?！爱a(chǎn)量不高的，銷售不高的，我們進(jìn)行了一部分的淘汰，而且本身小品類它波動相對來說會大一些，我們重點(diǎn)還是在含乳飲料系列?！?/p>

對于產(chǎn)品提價后，公司營收與去年持平，程偉忠坦言，公司上半年的產(chǎn)銷量有所下滑，主要在江浙地區(qū)。

部分產(chǎn)品產(chǎn)銷量下滑

公開信息顯示，去年三季度，李子園曾對核心單品“甜牛奶”相關(guān)產(chǎn)品推行了從6%到9%不等的提價措施。

2023年上半年，李子園含乳飲料產(chǎn)品合計營收6.90億元，同比僅增長了1.45%。若將提價因素考慮在內(nèi)，這意味著公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷量或出現(xiàn)同比下降。

對此，程偉忠向記者表示，上半年相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷量的確有所下滑，且主要是江浙地區(qū)。中國銀河證券在最新研報中指出，李子園二季度收入端同比仍略有承壓，動銷復(fù)蘇仍在途中，但節(jié)奏偏慢。

在中國銀河證券看來，李子園動銷恢復(fù)較慢主要原因有二：其一是宏觀需求改善偏慢，尤其是華東沿海人口回流速度較慢對現(xiàn)有渠道有所沖擊；其二，是原奶價格下行致白奶產(chǎn)品促銷較多，對公司動銷有所沖擊，這在奶源豐富且公司品牌力稍弱的北方市場體現(xiàn)得更明顯。

中國銀河證券的觀點(diǎn)，可以從李子園在各大區(qū)的經(jīng)營情況得到部分印證。

江浙所在的華東區(qū)域一直是李子園的主要市場，經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，華東區(qū)域累計為李子園貢獻(xiàn)營收3.48億元，同比減少6.36%。除了華東，報告期內(nèi)，李子園在東北、西北兩地區(qū)的銷售收入分別減少了28.89%和19.22%。

對此，程偉忠表示，主要因“幾個區(qū)域量比較少，波動比較大，小客戶多”。

經(jīng)銷商數(shù)據(jù)顯示，截至報告期末，李子園共有經(jīng)銷商2568家，較上年同期凈增加了18家。具體來看，公司在東北、西北以及華北地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量均出現(xiàn)凈減少的情況，分別減少了10家、9家和5家。

談及經(jīng)銷商數(shù)目的變化，今年5月，程偉忠在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時曾表示，公司在全國化過程中，在包括北方的很多區(qū)域進(jìn)行了招商。不過因為疫情管控、整體銷售市場不景氣，加上部分經(jīng)銷商銷售規(guī)模本身就小，因此顯得黏性不夠?！坝行┲鲃痈男校行┮驗檫_(dá)不到公司指標(biāo)的要求，我們也做了一些主動的調(diào)整?！?/p>

與華東以及北方各區(qū)域相比，李子園在華中、西南和華南等地區(qū)的營收規(guī)模和經(jīng)銷商數(shù)量均實現(xiàn)增長。

銷售費(fèi)用同比減少26.61%，下半年或加大投放力度

除了提高單品價格外，李子園表示，公司的利潤增長還與成本下滑和費(fèi)用減少有關(guān)。

首先看成本，2023年上半年，李子園的營業(yè)成本合計4.43億元，同比減少了7.92%。

財報中，李子園進(jìn)一步解釋了如何通過控制原料成本來保證利潤水平：公司通過適時適當(dāng)提高奶粉儲備量，簽訂奶粉遠(yuǎn)期合同鎖定采購價格，適度調(diào)整產(chǎn)成品銷售價格，提高國產(chǎn)奶粉奶源比例或更換其他進(jìn)口奶粉供應(yīng)商等方法以保證公司一定的利潤水平。

據(jù)李子園方面此前透露，為了控制成本，公司曾在2022年間儲存了較多的奶粉。2022年股東大會上，李子園財務(wù)總監(jiān)孫旭芬表示，公司存貨增加“主要是奶粉的庫存量增加了，當(dāng)時我們預(yù)計奶粉的價格會持續(xù)走高，所以儲存了比較多的奶粉?！?/p>

彼時財報顯示，2022年李子園的存貨金額同比增長了58.92%至2.90億元，其中原材料合計2.54億元。最新財報顯示，截至2023年上半年末，李子園存貨中的原材料總值尚余2.21億元。

費(fèi)用方面，因廣告投放減少，公司當(dāng)期銷售費(fèi)用合計6809.63萬元，同比減少了26.61%。財報進(jìn)一步顯示，當(dāng)期李子園的廣告宣傳費(fèi)從上年同期的3781.23萬元銳減至1380.04萬元，同比降幅超60%。

華鑫證券在8月25日的研報中指出，李子園銷售費(fèi)用率下降主要系上半年公司減少廣告費(fèi)投放所致，下半年公司品牌煥新后預(yù)計會加大費(fèi)用投放力度。

對此，8月25日上午，程偉忠對記者表示，該情況屬實，公司“全年預(yù)算可控”。

近幾年，為了推進(jìn)全國化布局，李子園相繼推進(jìn)了包括科創(chuàng)大樓、鶴壁李子園、龍游李子園二期以及江西李子園二期等多個項目在內(nèi)的建設(shè)工作。

據(jù)了解，從生產(chǎn)項目建設(shè)進(jìn)度看，目前鶴壁李子園已經(jīng)基本竣工達(dá)產(chǎn)，龍游李子園二期正在推進(jìn)設(shè)備的調(diào)試和生產(chǎn)準(zhǔn)備工作，江西李子園二期已完成廠房建設(shè)和設(shè)備的遴選。未來，公司計劃在浙江李子園金華本部率先進(jìn)行智慧化工廠升級和改造項目。

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